一、通过财政直接记帐系统向个人投资者提供服务

美国国债发行的结算与交易有两种无券记帐系统：一是财政直接记帐系统，二是商业记帐系统。商业记帐系统设在联邦储备银行（以下简称“联储”）的36个分支机构中，主要是为机构投资者（个人委托机构投资者）提供服务；财政记帐系统则是适用个人投资者非竞争性的国债拍卖。记在财政记帐系统的国债，在到期前一般不能上市转让，如需转让则要在规定日期前从财政记帐系统转入商业记帐系统。两个系统是联网的，投资者可以经过一定程序办理帐户划转。

与商业记帐系统相比，财政记帐系统以服务性、再投资选择和不收取费用等见长。（一）在财政直接记帐大系统中，设置兑付资金直接转存子系统。持券人在财政记帐系统中设立帐户时，可指定其在某一金融机构中的存款帐户（名称、帐号）和该金融机构在美国银行协会中的转换系统帐号，即可参加转存系统。运用该系统可以使兑付资金由国家财政帐户直接划入持券者帐户，而无需亲往经办网点兑付现金。据美国财政部统计，由于这种办法无需直接提取现金，至少防止了2亿8千万起潜在的案件。（二）提供证券统一帐户。即把投资者手中的各种可转让债券汇集到统一帐户中，并自动汇制平衡表，投资者可随时查看其帐户情况，方便投资分析。该帐户中还收集了投资者的名称、投资帐号、地址、收税记录等基本资料，财政部和联储的分支机构（代办）设有财政直接记帐服务办公室，共计37个。（三）允许进行再投资。如果投资人在国债到期后继续购买国债，可以得到再投资的便利。财政部记帐系统对13、26和52周的国债提供再投资服务。这种服务可以在第一个兑付期过后2年的时间内进行，而不需要填写再投资申请。但申请或取消对短期国债的再投资，则必须在国债到期前的20天内进行。（四）方便分散的个人投资者。由于在联储的一些分支机构中也设有财政记帐系统，因而那些分散的个人投资者只要在联储的分支机构中设有帐户，就可以通过该帐户直接购买国债，边远地区的投资者可以填写购买国债申请表，直接寄到管理财政记帐系统的办公室或代办此项业务的联储分支机构，时间以邮戳为准。

二、发行方便个人投资者的储蓄债券

美国的储蓄债券是专门用于动员个人储蓄的长期债券，1935年首次发行。储蓄债券是一种登记债券，不能流通转让。这项计划的实施，扩大了债券市场，减少了竞争性筹资，节约了公债成本。目前，美国财政部发行两种储蓄债券：一是序列EE债券，二是序列HH附息债券。

（一）序列EE债券。主要面向小额投资者发行，收益率可观，并可免受信贷和利率方面的风险。主要有以下几方面优点：一是安全可靠。这种债券可以在发行后6个月内的任何时候，按购买价格加计一定的利息进行兑付。1982年开始实行“市场基础利率”，凡购买此债券持有五年以上的，至少可获得当时待偿期为五年的可转让债券平均收益率的85%，外加6%的担保利率。如果持有不到五年的，可以适用固定利率债券，从持有期满6个月起，可以得到4%的利率，满五年后可得6%的利率。储蓄债券具有保值效果，投资者可不必为自己缺乏专业投资知识或没有时间管理而造成损失，并且可使投资者在债券持有五年以上后，享受由市场收益上升所引起的债券利率提高的利益。另外，财政部对这种债券的本息给予担保，如发生债券丢失、被盗或毁坏时，财政部将按原来的价值补偿其本金和收益。二是税收优惠。购买储蓄债券所得利息虽然征收联邦和州的房地产税、遗产税、赠予税和联邦所得税，但免征州和地方的所得税。如果持有人属于交纳所得税的低收入阶层，退休后可持其退休后利息收入的报告，申请免征联邦所得税。三是教育优惠。1990年1月1日后，如果纳税人及其配偶和抚养人使用债券收益支付学费或大学以上教育的有关费用，就可以对这部分收益申请免税。1991年，已婚夫妇申明联合收益在62900美元或以下的，或单人登记收入在41950美元或以下的，全部利息可以申请免税。四是期限灵活。最早发行序列EE债券的期限为12年，期满后可以得到不少于面值的兑付额。财政部允许债券的期限扩展到30年，并在新发行的债券上明确写上扩展期为30年。五是购买方便。债券的购买可以通过由雇员发起的“工资储蓄计划系统”（以下简称“储蓄计划”），在发放工资时直接提取购买，也可以通过财政部授权的45000个代理发行机构的柜台购买。储蓄计划类似我国的互助储蓄，职工自愿参加，并在工资中安排一个合理的国债购买额度，每月从工资中拿出一个固定数额进行储蓄。对个人来说，当储蓄额积累到购买价格时，就自动购买所需面额的债券。

对于没有参加储蓄计划的个人，财政部提供一种称为“预先授权帐户”的自动储蓄系统，就是储蓄人授权其开户银行或储蓄机构每月在特定地点自动转移其国债购买款，并根据储蓄人的要求转给储蓄人特定面额的债券（美国储蓄债券是实物券）。

工资储蓄计划和预先授权帐户使购买储蓄债券具有自动性和经常性，购买人可以通过定期收据了解自己的储蓄进展情况。

（二）序列HH债券。它是一种附息债券，财政部每半年支付一次利息。发行这种债券的目的是为了代替序列E债券和序列EE债券，或代替到期的序列HH债券，供再投资选择。序列HH债券可在发行6个月后按面值兑付。新发行的序列HH债券年利率为6%，从收取利息之日起纳税。其最初期限为10年，另有10年扩展期。

1989年10月以后发行的序列HH债券，每半年将利息划到持券人指定帐户。投资者可直接领取利息，或将利息转换为储蓄，获得直接转储的便利，增强了付息的安全性。

储蓄债券是美国公民广泛持有的国债券，尤其受到低收入的个人投资者和储蓄人的青睐。从实行储蓄计划的1935年起，共销售了55亿张储蓄债券。八十年代美国共有4400万名公民购买了8.19亿张这种债券。根据1989年的资料，美国储蓄债券持有者的44%是通过储蓄计划直接持有这种债券的，另外56%的持有者是通过中介机构的柜台购买的。财政部的一项调查表明，投资者购买储蓄债券的主要动机包括投资安全性、较高的收益性、税收优惠、以及为后代积蓄等。

为有效发挥储蓄债券的筹资作用，美国财政部采取了一系列改进措施，如引入市场基础利率，跟踪市场适时提高债券的收益率，增加债券面值种类，扩大债券的扩展期限（增进储蓄债券的长期筹资特性）等。

三、在可转让国债券方面对个人投资者的优惠政策

为挖掘国债发行的市场潜力，使个人投资者易于接近国债券，美国财政部采取了若干优惠政策。除了上述的对非转让性债券给予优惠待遇外，在可转让债券方面也有一定的鼓励政策。一是规定相对较小的购买数额（即国债的购买起点），使国债的最低投资限度不至于抑制小额投资人。二是对参加非竞争招标的投资者给予高达100万美元的上限额度，只允许个人投资者或小额投资者参加非竞争招标。三是可以从财政部直接购买可转让国债券，而不必通过中介机构，减少投资成本。四是提供各种期限灵活的国债券。

另外，美国财政部还重视做好证券市场的基础性工作，抓信息建设，如定期召开新闻发布会，介绍国债发行额、券种及政府借款需要的预计等，财政部还实行一个经常性可预见的可转让债券招标计划，以增进投资者对国债发行的了解，方便投资。