时间:2019-10-23 作者:周宇宏 作者单位:首都经济贸易大学
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摘要:
当前,我国正处于经济增速换挡期,增速下行压力较大,经济工作的指导方针既需要稳的节奏,又需要进的态势。既要反对消极求稳、不思进取,也要反对盲目蛮干、急于求成,应尊重规律,顺势而为、把握方向、开辟道路,这是坚持稳中求进工作总基调的哲学意蕴,也是新形势下的必然要求。国库资金作为重要的财政资源,是国家财力的具体体现,其庞大的出入库资金会引发市场资金面的波动,对财政收支、国债管理尤其是货币供应等政策的研究制定和实施形成影响,波及到财政政策和货币政策的实施效果,继而形成对宏观经济的综合影响。在当前宏观经济形势下,对国库现金管理提出更高要求。
稳中求进对国库现金管理工作提出新要求
一是为宏观经济运行保驾护航。当前,我国经济运行仍存在不少突出矛盾和问题,主要表现为实体经济结构性供需失衡,供给结构不适应需求结构向高端化、个性化、服务化升级趋势,无效供给过多,有效需求难以得到满足;金融和实体经济失衡,在实体经济盈利能力下降的情况下,资金“脱实向虚”,扭曲了金融资源配置;房地产和实体经济失衡,资源过度向房地产领域集中,增大了房地产泡沫,挤压了实体经济发展空间。在这种情况下,经济工作不能急于求成...
当前,我国正处于经济增速换挡期,增速下行压力较大,经济工作的指导方针既需要稳的节奏,又需要进的态势。既要反对消极求稳、不思进取,也要反对盲目蛮干、急于求成,应尊重规律,顺势而为、把握方向、开辟道路,这是坚持稳中求进工作总基调的哲学意蕴,也是新形势下的必然要求。国库资金作为重要的财政资源,是国家财力的具体体现,其庞大的出入库资金会引发市场资金面的波动,对财政收支、国债管理尤其是货币供应等政策的研究制定和实施形成影响,波及到财政政策和货币政策的实施效果,继而形成对宏观经济的综合影响。在当前宏观经济形势下,对国库现金管理提出更高要求。
稳中求进对国库现金管理工作提出新要求
一是为宏观经济运行保驾护航。当前,我国经济运行仍存在不少突出矛盾和问题,主要表现为实体经济结构性供需失衡,供给结构不适应需求结构向高端化、个性化、服务化升级趋势,无效供给过多,有效需求难以得到满足;金融和实体经济失衡,在实体经济盈利能力下降的情况下,资金“脱实向虚”,扭曲了金融资源配置;房地产和实体经济失衡,资源过度向房地产领域集中,增大了房地产泡沫,挤压了实体经济发展空间。在这种情况下,经济工作不能急于求成,稳是主基调、是大局,在稳的前提下才能在关键领域有所进取。随着国库集中收付制度的全面实施、经济体量的不断增大以及地方政府债务融资纳入法定渠道,我国财政国库现金存量不断增加。面对经济发展新常态下的供给侧结构性改革,财政政策要更加积极有效,必须统筹盘活财政存量资金,通过国库现金管理补充商业银行流动性,帮助解决实体企业“融资难”“融资贵”问题,促进经济平稳健康发展。
二是为推进供给侧结构性改革提供支持。近年来,我国经济进入由高速增长向中高速增长转变的新常态,经济发展更加注重提质增效。党中央提出通过全面深化改革,培育经济增长新动力,宏观财政货币政策不再诉诸于刺激扩张的总需求拉动,而是更加注重供给侧结构性改革。金融资本、劳动力、制度改革、技术创新等提升经济竞争力的深层次因素,都将成为供给侧结构性改革的重要内容。从金融资本的改革看,盘活存量资金成为提升金融资本效率的重要手段。截至2017年底,我国货币供应量M2已经超过167.68万亿元人民币,成为全球拥有货币规模最多的国家,需要大幅提升资金效率。其中,财政存量资金体量大、公共性强、效益亟待发挥,盘活空间巨大,是支持供给侧改革顺利推进的重要财政资源。
三是为深化财政体制改革提供有力支撑。新时期深化财政体制改革必须按照十九大的要求,保证国家财政资金得到合理、高效使用,为推进国家治理体系和治理能力现代化奠定坚实物质基础和制度保障。“取之于民,用之于民”是财政资金的本质属性,通过科学实施国库现金管理,让存量财政资金回流金融市场,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,是进一步深化财政体制改革的重要体现,有利于完善和发展国库集中收付制度,有利于充分调动中央和地方“两个积极性”,有效降低政府债务利息负担。必须牢牢把握财政资金的公共属性,加快推进国库现金管理制度建设,努力构建体现中国特色、满足支付需求、促进经济发展、服务财政政策的现代国库现金管理体制。
进一步做好国库现金管理工作的建议
中央国库现金管理自2006年实施以来,已成为商业银行资产负债管理的重要工具,其操作规模和操作频率受到市场参与者的高度关注。地方国库现金管理已于2017年在省级财政全面推开,有效提高了财政资金使用效益,促进了地方经济发展,成效显著。按照十九大的要求,贯彻稳中求进工作总基调,国库现金管理必然要坚持稳中求进,以进促稳,在推动中央及地方科学实施国库现金管理基础上,加快推进财政库底目标余额管理制度改革、丰富国库现金管理投融资工具、进一步深化地方国库现金管理改革、建立健全国库现金流量预测制度、完善国库现金管理风险管理机制,加强和改善宏观调控,为财政政策更加积极有效服务。
一是推进财政库底目标余额管理制度改革。随着我国国库集中收付制度改革的全面实施,财政资金实现从分散管理到集中管理的制度性变革,规范性和透明度不断提高。由于作为国库集中收付制度配套改革的国库现金管理制度建设相对滞后,尚未建立起财政库底目标余额管理制度,国库集中收付制度作用难以充分发挥出来,未能按改革的目标要求有效运用库款。因此,必须深入贯彻落实党的十九大和中央经济工作会议精神,按照全面深化改革、建立现代财政制度的要求,建立起具备国际先进水平的财政库底目标余额管理制度,从制度机制上保障实现财政库底资金保持稳定的目标余额,以全面盘活财政库款存量资金,充分发挥财政资金效益,有效完善宏观政策协调机制,促进经济持续发展。
二是丰富国库现金管理投融资工具。目前国库现金管理操作以商业银行定期存款为主,期限在3个月以上1年期以下,缺乏短期投资工具。为便于灵活管理流动性强的短期性库款,应进一步完善商业银行定期存款操作工具,增加1个月以内(含1个月)短期存款品种以及隔夜拆借(拆出)品种,以及买回国债、国债逆回购等,不断丰富安全的国库现金管理投资工具体系。同时研究建立国库现金管理融资操作机制,研究建立定期存款质押融资制度,结合国库现金管理操作的完善,逐步运用安全、成熟的短期融资工具,增加短期国债发行规模等。
三是进一步深化地方国库现金管理改革。要加快研究地方国库现金管理采取利率招标的可行性问题。目前地方国库主要采取综合评分法确定中标银行和各银行中标金额,工作流程繁琐,效率较低,在优化目前地方国库现金管理操作流程基础上,结合利率市场化进程,加快研究地方国库现金管理采取利率招标的可行性。要研究地市国库现金管理开展的可行性问题。近年来地市县库款占地方库款总额的比例约占50%左右,而目前仅省级能够实施国库现金管理,地市开展国库现金管理十分迫切。要研究省会城市和部分经济发达、财政管理水平较高的地方先行开展国库现金管理试点问题,以充分发挥国库资金作用,支持地方经济发展。
四是建立健全国库现金流量预测制度。国库现金流量预测是国库现金管理的基础性工作,近年来财政部门通过对历史收支数据和库款运行走势的分析以及对宏观经济和财政收支的研判,已经奠定了国库现金流量预测的初步框架,应进一步加强部门间收支信息交流机制,在充分征求收入征收部门意见基础上,按制度规定的周期和内容预测收入情况,结合预算单位按制度规定的周期和内容报送的用款计划等支出信息,从按季分月、按月分旬进行滚动预测,逐步实现按旬分日滚动预测。同时实行大额支出提前报备和用款计划考核制度,提高预测准确性。
五是完善国库现金管理风险管理机制。实施国库现金管理既要防范资金不足支付流动性风险,也要防范市场风险,确保资金安全。应该在目前风险管理措施的基础上,研究实施库款管理分级预警机制,推动对国库资金的全方位动态监控,实时掌控资金流量信息,加强库款流动性风险监控,确保财政资金支付需要。同时加强市场风险监控,完善国库现金管理质押品拍卖清算机制,强化国库现金管理风险管理。
责任编辑 雷艳
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