老工业基地的国企决不要再在国有独资的路上继续走下去了。从区域经济的角度看，老工业基地型经济中对国有独资的单一企业依赖过大是政企不分、市场经济成份发展迟缓的根本原因之一。从产业角度看，由于重化工业大都具有资金密集的特征，客观上进入壁垒很高，新的所有制成份很难从产业内部独立地生长起来。大企业的产权结构多元化是破解众多难题的首要一步。迈出这一步，以资本为纽带，通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团才有可能发展起来，产权流动、资产优化重组与资本运营才有可能真正实行。从现实看，在老工业基地国企的产权结构改造中，最大难点是单纯依靠市场力量很难生成足以接替国有资本的新的投资主体。通过部分产权“上市”是一条路。但证券资本市场不可能容纳这样大的资产规模，而且大量国企目前的业绩状况也不符合上市条件。银行信贷资产证券化也是一条路，可以通过金融机构的中介运作把同类债权“打包”转换为社会投资者的股权。但这同样只能发展分散型的直接投资者而仍无助于大型投资主体的产生。现实的选择有两个方面：一是有针对性地大力发展地方性产权市场，通过不断的资产置换实现法人间的相互持股；二是可考虑与海外资本的“嫁接”改造。

（摘自1999年6月23日《经济参考报》作者：陈淮）