摘要:
目前我国国债在期限上种类仍主要集中于中期国债,期限种类单一会带来以下三个负面影响。
首先,短期国债的流动性较强,其主要部分被商业银行所吸收;长期国债则由于其安全性,吸收了诸如保险公司、信托基金、储蓄银行等商业银行以外机构的资金。资金持有者对金融资产的需求是多样化的,且各不相同。国债期限种类单一就限制了国债认购者积极性的提高,限制了国债发行规模的扩大。
其次,财政部门通过调整和变动国债的种类构成(尤其是国债的期限种类构成),进行国债的管理活动以实现其宏观调控目标。银行部门则主要是通过在公开市场上买卖各种政府债券,进行公开市场业务来贯彻宏观货币政策目标。建立和发展公开市场业务是财政政策和货币政策的最佳结合点。我国国债期限种类单一的现实,使财政部门和银行部门为了执行宏观经济政策,而在国债管理方面的合作缺少了必要的基础条件。
第三,国债期限的长短对经济发展具有不同的影响。一般说来,在实行经济紧缩政策的时候,可以增加长期国债的发行量;而在实行经济扩张政策的时候,则可以扩大短期国债的发行量。这样,通过调节国债的流动性,可以达到抑制或刺激经济增长的目的。缺少短期或长期国债就会限制...
目前我国国债在期限上种类仍主要集中于中期国债,期限种类单一会带来以下三个负面影响。
首先,短期国债的流动性较强,其主要部分被商业银行所吸收;长期国债则由于其安全性,吸收了诸如保险公司、信托基金、储蓄银行等商业银行以外机构的资金。资金持有者对金融资产的需求是多样化的,且各不相同。国债期限种类单一就限制了国债认购者积极性的提高,限制了国债发行规模的扩大。
其次,财政部门通过调整和变动国债的种类构成(尤其是国债的期限种类构成),进行国债的管理活动以实现其宏观调控目标。银行部门则主要是通过在公开市场上买卖各种政府债券,进行公开市场业务来贯彻宏观货币政策目标。建立和发展公开市场业务是财政政策和货币政策的最佳结合点。我国国债期限种类单一的现实,使财政部门和银行部门为了执行宏观经济政策,而在国债管理方面的合作缺少了必要的基础条件。
第三,国债期限的长短对经济发展具有不同的影响。一般说来,在实行经济紧缩政策的时候,可以增加长期国债的发行量;而在实行经济扩张政策的时候,则可以扩大短期国债的发行量。这样,通过调节国债的流动性,可以达到抑制或刺激经济增长的目的。缺少短期或长期国债就会限制国债作为宏观调控工具的作用。
(摘自《经济管理》1997年第1期 作者 胡坤 赵勇)