摘要:
储蓄和证券都是筹资手段,在争夺社会闲散资金方面存在着竞争,但只要我们正确处理储蓄与证券的关系,就会促进储蓄与证券业的健康发展。
首先,储蓄稳定增长是证券市场发展的基础和条件。储蓄稳定是金融稳定、经济稳定、乃至社会稳定的基础。没有储蓄的稳定,证券业务也就发展不起来,证券市场也就难于形成。
其次,发展证券市场不会挤了储蓄。现在,有的同志担心发展证券市场会影响储蓄,其实,这种担心是不必要的,城乡居民持有货币的选择行为是多种多样的,债券和股票只是为居民提供了一个选择投资的机会。80年代,储蓄和证券双双稳定发展的事实证明,只要处理好二者的关系,不会两败俱伤。
第三,发展证券市场不是以抑制储蓄为代价,而是为了更有效地筹集资金,推进企业经营机制的转变。对储蓄分流要作科学分析。储蓄分流不会增加社会可用资金的总量,只是在银行、企业和商品销售回笼方面对货币资金的重新分配。据人民银行组织的对20个省市的储户问卷调查,提取储蓄存款有15%是用于购买债券的,这个数字应引起重视。对储蓄分流有个度的问题,如引导不力,会对进一步发展储蓄事业产生不利影响,甚至会造成居民储蓄徘徊、犹豫和动摇。有的同志认为,通...
储蓄和证券都是筹资手段,在争夺社会闲散资金方面存在着竞争,但只要我们正确处理储蓄与证券的关系,就会促进储蓄与证券业的健康发展。
首先,储蓄稳定增长是证券市场发展的基础和条件。储蓄稳定是金融稳定、经济稳定、乃至社会稳定的基础。没有储蓄的稳定,证券业务也就发展不起来,证券市场也就难于形成。
其次,发展证券市场不会挤了储蓄。现在,有的同志担心发展证券市场会影响储蓄,其实,这种担心是不必要的,城乡居民持有货币的选择行为是多种多样的,债券和股票只是为居民提供了一个选择投资的机会。80年代,储蓄和证券双双稳定发展的事实证明,只要处理好二者的关系,不会两败俱伤。
第三,发展证券市场不是以抑制储蓄为代价,而是为了更有效地筹集资金,推进企业经营机制的转变。对储蓄分流要作科学分析。储蓄分流不会增加社会可用资金的总量,只是在银行、企业和商品销售回笼方面对货币资金的重新分配。据人民银行组织的对20个省市的储户问卷调查,提取储蓄存款有15%是用于购买债券的,这个数字应引起重视。对储蓄分流有个度的问题,如引导不力,会对进一步发展储蓄事业产生不利影响,甚至会造成居民储蓄徘徊、犹豫和动摇。有的同志认为,通过证券分流储蓄,是储蓄存款减少,企业存款增加,其实不然,企业发行证券是为了投资,而不是到银行存款,最终会影响银行的营运资金。因此,发展证券市场不能把眼睛盯在居民储蓄上,而要把立足点放在筹集社会闲散资金上。不应再提“储蓄分流”,而应提“对社会购买力引导和分流”,这样更为确切,否则,会造成一种错觉,似乎鼓励居民储蓄的政策变了。发展人民储蓄事业是我国的一项基本国策,动摇不得。
(摘自1992年12月8日《金融时报》田鸣的文章)