摘要： 债券市场“刚性兑付”惯例的打破将对我国债券市场产生深远影响。本文以2009~2019年沪深交易所的公司债和企业债为样本，采用面板回归模型从省级层面考察了债券违约传染的地区效应。实证结果表明：债券违约显著推升了同省债券的二级市场交易利差；与中西部地区相比，东部地区省份债券违约对同省的债券信用利差影响较小；与低信用评级债券相比，高信用评级债券利差受到省内债券违约的影响较小。机制分析表明，债券违约通过加大债券流动性风险提高了债券信用利差。本文的研究对于进一步提高债券定价的市场化水平、促进区域经济协调发展具有重要意义。

关键词：债券违约；传染效应；信用利差

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