日前,本刊记者,就1993年国债发行事宜和国债市场发展等问题,走访了财政部有关方面负责人。
问:今年发行的国债有哪几种?发行规模如何?
答:今年是我国中央财政自1981年恢复国债发行以来的第13年,经国务院研究决定,由财政部发行370亿元人民币国债,其中向金融机构发行70亿元5年期财政债券;向社会发行5年期国库券100亿元和3年期国库券200亿元,从3月1日起同时发行。
问:今年发行的国库券与往年相比有何特点?
答:财政部为了推进国债市场的进一步发展,今年的国库券发行比往年作了一些改进。第一,适当提高了利率。今年发行的国库券利率在去年的基础上调高0.5个百分点,即3年期利率由去年的9.5%调高到今年的10%,5年期由去年的10.5%调到11%,比现行同期限银行储蓄存款利率分别高出1.72和2个百分点,而且国务院再次强调,其它债券和内部集资,利率不得高于国库券。第二,面额增大了。今年发行的国库券券面有三种,包括100元、500元、1000元。面额起点提高了,最小的面额是100元,最大的为1000元。这样做的好处,一是适应了广大群众大额投资的需要,也便于清点和保管;二是降低了发行成本,为国家节省开支;三是方便转让流通。第三,发行时间提前。今年发行的3年期和5年期两种国库券同时从3月1日起发行,不再分两次发行。这主要是考虑到当前资金市场相对宽松的情况,也便于群众及早作出投资决策。因此,国务院作出了国债优先的原则。第四,预约登记。为了方便群众认购,今年对人数众多的单位,采取有组织地委托单位财会部门有偿办理预约登记和上门服务的办法。
问:今年国库券发行将采取何种方式?
答:1991年我们偿试了承购包销的发行方式,并一举获得成功。1992年在全国范围内进一步推开了承购包销发行方式,使之得到巩固和完善。这种发行方式显示了其市场性、规范性和科学性,符合国债作为一种信用商品内在属性的要求,是可行的,因此今年将继续实行。与往年不同的是,今年允许各地区采取灵活多样的发行方式,各地区可以因地制宜,有针对性地选择有利于推销的发行方式,以便探索各种发行方式的可行性,积累经验,推动国债发行市场机制的健全和完善。
今年发行的70亿财政债券,仍由人民银行负责分配到各金融机构。
问:去年以来,向社会发行的各种债券越来越多,请您谈一下,国库券与其它债券有何不同。
答:的确,去年下半年以来,各地在小平同志南巡谈话精神的鼓舞下,加快了改革开放和建设的步伐,经济发展比较活跃,社会投资增多,各地政府、企业、单位为了筹措资金,向社会发行了大量企业债券,所有这些债券与国库券是有很大区别的,主要有以下几点:
第一,国库券是中央财政代表中央政府发行,债务资金由中央财政掌握使用,国家财政作为最大债务人的国家公债;而其它债券,均带有区域性和行业性,两者的流通性截然不同。
第二,信誉度不同。国库券与其它债券相比,其信誉最好,信誉度最高。国库券是国家财政部代表中央政府发行的,其担保资产的雄厚程度是其它债券不可比的,还本付息最有保障,投资风险最小,可冠以“金边债券”。
问:请您介绍一下今年国债还本付息的有关情况。
答:1993年到期国债的还本付息共245亿元,其中国库券212亿元,财政债券13亿元,保值公债20亿元。已足额列入国家预算。
今年国库券的到期兑付,继续实行各级财政国债服务部、专业银行、邮政部门以及各信托投资公司、证券公司、城乡信用社多渠道办理。为方便职工领取到期本息,将委托有条件的企事业单位、机关团体继续为本单位职工办理集体兑付业务。国家将按照其兑付本金的千分之一支付劳务费。
今年国库券的兑付期为7月1日至9月30日,在兑付期内未办理兑付事宜的,过了兑付期仍可到各级财政部门办的国债服务部、证券公司及部分银行设置的常年兑付网点办理兑付。
1993年到期可以偿还的国债有:(1)1990年向个人发行的3年期、年利率为14%的国库券。(2)1984年向个人发行的票面尾号5和6、年利率为8%的国库券。(3)向单位发行的在1993年到期的国债,全部予以偿还。其中包括1984年发行的年利率4%的国库券,1988年发行的5年期、年利率7.5%的财政债券。(4)另外,对1981年至1984年向单位发行的国库券,不论是今年到期,还是以前年度到期已推迟(或发转换债)偿还,以及以前年度应兑取,未及办理的,今年全部予以偿还。请各单位尽早清理这部分债务,力争在今年兑付期内办理兑付手续。
问:请问我国国债市场的发展现状与前景如何?
答:截至去年年底,我国已累计发行国债1600余亿元,发行方式由行政分配过渡到承购包销,逐步引入经济手段,向市场化发行迈进,国债发行市场机制正在形成和发展。对已发国债券,1988年开始分批在61个城市进行流通转让试点,目前经营国债转让业务的中介机构已遍布各大中城市和一部分县级城镇。1990年12月以来,国债券相继在上海证券交易所、证券交易自动报价系统(STAQ)上市交易,进一步推动了国债地区间交易的发展,形成了以交易所交易、集中性场外市场交易为点,以分散的柜台交易为面和点面结合的交易市场格局。同时,中介机构的自营买卖和委托代理、代保管等业务也都有充实和完善,这表明我国国债流通市场已取得可喜发展。当然,发展中问题也是存在的,比如目前一级市场尚未形成一批稳定的初级交易商,二级市场上缺乏统一有效的调控机制等。尽管如此,我们对中国国债市场的发展前景是乐观的。一是利用证券市场活化疏通资金、引导资源合理配置,是发展社会主义市场经济的客观必然要求,证券市场的发展是大势所趋,而国债市场是证券市场的主导,前者的壮大离不开后者的发展;二是发行国债的长期性要求以健全完善的国债市场为依托;三是伴随国务院正在健全和完善对证券市场管理体制的法制建设,财政部作为国债的发债主体,也正在加强对国债市场的管理,比如继续探索各种市场化的发行方式、健全发行市场机制,尽快建立全国国债报价、监测联网系统,为投资者提供更多的服务,方便群众投资,以及逐步采取有效的手段对二级市场予以适时调控,等等。所以,我们对国债市场的发展前景充满了信心。