摘要:
自全国第二批54个城市开放国库券转让市场以来,市场供求状况基本正常,并呈现出买卖平衡的趋势,特别是北京、天津、上海、南京等大城市,转让市场正在由买方市场转向卖方市场。
第二批国库券转让市场的开放,为下一步国库券转让在全国铺开打下了一定的基础。首先是强化了群众的金融意识。由于较为广泛的宣传工作,使人们对国库券转让这一新型业务逐步从陌生到有所了解,由于“死钱变成了活钱”,人们可以放心大胆地购买国库券,而不必担心需要用钱时不能兑付了。其次,国库券的信誉进一步提高。一些地方购买二手国库券的人越来越多。出现了国库券供不应求的情况,在人们心目中,购买国库券已不再觉得是一种负担了。第三,打击了黑市交易。因市场价格公开,并日趋合理,票贩子的倒卖利差就无法形成,目前票贩子私下收购国库券的价格,再不是七八折,而是越来越接近国家
牌价。
但是在国库券交易过程中也存在一些问题,主要表现在以下两个方面:一是少数证券公司存在短期行为,重盈利轻经营,表现在只愿买进不愿卖出,缺乏长期经营思想。出现这种情况的主要原因是主管国库券转让工作的部门,没有及时制定相应的政策和措施,经营单位只顾通过增加库存来赚...
自全国第二批54个城市开放国库券转让市场以来,市场供求状况基本正常,并呈现出买卖平衡的趋势,特别是北京、天津、上海、南京等大城市,转让市场正在由买方市场转向卖方市场。
第二批国库券转让市场的开放,为下一步国库券转让在全国铺开打下了一定的基础。首先是强化了群众的金融意识。由于较为广泛的宣传工作,使人们对国库券转让这一新型业务逐步从陌生到有所了解,由于“死钱变成了活钱”,人们可以放心大胆地购买国库券,而不必担心需要用钱时不能兑付了。其次,国库券的信誉进一步提高。一些地方购买二手国库券的人越来越多。出现了国库券供不应求的情况,在人们心目中,购买国库券已不再觉得是一种负担了。第三,打击了黑市交易。因市场价格公开,并日趋合理,票贩子的倒卖利差就无法形成,目前票贩子私下收购国库券的价格,再不是七八折,而是越来越接近国家
牌价。
但是在国库券交易过程中也存在一些问题,主要表现在以下两个方面:一是少数证券公司存在短期行为,重盈利轻经营,表现在只愿买进不愿卖出,缺乏长期经营思想。出现这种情况的主要原因是主管国库券转让工作的部门,没有及时制定相应的政策和措施,经营单位只顾通过增加库存来赚取利润,忽略了公司的长期发展,忽略了树立公司信誉和搞活市场交易的重要性。这种情况如不及时改变,将会影响国库券转让市场的正常发展。二是对国库券转让市场缺乏统一管理,各地市场国库券价格相差很大,使转手谋利者有了可乘之机。现在一些购券者携款上万元转辗南北,进行国库券倒卖,从中获利,这不仅搞乱了正常交易,还会给今后发行国库券带来不利影响。
鉴于上述情况,我们认为各级证券公司的当务之急,是端正经营思想,树立良好的经营作风。证券公司不是证券收购站,一定要有买有卖,如果证券公司长期只买不卖,人为地抑制市场需求,就难以成为交易市场,交易价格随市场供求波动的机制就会受到破坏,国库券交易价格也难以趋于正常。因此证券公司不能为追求暂时的赢利而束缚自身的长期发展,一定要树立长期经营的思想,在搞活交易市场的前提下,追求公司的赢利。各级主管证券交易的财政和人民银行,也必须重视市场的监督管理,并在必要的时候,采取行政手段进行干预。
其次,对交易价格必须作适当的限制。第二批试点城市之间的国库券交易价格,1985年国库券最高与最低相差10元(114元—104元),1986年国库券最高与最低相差8元(103元—95元),这样大的差价,票贩子确实是有利可图的。国库券转让在全国铺开后,如果对交易价格不作适当限制,必将形成众多的价格,从而扩大了地区差价。因此按各地目前情况,价格还不能完全放开,必须继续坚持实行保护价格。在价格问题上,我们历来的主张是,价格的制定应使购买二手国库券者收益率不能太高,群众出售国库券损失也不能太大,因此在以后的国库券转让市场开业初期交易价格仍应坚持由当地转让工作领导小组统一制定,待市场形成一定的规模后再放开价格,由各证券公司进行调整,但是不论价格放开与否,各级主管部门,对交易价格都要进行监督管理,对故意压价的现象要进行干涉,督促其将价格迅速调整到正常水平。
最后需要指出的是,在经济领域中,财政政策和金融政策是国家进行宏观经济调控的重要手段,它们之间只有密切配合,协调一致,才能为国民经济的有序运行创造条件,才能为改革开放创造宽松的经济环境。为此,财政和银行应紧密配合,共同做好国库券转让市场的管理工作。