摘要： 2020 年的再融资新规中明确了战略投资者的定位与角色，这一界定对于企业各个阶段都是适用的。由此，本文首先基于股东资源视角，分析公司各个成长阶段对战略性资源的不同需求，揭示了“战略投资者”的角色定位。接着，本文以案例方式呈现了战略投资者的行为，即股东资源投入、全面治理参与等，从而诠释了战略投资者概念的具体含义和作用。不仅如此，本文还对权益融资市场中的对赌协议进行反思，建议通过创新金融工具、规范投资行为等方式，引导战略投资者回归其“战略合作伙伴”的基本定位。

关键词：再融资；战略投资者；宁波舟山港；上港集团；对赌协议

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