ESG涵括了企业在环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）三个维度的表现，随着可持续发展理念的盛行，国际与国内对于ESG信息的披露愈加重视，ESG表现成为了外界关注的重要指标，对企业的经营活动产生深刻的影响。现有研究发现，良好的ESG表现是企业声誉资本的直接反映（Reber等，2022），有助于降低融资成本和经营风险（邱牧远和殷红，2019；Lee等，2021）、提高企业市场价值（王波和杨茂佳，2022）。因此，进一步深入探究ESG表现对企业决策行为的潜在影响具有一定的现实意义。

在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，企业国际化战略成为我国企业参与国际竞争的必然选择。国际化转型有助于企业获得更多的市场资源和交易机会，进而提升企业的核心竞争力（吴先明和苏志文，2014）。因此，如何推动企业国际化一直是理论界与实务界关注的热点问题。从企业自身出发，多种财务特征和治理特征都会对企业国际化产生影响，然而单一的指标很难向外界传递足量的信息，尤其是部分财务指标的局限性可能会导致其在信息传递过程中存在失真问题。ESG作为一个综合指标，涵盖了企业在内部治理和社会表现的多维信息，有助于树立负责任的投资者形象，克服外来者劣势，进而使企业在跨国投资中有能力应对额外的非财务性挑战（谢红军和吕雪，2022），同时也可以降低企业国际化进程中不确定事件所带来的负面冲击。根据上述逻辑，良好的ESG表现应该会有助于促进企业国际化，然而迄今为止鲜有文献对该问题进行系统研究，这为本文的研究提供了一个契机。

本文选取2009~2021年间A股上市公司为研究样本，实证检验ESG表现对于企业国际化的影响。主要研究结论如下：ESG表现与企业国际化之间存在显著的正相关关系，换言之，良好的ESG表现可以促进企业国际化程度的提升。在通过工具变量法、解释变量滞后一期、更换关键变量度量方式、公司—年份双维聚类分析等一系列稳健性测试之后，该研究结论依然成立。影响机制分析表明，ESG表现可以通过降低融资成本和企业风险两大渠道影响企业国际化。异质性分析发现，良好的ESG表现在外部信息环境较差的情境下对企业国际化的促进作用更显著。经济后果检验发现，ESG表现有助于提高企业的盈利能力，其中企业国际化发挥了部分中介作用。

本研究具有一定的启示意义：（1）应当持续重视ESG表现在我国企业走向国际市场中发挥的作用。具体地，管理者应当将ESG理念融入企业战略发展全局，视ESG活动为有价值的投资，同时强化ESG信息披露意识，彰显企业为当地创造的经济、社会和环境等方面的综合价值，助力企业打造负责任的国际形象，克服因外来者身份而产生的劣势，进而保障企业在国际市场上的良性发展。（2）融资成本和企业风险在影响企业国际化进程中发挥着不可忽视的作用，通常而言，企业迈向国际市场需要足够的资金支持以及完善的风险防控保障，因此企业应当积极发挥自身ESG表现优势，向外界传递值得信赖的信号，从而赢得利益相关者的支持与信任，提高投资者的投资意愿，以此来降低融资成本和企业风险，为企业国际化保驾护航。（3）企业应当重视外部信息环境在ESG表现对企业国际化影响的异质性作用。在外部信息环境较差的情境下，良好的ESG表现能够更好地发挥自身边际作用，此时企业应当更加积极地披露ESG相关信息，充分利用ESG活动的正向影响力进而促进企业国际化程度的提高。

相较于以往文献，本文可能的边际贡献主要体现在以下三个方面：

第一，当前关于ESG的文献主要集中在企业边界内，较少涉及到企业边界的拓展问题（谢红军和吕雪，2022），如以往研究较多集中在ESG表现对企业融资成本、企业市场价值等方面的影响（邱牧远和殷红，2019；王琳璘等，2022），鲜有文献关注到ESG表现对企业“走出去”存在何种作用。本文从企业国际化的角度出发，丰富了ESG表现经济后果的研究。

第二，企业能否国际化以及企业国际化程度的大小受到多方因素的影响，然而现有研究多针对于单一指标进行考察，如管理者个人特征、家族所有权控制或企业创新能力等（潘清泉等，2015；董临萍和宋渊洋，2017；郑文全等，2022），本文以综合指标ESG表现作为评价标准，对企业进行更为全面的评估，有助于对如何推动企业国际化这一问题形成更为深刻的认识。

第三，本文基于信号传递理论和利益相关者理论，探讨了ESG表现如何通过降低融资成本和企业风险两大渠道促进企业国际化，有助于进一步理清ESG表现对企业国际化的影响机理。