积极财政政策空间既有资金来源问题,也有资金使用问题。首先是资金来源问题。
我国积极财政政策空间还是比较大的。世界银行中国财政政策课题组提出,财政的可持续性有两种方法来判断,一是按财政规则方法,即国债占GDP比例来分析,另一种是根据资产负债平衡表来判断是否有清偿力。按前者,我国财政预算赤字占GDP比重在3%以下,而国债余额占GDP比重在10%左右,大大低于国际上60%的警戒线。但是,这种估计,是否太乐观。因此,还要从资产负债平衡表角度来分析,应当说,这是相对困难的。大概涉及到以下几方面:一是或有债务并不影响我国近两年的国债发行。世界银行对我国财政或有债务进行了深入分析,认为我国或有债务占总债务的50%以上。这是有价值的结论,对我们谨慎理财用财、防止财政危机有提醒和预警作用。但是,或有债务对我国当前财政政策影响是有限的。因为或有债务是多种类型或说不同类型的,不是完全的财政债务。有些债务离财政承付还有相当多的中间环节,既不是当即要财政支付,也不是必须由财政支付。二是即使已有的直接财政债务存量比较大(实际统计反映的还不算大),其对积极财政政策也不是最重要的影响或制约因素。年度的还债量和还债能力才是重要的,具体讲,近两三年的还债量和还债能力更是重要的。但目前我国的还债能力应当说没有什么问题。三是我们现在国债债期多在7-10年,近几年不会出现大的支付问题,只要安排好还债时期,就会形成均匀还债态势,而不会形成还债特别高峰。四是因为我国外汇储备尚在增加阶段,起码是持平阶段。由于外汇储备总量比较大,外汇偿还最终支付不会有大的问题,何况近几年也不会出现大量支付外债的局面。2000年财政赤字搞到1600亿元或更高一些,仍然是可行的,没有危险的。赤字占GDP水平仍可与1999年一样,仍可控制在国际警戒线3%以内。
(摘自《财贸经济》1999年第8期 作者:李晓西)