《经济学家》杂志1998年第1期梁文森的文章认为，对上市公司送红股征收个人所得税，令人产生疑问。从理论上讲，上市公司派发红股，实质上是将盈利转为资本。在现实经济生活中，形同股东的再投资，而并非个人收入。如果这理解正确，为什么要对上市公司送红股征收个人所得税？换言之，为什么要对实质上是资本金征收个人所得税？这是问题的焦点所在。有人认为，有派发红股环节，就应当征收个人所得税。但这只看到红利股票的红利，而未看到红股实质上是转为资本了，也可视为再投资。按照国际惯例，即使对投资者取得的利润征收所得税，在再投资时也给予退税。从政策上看，据报道全国对派发红股征收个人所得税并未统一和规范：第一，地区差异，作为全国证券交易中心之一的上海市并未开征，全国仅少数三个市开征；第二，税率差异很大，也就是不统一和税负不公平；第三，上市公司与非上市公司差异，国家税务局、广东省税务局的税法均规定是对股份制企业征税，而深圳只限于上市公司，这不利于企业公平竞争。