时间:2020-04-14 作者:李鹤 严于龙 刘永功 (作者单位:中国农业大学 国家统计局)
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摘要:
今年上半年,全国货物进出口继续保持快速增长,特别是出口在上年高增长的基础上增幅又提高了2.4个百分点,进口增长同比却回落了3.1个百分点,致使贸易顺差持续扩大,上半年实现顺差1125亿美元,比上年同期多增511亿美元,同比增长83.1%,比上年同期提高28.2个百分点。分季看,二季度月均顺差达到220亿美元,比一季度月均顺差扩大65亿美元。从顺差来源地来看,主要顺差来源地贸易顺差进一步扩大。上半年,我国与美国、欧盟和我国香港3个主要顺差来源地的顺差总和为2094亿美元,比上年同期扩大464亿美元,其中来自美国的顺差扩大115亿美元,来自欧盟的顺差扩大192亿美元,来自香港的顺差扩大157亿美元。而我国与主要逆差来源地贸易逆差却呈减少趋势。上半年,我国与台湾、韩国、日本、东盟和澳大利亚5个主要逆差来源地的逆差总和为799亿美元,只比上年同期扩大60亿美元。
从长期看,我国进出口贸易持续增长与贸易顺差持续扩大的主要原因:一是国际产业转移的进程加快。我国良好的投资环境和工业配套能力以及低廉的劳动力,吸引了全球制造业加速向我国转移。国际产业链转移对我国贸易顺差增大的贡献主要来自两个方面:欧美发达国家的跨国公司将国内原有的中低端制造业...
今年上半年,全国货物进出口继续保持快速增长,特别是出口在上年高增长的基础上增幅又提高了2.4个百分点,进口增长同比却回落了3.1个百分点,致使贸易顺差持续扩大,上半年实现顺差1125亿美元,比上年同期多增511亿美元,同比增长83.1%,比上年同期提高28.2个百分点。分季看,二季度月均顺差达到220亿美元,比一季度月均顺差扩大65亿美元。从顺差来源地来看,主要顺差来源地贸易顺差进一步扩大。上半年,我国与美国、欧盟和我国香港3个主要顺差来源地的顺差总和为2094亿美元,比上年同期扩大464亿美元,其中来自美国的顺差扩大115亿美元,来自欧盟的顺差扩大192亿美元,来自香港的顺差扩大157亿美元。而我国与主要逆差来源地贸易逆差却呈减少趋势。上半年,我国与台湾、韩国、日本、东盟和澳大利亚5个主要逆差来源地的逆差总和为799亿美元,只比上年同期扩大60亿美元。
从长期看,我国进出口贸易持续增长与贸易顺差持续扩大的主要原因:一是国际产业转移的进程加快。我国良好的投资环境和工业配套能力以及低廉的劳动力,吸引了全球制造业加速向我国转移。国际产业链转移对我国贸易顺差增大的贡献主要来自两个方面:欧美发达国家的跨国公司将国内原有的中低端制造业转移至我国;日本、韩国、新加坡、台湾和香港等亚洲国家和地区对欧美的出口随制造业转移而移至我国。二是国内制造业产能快速扩张,产品综合竞争力提高,“出口膨胀”及“进口替代”效应明显。“十五”期间,我国固定资产投资高速增长,年均增长率达20.2%,其中2003—2005年分别比上年增长27.7%、26.6%和26%。2006年继续高增长态势,增速达到24%。与此同时,我国已连续十五年保持发展中国家吸收外国直接投资的首位,截至2006年末,累计引进外国直接投资6919亿美元,其中70%进入了制造业。国内投资和引进外资的高位增长使国内的制造业产能迅速扩张并且已进入集中释放期。随着制造业的快速发展,我国产品的综合竞争力也明显提高。轻工、纺织等传统产业的优势地位进一步巩固,家电、信息等新兴产业的竞争力不断上升。一些原本通过进口才能实现的消费需求在国内就能满足,进口产品的国内替代效应显著。另外,多数外商投资企业在设立之初就以面向国际市场为目标,其自身出口导向明显,并在我国出口贸易中占有举足轻重的地位。
从短期来看,贸易顺差持续扩大的主要原因:一是新的出口调控政策连续密集出台,企业与政府的博弈心理加重,纷纷加快出口步伐。二是近年以来人民币对非美元货币相对贬值,人民币实际有效汇率仍比较低。根据国际货币基金组织(IMF)的统计数据,自人民币汇制改革到2006年底,人民币对美元名义汇率累计升值5.76%,但对欧元、英镑、日元、瑞士法郎、澳元、加元等11种一篮子国际货币的实际汇率却在贬值,综合一篮子货币,人民币实际有效汇率贬值约1.6%。三是国际市场需求旺盛,出口商品单价持续上升,推动出口总值快速增长。根据进出口数据测算,如今年前5个月玉米价格上涨30.7%,焦炭及半焦炭价格同比上涨31.2%,钢坯及粗锻件价格上涨25.8%,钢材价格上涨18.7%。四是少数发达国家或地区对我国实行高精技术及其产品出口封锁,导致我国经济发展和产业升级所急需的技术及其设备进口不足。
由于贸易顺差持续扩大,加之外资不断涌入我国,资本项目也连续保持较大的顺差,在贸易顺差增加和资本流入的共同作用下,我国外汇储备持续快速增加,今年6月末外汇储备已达到13326亿美元,致使人民银行通过购买外汇释放的基础货币大量增加。虽经发行央行票据等多种方式对冲,抵消了部分货币流动性的增加,但在国内资金已过剩的情况下,贸易顺差和资本流入增加不可避免地进一步加剧了流动性过剩问题。
从金融机构存贷差看,我国流动性过剩问题已经相当突出,金融机构人民币存款与贷款差额在1994年7月份以后持续扩大,从1994年年末的71.7亿元增加到今年6月末的11.86万亿元,存贷差占存款余额的比例也持续攀升,从1994年7月份的0.2%提升到2007年5月末的32.1%。
国际收支顺差的持续扩大,导致外汇占款继续大幅增加。上半年,外汇占款新增15408亿元,同比增长32.3%。外汇占款与广义货币供应量之比由2005年末的10.6%,上升到2006年末的28.6%,今年6月末继续上升达30.3%。货币信贷增长仍较快。6月末,狭义货币(M1)同比增长20.9%,比3月末加快1.1个百分点,比上年同期加快7个百分点,定期存款活期化趋势仍在继续,表明货币活跃程度仍比较高。受市场需求旺盛和银行“早放贷早受益”等因素影响,信贷增长偏快的局面没有改变。上半年累计新增贷款25424亿元,同比多增3977亿元,已完成全年信贷控制目标的86%以上。
流动性过剩可能引发一系列问题,如推动投资过热,导致国内资产价格的快速上涨与泡沫化。我国全社会固定资产投资连续第五个年头增速超过20%,今年上半年全社会投资增长25.9%,城镇投资增长26.7%,预计全年投资仍将保持快速增长,增幅将高于2006年。2005年以来股指的快速上涨带有一定的恢复性,也是对我国经济持续快速增长和未来发展前景良好预期的反映。但今年上半年股指过快上涨的一个主要原因是在缺乏其他投资渠道的情况下,包括社会游资和居民储蓄存款在内的大批富余资金涌入股市。今年4、5月份居民户储蓄存款分别减少1674亿元、2859亿元,而上年同月则分别增加582亿元、122亿元,这部分存款主要流入了股市。居民储蓄存款的减少并未导致市场利率的提高,今年5月份同业拆借月加权平均利率2.01%,比4月末还低0.81个百分点,这进一步说明目前我国经济的流动性过剩问题已比较严重。上半年,全国70个大中城市房屋销售价格分别比上年同月上涨5.6%、5.3%、5.9%、5.4%、6.4%和7.1%,呈进一步走高之势。部分城市上涨较快,如深圳13.5%、北海11.3%、北京9.3%、蚌埠8.1%。可以说,目前各种资产价格的泡沫化均与流动性过剩有关,一旦资产市场全面泡沫化,特别是形成股市和房地产市场双重泡沫化的恶性循环,将对我国经济的健康发展构成严重威胁。
因此,如何减少流动性过剩是当前迫切需要解决的问题。从短期看,提高存款利率和存款准备金率是减少经济流动性过剩的有效措施,取消存款利息税或降低利息税率也是与提高存款利率相当的操作手段;增加新股发行数量与规模、扩大债券(特别是企业债)发行规模,不仅能够吸纳过剩的流动性,还能加快社会富余资金向实体经济投资的转移;严格控制国外短期投机资本的流入,也会减轻国内流动性过剩的压力;财政部拟发行1.5万亿国债购买约2000亿美元的外汇组建外汇投资公司,同样可以减少流动性。但要从根本上解决流动性过剩问题,还需要从完善社会保障制度、优化经济结构、允许人民币在更大范围内波动、平衡进出口贸易入手,通过消费结构和产业结构的持续升级,实现消费与投资、进口与出口和整个经济的协调发展。
责任编辑 戴开成
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