时间:2020-04-25 作者:胡少维 (作者单位:国家信息中心经济预测部)
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摘要:
2000年以来,我国固定资产投资增幅在稳步提高,根据有关部门的测算,2000年上半年投资占GDP的比重比上年同期提高了0.6个百分点,全社会固定资产投资增幅达到了11%,1999年下半年以来投资增幅下滑的局面已得到遏制。从目前投资走势和未来有关投资环境、政策情况看,我国固定资产投资增幅有望稳步提高,并对经济增长作出贡献,但由于受市场供求关系等因素的影响,全社会固定资产投资增幅也不会突然冲高,稳中有升将是其基本态势。
分析2000年以来投资增幅稳步提高的原因,一是国家1999年下半年出台的一系列积极的宏观经济政策发挥了作用,特别是对技术改造投资贴息政策的推出,是2000年更新改造投资保持较高增幅的重要原因;二是在世界经济形势好转、全球经济增长加速的背景下,我国进出口出现高增幅,成为拉动经济增长的主要动力,也缓解了国内需求不足的矛盾,加上国际市场价格的回升特别是原油价格的大幅上涨,使一部分行业效益有了较大的改观,企业投资信心和投资能力有了提高;三是2000年我国经济出现了止跌回升的好形势,未来发展预期看好,加上目前利率水平较低,而且未来利率水平有走高的预期,相对而言,现在的融资成本较低,投资积极性有所提高;四是随着加...
2000年以来,我国固定资产投资增幅在稳步提高,根据有关部门的测算,2000年上半年投资占GDP的比重比上年同期提高了0.6个百分点,全社会固定资产投资增幅达到了11%,1999年下半年以来投资增幅下滑的局面已得到遏制。从目前投资走势和未来有关投资环境、政策情况看,我国固定资产投资增幅有望稳步提高,并对经济增长作出贡献,但由于受市场供求关系等因素的影响,全社会固定资产投资增幅也不会突然冲高,稳中有升将是其基本态势。
分析2000年以来投资增幅稳步提高的原因,一是国家1999年下半年出台的一系列积极的宏观经济政策发挥了作用,特别是对技术改造投资贴息政策的推出,是2000年更新改造投资保持较高增幅的重要原因;二是在世界经济形势好转、全球经济增长加速的背景下,我国进出口出现高增幅,成为拉动经济增长的主要动力,也缓解了国内需求不足的矛盾,加上国际市场价格的回升特别是原油价格的大幅上涨,使一部分行业效益有了较大的改观,企业投资信心和投资能力有了提高;三是2000年我国经济出现了止跌回升的好形势,未来发展预期看好,加上目前利率水平较低,而且未来利率水平有走高的预期,相对而言,现在的融资成本较低,投资积极性有所提高;四是随着加入WTO的临近、新经济的迅猛发展和企业改革的不断深入,企业对产品升级换代的紧迫感增强,投资于高科技行业或利用高科技改造传统产业的积极性提高。
总体上看,去年我国固定资产投资保持了平稳增长态势,估计全年全社会固定资产投资增幅将完成年初增长10%的计划目标。从管理渠道上看,国有及其他类型经济投资增幅仍将保持领先增长局面,集体和个人投资稳中见好,但仍低于平均增幅。
分析2001年我国固定资产投资的走势,可以说有利因素和不利因素并存,从有利方面看,主要有:
1.国民经济增长有望回升,将提升投资者的投资信心。改革开放以来我国总储蓄率平均在35%左右,不但高于日本32%的平均水平,而且远远高于美国17%左右的平均水平,城乡居民储蓄存款余额已超过6万亿元,可以说国内资金比较充裕。这几年固定资产投资增长不快,有资金渠道不畅通的问题,同时也体现出了在经济增长放慢的情况下,投资者的投资信心不强。1999年下半年以来,在中央采取一系列调控措施之后,经济增长于2000年止跌回升,物价下跌之势也有所缓解,居民消费物价已开始出现正增长。同时据国际货币基金组织预测,2001年世界经济增长尽管比2000年会有所回落,但仍保持相对较高的水平,达到4.2%。特别是我们的近邻日本,经济增长有望进一步攀升,对我国经济发展还是比较有利的。经济发展的持续向好,将给投资者一个良好的预期,增强其投资信心,促进固定资产投资的增长。
2.利用外资将会有所进展,从而投资资金来源有一定保障。前两年我国固定资产投资增速下滑,与外商投资大幅下降有一定的关系。从2000年利用外资情况看,下降势头有所缓解,协议项目大量增加,对2001年利用外资的增长会产生积极影响。同时,从政策面上看,我国已经并将继续采取鼓励外商投资的政策措施,致力于创造一个稳定和宽松的有利于外商投资的环境,更多更好地吸收外商直接投资。可以预计,2001年外商直接投资将会有比较大的改观,为投资增长作出贡献。
3.体制改革进一步深入,企业效益有了较大提高,投资信心和投资能力有所提高。随着体制改革的进一步深入,债转股、国有股减持、股票期权制的试点和推进等一系列政策措施的实行,企业改革将取得良好进展,企业家和职工对企业发展的态度将发生比较大的变化,将更加关注企业的长远发展,短期行为会有所减少。由于2000年企业特别是大企业效益明显好转,这将为投资的增长奠定基础。
4.西部大开发将为投资增长创造条件。随着国家政策的逐步到位和各投资主体对西部的了解加深,2001年西部开发将进入实质性阶段。西部开发无疑将给2001年我国投资增长提供了新的市场空间和发展需求。
5.稳健的货币政策将为投资增长给予资金上的支持。未来我国将继续实行稳健的货币政策,从而支持经济增长,将为投资增长创造条件。
从不利因素方面看,主要有:
1.经济结构处于调整期,产业结构升级难以在短期内完成。目前我国供给过剩的现状带有明显的结构特征。无论是制造业、农业还是服务业,我们的供给能力大都集中于技术层次相对较低的领域,在制造业中,初级产品加工能力大多过剩,而技术含量较高的产品却需大量进口满足,即使是家电行业其核心技术也依然缺乏自主能力,在事关综合国力的装备工业和高新技术产业方面,我们的自主供给能力更是有限。在长期的短缺经济条件下,投资者的投资意愿十分旺盛,但在投资迅速扩张的过程中,我国的产业结构升级却没有跟上,形成了大量的重复建设,使投资效益不断下降,一定程度上抑制了近年的投资需求。面对新的形势,结构调整任务很重,一些传统产业的投资需求出现下降,由于其所占份额较大,因此其下降对投资增速的提高会产生影响。
2.市场竞争激烈,投资回报率不高。进入90年代以来,由于我国传统产业生产能力的扩张,一般消费品和工业品的生产能力有了很大的提高,市场逐步由卖方市场转变为买方市场,市场竞争日趋激烈,80年代那种项目投产即见效益的情况已一去不复返,平均资金利润率逐年走低,投资项目的选取难度加大,而企业自主投资的能力和意识受客观条件制约又没有及时跟上市场发展的步伐,因而表现为投资扩张意愿不强。作为追求利润最大化的企业而言,在看不到或看不清投资高回报的情况下,寄望企业投资积极性大幅提高是不大现实的。
3.技术制约。在经济全球化的大背景下,如果企业没有一定的技术支撑,经营风险是很大的,投资回报也难以保证。技术创新主要有两方面来源,一是企业自主开发,一是引进吸收,但我们这两方面都做的不够。因此,在新经济迅猛发展的背景下,企业上新项目就受到一定的制约,也将影响其投资信心。
4.基数变大,增长难度加大。90年代以来,我国投资经历了一个快速增长的时期,“八五”时期,我国全社会固定资产投资年均增长高达36%,即使扣除价格因素,也大大超过了经济增长速度。“九五”时期,在“八五”快速增长的基础上,全社会投资增长仍保持一定增幅,2000年全社会投资总量将超过3万亿元,在这样较高的基础上和较大的总量上,增长难度加大。
综合分析,我们认为2001年中国固定资产投资将保持稳中见快的增长态势,全社会固定资产投资增幅将在12%左右。
分经济类型看,国有经济投资增幅与平均水平基本持平。尽管2001年国家将继续实施积极的财政政策,国有经济受惠较大,2000年国有经济效益好转也有利于一些国有企业提高投资能力,同时国有经济融资环境较好,能够得到有力的金融支持。因此投资将保持一定的增幅,但由于国有企业改革加快,所有制成份会发生一定的变化,2001年国有经济投资难有高增幅,预计增长11.8%左右。其它经济类型投资增幅在2001年将处于领先地位,预计增长16.8%左右。原因一是资本市场稳定发展,股份制经济资金实力增强,投资增幅会较高;二是在中国经济前景看好、市场不断开放特别是加入WTO背景下,利用外资会有比较大的改观,加上港澳台经济的好转,投资能力提高,估计2001年外商投资和港澳台投资将有比较高的增幅;三是在政策环境发生较大变化的情况下,私营经济和联营经济的投资领域拓宽,融资环境也有所改善,这方面的投资也会出现好转。集体经济近几年投资增长一直较低,其原因在于:一是许多领域尚未对其开放;二是市场发生了变化,而本身竞争能力不强,产品销售受阻;三是金融支持不够,资金融通渠道较少,投资成本较大;四是面对不断提高的科学技术含量要求和规模经济初始水平,有点力不从心。展望2001年,集体经济投资虽会在某些方面有所改善,估计其增幅仍将低于平均水平,大致在8.8%左右。
按管理渠道分,作为占比重最大的基建投资,由于国家将继续推行积极的财政政策,一些大项目将开工上马,同时随着基础设施投资领域市场化步伐的加快,将拉动其稳定增长,预计2001年基本建设投资将增长12.5%左右。更新改造投资增幅2000年以来一直比较高,说明财政贴息政策还是比较有效的,在新经济发展日益迅猛的背景下,企为更新改造投资的意识也有所提高,预计更新改造投资增长仍将保持较高增幅,估计增幅在16.4%左右。房地产开发投资增长2000年以来一直较快,进入2001年,随着各地公有住宅二级市场的完善,加上居民收入水平的提高和住房观念的改变,加上房地产开发在相对于其他行业利润仍然可观的情况下,预计其投资仍将保持较高增幅,大致在14%左右。
分地区看,东、中、西三大地带投资增长格局将保持西部高、东中部跟进的局面。西部地区由于基数较低,加上国家政策导向,估计2001年西部地区投资将保持较高增幅。东部地区是中国经济增长的主导者,由于其资金实力相对雄厚,自筹资金到位率相对较高,加上企业技术改造的愿望也比较强烈,估计东部地区投资增长仍将保持一定增幅。中部地区也是国家政策照顾的重点之一,同时中部地区又大多为农业、能源基地,老国有企业居多,结构调整压力较大,投资将保持一定增幅。
分行业看,第一、三产业投资增幅较高、第二产业投资增幅较低的格局仍将维持。尽管水利等基础设施仍是国债建设资金的主要投向,但新开工项目相对较少,预计2001年第一产业投资增幅虽仍维持较高水平,但与其他产业之间的差距缩小,增幅大致在15%左右。第二产业投资保持平稳增长,增幅可达10%,所占比重仍呈下降之势。工业部门由于大多数行业供过于求,投资增长将主要体现在设备更新、技术升级上,投资增长平稳,增幅略低于二产。第三产业投资这几年增幅一直较高,所占比重持续上升,估计2001年仍将延续这种格局,增长速度仍将略快于平均水平,大致在15%左右。其中运输邮电通信业由于前几年投资增长快,基数较大,估计2001年投资增幅略低于三产。商业饮食供销仓储业投资2000年以来增幅较低,主要是因为近年商业竞争激烈,利润率降低。市场状况决定了2001年这方面的投资增长将续处低位,增幅在3%左右。房地产公用服务咨询业随着住宅小区的不断增多和公有住宅的商品化,预计其投资增幅仍将维持较高水平,在18%左右。文教卫生广播福利业随着教育体制的改革,民办学校增多,在市场需求的强力带动下,投资增幅较高。科研综合技术服务业随着创新工程的不断推进,加上政策的支持,其投资增幅较高,将接近20%。金融保险业由于大商业银行扩张意愿不强,小的非银行金融机构发展虽在政策面有所改观,但真正发展还需要一定的过程,估计其投资仍将维持在一个较低的水平上,增幅在7%左右。
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