EVA和平衡计分卡均有各自的优劣势。EVA的优势主要在于考虑了股权成本，缺点在于只考虑了财务因素，分析不够全面；平衡计分卡的优势在于考虑的因素全面，并且将业绩评价与企业战略相结合，缺点在于重点不突出。浙江沙玛电子有限公司综合应用EVA和平衡计分卡，建立起EVA综合计分卡评价体系，较好地揭示了经营与发展过程中存在的问题，更加准确地反映了实际经营业绩。

一、原业绩评价体系存在的问题

浙江沙玛电子有限公司成立于1995年，是一家中等规模的家族企业，主要产品为烤炉定时器、园林定时器机芯、煤汽定时器、水流时间控制器等。原评价体系由3个维度、9个指标构成。即，生产管理维度：综合产品合格率、设备故障率、人均工作量；销售管理维度：销售毛利率、销售增长率、销售费用率；财务管理维度：净利润、净资产收益率、成本费用率。

该公司原业绩评价指标体系覆盖了企业生产方面、销售方面和财务方面的指标，应该说对反映企业现状有一定的作用。然而，对这些指标进行深入分析后，发现其存在着很多缺陷和不足，主要表现在以下几个方面：

1.过于关注细节，没有体现企业的总体战略目标

该指标体系关注的重点是企业的日常运营过程，没有一个中心和导向作用的指标，很难反映出企业未来几年的发展目标和战略规划，因此不能起到促使企业战略目标实现的作用。

2.指标体系维度过少，不能反映企业的方方面面

该指标体系没有覆盖研发能力、顾客、员工等方面的指标，使得管理层无法了解企业全局。指标体系没有涉及研究开发方面的指标，这样不利于产品创新与改进，从而削弱了产品的竞争力；没有涉及员工方面的指标，不重视人才的培养，容易造成人才培养的断链或人才流失；没有涉及对顾客的关注，易造成市场和重要顾客的丧失。除此之外，由于家族企业具有其特殊性，该指标体系缺少对家族因素的考虑，从而导致了其分析与考核的准确性大大降低。

二、构建EVA综合计分卡评价体系

1.EVA综合计分卡指标体系

根据EVA综合计分卡的思想并考虑到家族企业的特殊性，浙江沙玛电子有限公司主要从财务维度、顾客维度、内部业务流程维度、学习与提高维度和家族因素维度来构建业绩评价体系。其指标体系如表1所示。

2.EVA综合计分卡各指标的关系

浙江沙玛公司EVA综合计分卡中，EVA起到了导向作用，其他各项指标都可以在EVA的数值上得到体现。因此，EVA作为该业绩评价体系的核心，处于顶端地位，是因果链的起始环节，详见浙江沙玛公司EVA综合计分卡各指标关系图。

3.确定各项指标的权重

由于该评价体系是以EVA为核心的，其他指标的作用结果都能在它身上体现，因此，与EVA有关的指标权重系数相对较高。浙江沙玛公司领导层进行分析讨论后，决定通过1～9分的打分法，利用层次分析法确定各指标权重系数。

4.结果分析

根据以上指标，结合该企业主要竞争对手（该行业中业绩较好的公司）的数据，采用对比分析法，求得浙江沙玛公司综合业绩得分如表3所示。由表3可知2008年和2009年的综合评价得分为59.62和58.62，均在60分以下，说明该企业与当地同行业的优秀企业相比还有一定差距，在行业中只能处于中下游水平。该企业近两年的EVA值都为负，说明企业的收益远远低于股东要求的最低报酬率，这与该企业通过净利润衡量所得出的结果截然相反，给企业敲响了警钟。此外，该企业还从财务方面进行了偿债能力分析、资产管理分析、发展能力分析、财务效益分析；从非财务方面进行了顾客层面、内部业务流程层面、学习与提高层面、家族因素层面的分析，较好地揭示出了经营与发展过程中所存在的问题。

三、启示

1.EVA综合计分卡考虑了股东投入资本的成本，与传统财务指标相比能够更加真实地反映该公司的财务业绩。由于它考虑了资本成本，故可以避免经理人的短期行为，使得经理人与家族成员的目标统一，减少代理成本。

2.EVA综合计分卡能有效避免企业管理层只关注财务结果，而不注重生产经营过程等非财务因素，可以使该公司管理层重视企业的各个方面，从而提高企业的长久竞争力，达到企业可持续发展的目标。

3.该公司是家族企业，将家族因素纳入到业绩评价中，可使家族成员与外部经理人一起接受考核，一起找到企业现存的问题并进行改进，从而使得家族成员与外部经理人的目标更加趋于一致，可以有效减少代理成本，解决代理问题。

[本研究获国家自然科学基金（70972119）资助]

责任编辑 周愈博