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财务与会计
作者:沈红波|复旦大学经济学院教授宗赟|复旦大学经济学院硕士研究生阎济群|复旦大学经济学院硕士研究生
摘要: 中国证券分析师的研究报告数量巨大,但是内容和质量却良莠不齐,这不仅干扰了投资者的投资决策,也给证券市场的监管带来挑战。本文将研究报告分为普通报告和深度报告,实证研究发现:(1)深度报告的市场反应强于普通报告,且深度报告揭示的盈利预测调整和投资评级调整的投资回报反应系数更高;(2)将深度报告分类后可知,多人联合发布的深度报告以及明星分析师的深度报告揭示的投资建议和投资回报反应系数更高;(3)进一步检验发现,与普通报告相比,深度报告能够更为准确地预测企业的未来业绩。本文的研究结果表明,中国证券分析师的深度报告具有良好的信息价值,监管机构应规范分析师发布有质量的深度报告,保护投资者利益。
关键词:深度报告;普通报告;信息含量;盈余预测
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2023年11月