一、市场概况

（一）当月债券发行情况

2019年7月，全国27个省（区、市）发行了地方政府债券，发行只数合计177只；发行金额合计5559.37亿元，环比下降38.2%。具体情况如下：

按债券类型分，一般债券发行1619.81亿元；专项债券发行3939.56亿元。

按债券性质分，新增债券发行3765.21亿元；再融资债券发行1583.67亿元，置换债券发行210.49亿元。

按发行场所分，银行间市场发行1187.58亿元，包含商业银行柜台市场发行专项债券8亿元；上海证券交易所发行3563.90亿元；深圳证券交易所发行807.89亿元。

从债券资金投向看，新增债券资金将用于交通运输460.30亿元；市政建设577.72亿元；土地储备719.72亿元；保障性住房、棚户区改造1119.86亿元；教科文卫、社会保障189.74亿元；生态建设、环境保护123.80亿元；脱贫攻坚、易地扶贫、农林水450.20亿元；其他123.87亿元（见图1）。

从还本方式看，除到期一次性还本外，河北省发行了1只10年期，本金分期偿还方式棚改专项债券，计25.98亿元。

从发行地区看，27个省、自治区、直辖市、计划单列市7月发行了地方政府债券（见表2）。债券总额发行规模较大的有浙江地区415.85亿元、四川省414.07亿元、云南省369.71亿元、贵州省366.96亿元等（见图2）。

从发行进度看，2019年1—7月，全国发行地方政府债券828只，共计33931.39亿元。其中，发行一般债券14477.84亿元，发行专项债券19453.55亿元；按债券性质划分，发行新增债券25529.79亿元，发行再融资债券8076.44亿元，发行置换债券325.16亿元。截至2019年7月末发行的新增地方政府债券完成2019年新增地方政府债券额度30540.69亿元的83.59%，其中一般债券完成95.86%，专项债券完成78.43%。2019年1—7月新增地方政府债券发行进度（见表3）；2019年1—7月新增地方政府债券发行规模（分地区） （见图3）； 2019年1—7月新增地方政府债券发行进度（分地区）（见图4）。

（二）债券招投标、债券利差

从认购倍数看，7月地方政府债券发行平均全场倍数为15.64倍。一般债券平均全场倍数为16.04倍，专项债券平均全场倍数为15.48倍。不同期限债券发行平均全场倍数（见表4）。

从债券发行利差看，2019年7月地方政府债券发行利差区间为21BP—41BP，利差均值为26BP。环比利差区间收窄，下限上升1BP，上限下降9BP，利差均值下降1BP（见表5）。

（三）期限

债券期限。2019年7月，地方政府债券平均发行期限10.39年，其中，一般债券13.41年，专项债券9.15年。新增债券平均发行期限8.81年，再融资债券平均发行期限13.01年，置换债券平均发行期限19.12年。不同期限发行规模（见表6）。2019年7月地方政府债券发行期限结构占比（见图5）。

2019年1—7月，地方政府债券平均发行期限9.47年，其中，一般债券11.41年，专项债券8.04年。新增债券平均发行期限8.77年，再融资债券平均发行期限11.28年，置换债券平均发行期限19.88年。不同期限发行规模（见表7）。

（四）利率

2019年7月，地方政府债券平均发行利率3.46%，其中一般债券3.56%，专项债券3.42%。不同期限地方政府债券平均发行利率（见图6，显示地方政府债券平均发行利率），一般债券和专项债券平均发行利率（见表8）。近12个月地方政府债券月平均发行利率走势（见图7，显示地方政府债券平均发行利率）。

2019年1—7月累计，地方政府债券平均发行利率3.47%，其中一般债券平均发行利率3.53%，专项债券平均发行利率3.43%。各期限平均发行利率（见图8，显示地方政府债券平均发行利率）。

（五）二级市场交易情况

2019年7月，地方政府债券二级市场现券交易金额9074.83亿元，回购交易金额995249.46亿元，同业拆借金额139655.11亿元，合计1143979.40亿元。7月地方政府债券日平均换手率为1.93‰，6月份日平均换手率为2.2‰。

2019年1—7月累计，地方政府债券二级市场现券交易金额61263.87亿元，回购交易金额6130091.10亿元，同业拆借金额973968.54亿元，合计7165323.51亿元。

二、地方政府债券余额

截至2019年7月末，全国地方政府债券余额206744.69亿元，加上非政府债券形式存量政府债务3908.13亿元，全国地方政府债务余额为210652.82亿元，控制在全国人大批准的限额240774.30亿元之内。

按债券类型分，截至2019年7月末，一般债券余额117285.05亿元；专项债券余额89459.64亿元。

按债券期限分，截至2019年7月末，地方政府债券剩余平均年限4.90年，其中一般债券4.87年；专项债券4.94年。

从债券利率看，截至2019年7月末，地方政府债券平均利率3.52%，其中一般债券平均利率3.52%；专项债券平均利率3.53%。

（财政部政府债务研究与评估专项工作办公室供稿）

责任编辑 韩璐