一、市场概况

（一）当月债券发行情况

2019年4月，全国14个省（区、市）发行了地方政府债券，发行只数合计54只；发行金额合计2266.76亿元，同比下降25%。具体情况如下：

按债券类型分，一般债券发行1321.49亿元；专项债券发行945.27亿元。

按债券性质分，新增债券发行1092.64亿元；再融资债券发行1174.12亿元。

按发行场所分，银行间市场发行239.16亿元；上海证券交易所发行1713.80亿元；深圳证券交易所发行313.80亿元。

从债券资金投向看，新增债券资金将用于交通运输159.36亿元；市政建设138.07亿元；土地储备119.49亿元；脱贫攻坚、易地扶贫、农林水80.19亿元；保障性住房、棚户区改造408.93亿元；教科文卫、社会保障76.74亿元；生态建设、环境保护78.11亿元；其他31.75亿元。（见图1）

从发行地区看，14个省、自治区、直辖市、计划单列市4月份发行了地方政府债券（详见表2）。债券总额发行规模较大的有陕西省368.8亿元、江苏省344.6亿元、河北省262亿元、黑龙江省224.1亿元等（详见图2）。

从发行进度看，2019年1—4月，全国发行地方政府债券391只，共计16333.28亿元。其中，发行一般债券8216.53亿元，发行专项债券8116.74亿元；按债券性质划分，发行新增债券12939.58亿元，发行再融资债券3393.70亿元。截至4月末发行的新增地方政府债券完成2019年新增限额30800亿元的42.01%，其中一般债券完成60.68%，专项债券完成33.94%；完成提前下达部分2019年新增地方债务限额13，900亿元的93.09%，其中一般债券完成97.29%，专项债券完成90.08%。2019年1—4月新增地方政府债券发行进度（见表3）；2019年1—4月新增地方政府债券发行规模（分地区）（见图3）；2019年1—4月新增地方政府债券发行进度（分地区）（见图4）。

（二）债券招投标、债券利差

从认购倍数看，4月份地方政府债券发行平均全场倍数为19.10倍。一般债券平均全场倍数为21.14倍，专项债券平均全场倍数为16.25倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表4。

从债券发行利差看，2019年4月地方政府债券发行利差区间为11BP—50BP，利差均值为29BP。环比利差区间扩大，下限降低11BP，上限上升9BP，利差均值持平。

（三）期限

债券期限。2019年4月，地方政府债券平均发行期限8.71年，其中，一般债券9.30年，专项债券7.90年。新增债券平均期限10.01年，再融资债券平均发行期限7.51年。不同期限发行规模（见表6）。2019年4月地方政府债券发行期限结构占比（见图5）。

2019年1—4月，地方政府债券平均发行期限7.82年，其中，一般债券8.62年，专项债券7.02年。新增债券平均期限7.62年，再融资债券平均发行期限8.57年。不同期限发行规模（见表7）。

（四）利率

2019年4月，地方政府债券平均发行利率3.63%，其中一般债券3.65%，专项债券3.59%。不同期限发行利率（见图6）。近12个月地方政府债券月平均发行利率走势（见图7）。

2019年1—4月累计，地方政府债券平均发行利率3.39%，其中一般债券平均发行利率3.42%、专项债券平均发行利率3.35%。各期限平均发行利率（见图8）。

（五）二级市场交易情况

2019年4月，地方政府债券二级市场现券交易金额9361.37亿元，回购交易金额909505.90亿元，同业拆借金额151065.48亿元，合计1069932.75亿元。4月地方政府债券日平均换手率为2.4‰，3月份日平均换手率为2.5‰。

2019年1-4月累计，地方政府债券二级市场现券交易金额34046.57亿元，回购交易金额3435519.49亿元，同业拆借金额561045.99亿元，合计4030612.04亿元。

二、地方政府债券余额

截至2019年4月末，全国地方政府债券余额193642.88亿元，加上非政府债券形式存量政府债务3151亿元，全国地方政府债务余额为196793.88亿元，控制在全国人大批准的限额240774.3亿元之内。

按债券类型分，截至2019年4月末，一般债券余额113897.44亿元；专项债券余额79745.44亿元。

按债券期限分，截至2019年4月末，地方政府债券剩余平均年限4.49年，其中一般债券4.43年；专项债券4.56年。

从债券利率看，截至2019年4月末，地方政府债券平均利率3.51%，其中一般债券平均利率3.51%；专项债券平均利率3.52%。

（财政部政府债务研究与评估专项工作办公室供稿）

责任编辑 李烝