一是股份制改造目标方面的原因。我国股份制改造的背景是：国家对企业的投资不足，企业急需输血打气；百姓存款过多，缺少必要的投资渠道。因此，发展资本市场，拓宽直接融资渠道，成了政府和企业进行股份制改造的直接动因和首要目标，而转变机制则变成次要的。

二是政策副效应。股份制试点时，政府为了保持公有制地位，设置了无法流通的国家股和法人股，日积月累，这部分数量越来越多，现在不仅成了制约企业机制转变的障碍，也成了悬在股票流通市场上的一把利剑。

三是企业机制转变的动因不足。实行股份制必须建立有效的监督机制，这就剥夺了昔日的某些权力和利益，因此，主管者难免有消极和抵触的情绪。

(摘自一九九八年7月6日︽经济日报︾作者：杨喜月)