国际经验表明，在高财政赤字和高通货膨胀并存的宏观运行环境下大量引入外债，会带来长期性的不利影响。如果流入的外债有一部分用来支付增加的公共消费和转移支付，以及由此产生的要求政府全面扩张经济的越来越大的压力，就会部分地抵销了通过扩大国内投资的动态过程来改善国民经济结构的实际效果，而且增加了经济社会的债务偿还困难。同时，在外部资本流入的情况下，如果政府不能有效地控制财政赤字，就会导致经济社会原有的和额外的投资资金部分地（通过公共消费等形式）转化为消费基金，这一转化造成经济增长率仍然只能维持在相对较低的水平，同时社会平均储蓄率发生下降趋势，较低的经济增长率和趋于下降的社会储蓄率加大外债偿还的困难。因此，在债务经济过程中，为推进财政政策必须从侧重于收支管理，逐步转向以赤字管理为重点，兼顾收支调整。

（摘自1997年1月15日《国际金融信息报》 作者：巴曙松）