《证券市场》周刊1994年第22期刊登陈春敏文章《国债卖空现象分析》，指出今年4月1日发行国债以来，由于国家采取了一系列促进国债发行、流通的措施，使国债的认购和二级市场的交易状况十分活跃，行情看涨。但最近一段时间，一部分证券中介机构以开具代保管存单形式，超过其所持有的实物券面额非法卖出国债，严重危害了国债市场。造成这种「卖空」现象的主要原因在于我国的二级市场交易组织形式，即自营式为主的证券交易方式。以证券业机构的自营买卖为主，委托代理业务很少，这种方式在国债发行和交易不景气时，固然有平抑市场供求，防止大起大落，保护投资者利益的优点，但由于其具有左右市场的实力并有代表国家国债销售的声誉，可借此为本行业（机构）谋取实利，而存在重盈利轻经营的短期行为，即行大量承销和销售国债中赚取巨额手续费，又经常只买不卖，囤积居奇：或者如最近国债俏销时，大量超卖获取利润等，这在本质上是一种较严重的投机行为，不利于建立规范化的市场。 （木子摘）