摘要： 本文基于2010~2020年中国A股非金融上市公司经验数据，以企业金融资产配置为研究切入点，探究连锁股东对于实体企业金融资产投资行为的影响及其机理与路径。研究发现：连锁股东与企业金融资产配置呈正“U”型关系，即随着企业连锁股东的增多，企业持有金融资产比例先减后增，且此类关系更多体现在长期金融投资以及非独立连锁股东中。中介检验发现，主业业绩与代理成本在二者之间发挥着部分中介作用。异质性检验发现，处于紧缩货币政策期间、企业市场竞争地位较高以及股东委派董事的情况下，连锁股东与企业金融资产配置之间的正“U”型关系更为显著。本文研究不仅为认知连锁股东这一经济现象提供了新的经验证据，而且为引导企业发挥连锁股东独特信息、资源优势以及回归实体本源的政策方案提供了一定的参考。

关键词：连锁股东；企业投资；金融资产配置；公司治理

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