摘要： 本文基于企业成长压力的视角，从并购支付方式和支付价格两个维度，剖析过度自信的管理者在并购支付中发生的非理性偏差行为。研究发现：过度自信的管理者在并购支付中呈现出对现金支付和高溢价支付的偏好；当面临较高的企业成长压力时，过度自信的管理者更倾向于采取现金支付的方式进行并购，且支付的并购溢价更高。进一步地，在较高的成长压力下，过度自信的管理者的短期和长期并购绩效均显著更差，且并购后将发生更多的商誉减值损失。本文结合企业成长压力特征对过度自信管理者的并购行为及其绩效进行研究，为管理者进行并购决策，以及监管层和投资者提高监管效率和投资效率提供了新的证据与支持。

关键词：管理者过度自信；企业成长压力；现金支付；并购溢价

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