原文载于：《财务研究》2024年第1期，原标题为《数字化转型对企业财务柔性的影响研究》。

一、研究背景

随着新一轮科技革命和产业变革的深入推进，企业数字化转型已是大势所趋。《“十四五”数字经济发展规划》要求“引导企业强化数字化思维，提升员工数字技能和数据管理能力”，为企业转型升级指明了方向。数字化转型的本质在于充分运用数字技术和数据资源解决复杂的不确定性问题，培育企业核心能力，构建企业新型竞争优势（徐怀宁和董必荣，2023）。数字化转型能够深化企业变革（戚聿东和肖旭，2020），数字技术与数字理念的运用对企业生产运营战略决策、内部治理等关键环节具有重要影响，是推动企业高质量发展的重要力量（赵宸宇等，2021）。数字化转型情境下，数据高效流转有助于降低企业各部门间的信息不对称程度，缓解委托代理矛盾，形成良好的内部治理环境（Goldfarb和Tucker，2019；胡青，2020）。由此可见，数字化转型具备较强的理论研究价值以及广泛的实践应用场景。

外部环境的不确定性对企业运营管理提出了更高的要求，企业亟需提高灵活应变能力，这一适应性能力在财务方面的直接体现即是财务柔性。财务柔性反映了企业处理不确定性、管控财务风险、整合资源、优化财务决策路径的综合能力（Gamba和Triantis，2008）。维持较高的财务柔性水平有助于强化并完善资金链管理和保护机制，是应对外部环境不确定性和规避潜在风险的有效方式（王爱群和唐文萍，2017）。在不确定因素较多的背景下，数字化转型对企业财务柔性具体有怎样的影响？通过何种机制实现？探讨上述问题有助于进一步打开数字化转型影响企业财务的黑箱，为企业充分运用财务资源、激发财务活力提供理论借鉴。

二、主要内容

本文以我国2010~2022年沪深A股上市公司为样本，考察了数字化转型对企业财务柔性的影响及作用机理。研究发现，数字化转型能够有效提高企业财务柔性。作用机制分析表明，数字化转型通过优化公司治理、缓解融资约束两大机制促使企业财务柔性提升。异质性分析显示，当环境不确定程度较高、政府干预较少、数字经济发展水平较高时，数字化转型对企业财务柔性的提升作用更加明显。经济后果检验表明，随着数字化转型的深入，较高的财务柔性水平有助于促进企业开展创新活动、增进企业社会责任履行。

本文可以获取如下启示：一方面，相关部门应加大对企业数字化建设的政策扶持，引导企业培育数字能力，将数字技术与数字理念融入企业运营管理中，充分发挥数字的力量，优化资源配置、提升生产效率与管理能力、加强企业部门间的沟通与联结，从而充分激发企业活力。另一方面，企业应充分认识并重视财务柔性的资源支撑功能，努力激发财务活力、挖掘财务价值。企业可以通过灵活的资金管理和财务策略，实现资源的最优配置和风险的有效控制；通过精细的财务规划和预测，提高财务决策的准确性和迅速性；通过财务创新与优化来提高资金利用效率和盈利能力，培育自身的竞争优势，推动企业高质量发展。

三、研究贡献

第一，从柔性视角出发，本文揭示了数字化转型如何重塑企业的财务生态和运营逻辑，对数字化转型经济后果相关文献进行了有益补充。本文有助于拓展对数字化转型这一变革性现象的理解，催生新的管理理念和模式，帮助企业在复杂多变的市场环境中保持竞争优势，实现可持续发展。

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