当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，对推动大众创业万众创新提出了新的更高要求。政府引导基金既能发挥财政资金杠杆效应，又是创业企业创新发展的重要推动者之一。2018年，《国务院关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》中明确提出，充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金等引导基金的作用，支持初创期、早中期创新型企业发展。

就理论而言，社会风险投资的作用之一在于弥补创业活动的资本缺口，而政府引导基金能够进一步填补社会风险投资的资本缺口。因此，政府引导基金联合风险投资有利于缓解创业企业融资约束的困境。此外，政府引导基金联合风险投资所具有的政治关联和社会关系网络，能够赋予创业企业丰富的投资机会和非财务资源，进而推动创业企业发展、提高创业质量。

然而在实际中，一些政府引导基金吸引包括风险投资在内的民间资本效应不明显，资金的使用效率并不高，偏离了引导基金的预期目标（马素芳和朱丽，2010）；一些引导基金存在投资产业趋同的问题（贺炎林等，2020）。而且，理论界和实务界在政府引导基金与风险投资的联合机理、可行性与实施有效联合的路径等方面存在的不同程度的认识差异，制约了创业企业的发展。因此，深入研究政府引导基金联合风险投资支持创业的机理与对策有其必要性和紧迫性，这也是本文的研究缘起之一。

本文基于财务支持、交易流机会、非财务资源三个维度，以获得政府引导基金与风险投资机构联合投资的长三角地区成功创业者为问卷调查对象，通过构建PLS模型实证检验了政府引导基金联合风险投资与创业质量的相关性以及三个维度之间的非独立性。研究发现：（1）政府引导基金联合风险投资形成的财务支持、交易流机会和非财务资源对创业质量有正向影响；（2）通过政府引导基金联合风险投资形成的非财务资源对创业项目的财务支持和交易流机会有正向影响，并且能够共同影响创业质量。

本文的研究启示主要有：

从政府层面看，政府引导基金联合风险投资为创业企业高质量发展注入了强大动力。一方面，应稳步扩大政府引导基金的规模，充分发挥其积极引导作用，加强其与社会风险投资机构的互补与合作，为创业企业实现创新驱动发展提供更有力的支持；另一方面，应进一步加强政府引导基金的管理水平，为政府引导基金与风险投资实现有效联合提供更好的保障。

从创业企业层面看，考虑到政府引导基金联合风险投资形成的非财务资源对创业质量的影响最大及其对财务支持和交易流机会的正向影响，企业应重视非财务资源对其实现可持续、高质量发展的积极作用。其一，获得政府引导基金联合风险投资的创业企业获得了相应的声誉，其应强化声誉管理意识，通过声誉所具有的品牌效应提高企业财务绩效水平，以形成可持续发展的良性循环；其二，应重视和充分利用政府引导基金联合风险投资所带来的创新资源的汇聚，实现有限创新资源的高效配置。

第一，从财务支持（企业融资可得性的提升）、交易流机会（企业获取投资机会的可能性）、非财务资源（包括声誉等对潜在市场信息与经济政策的理解、特有的技能与知识等）三个维度出发研究政府引导基金联合风险投资对创业质量的影响，为创业质量影响因素的研究提供了新视角。

第二，对财务支持、交易流机会、非财务资源的相互作用进行进一步分析，为优化创投环境提供新了路径。