从2024年一季度小微企业运行特点看银担合作发力点

国家融资担保基金｜尚大浩　中国邮政储蓄银行总行｜卫威

2024年一季度，我国GDP同比增长5.3%，超出市场预期。与此同时，3月的月度数据显示，需求总体仍然较弱，经济稳定向好的基础仍需巩固，小微企业行业间分化明显，经营仍面临较大压力。笔者结合多方数据来源和草根调研，从经营情况、融资情况、发展环境、未来展望四个方面，力图刻画当前小微企业的发展现状、结构化特点和发展趋势，进而找准银担合作发力点，以充分发挥银担合作服务经济社会高质量发展的作用。

图1　制造业小型企业PMI：近5年分位数

小微企业一季度经营情况

（一）景气程度：从采购经理指数（PMI）看

制造业小企业景气度先降后升，已处于扩张区间。一季度，制造业小企业PMI由1月的47.2%，在2月下行至过去14个月低点的46.4%后，3月上行至50.3%，创11个月新高（此前已连续10个月处于荣枯分水线50%之下），为近五年来较高水平（处于5年来的87%历史分位数，见图1）。

分项看，一季度制造业小企业供需反弹、出口回升、原材料和产成品库存增加、购进价格上升、工业品价格下降，生产经营预期转强。一是从供需看，新订单、生产、采购均回升，供需均由弱转强。内外需均明显回升，外需反弹更多，供需均重回扩张区间。二是从库存看，产成品库存、原材料库存均趋于上升，反映企业生产和补库存的意愿增加，产成品库存指数升至48.1%。三是从价格看，材料购进价格持续回升，但工业品出厂价格回落，目前处于近五年低位，说明需求总体仍低迷，企业盈利困难。四是从进出口看，进出口订单均明显回升，进口订单回升侧面反映经济好转，也与出口强劲、国际贸易景气度较高有关。五是受内外需改善明显影响，配送时间延长，供应商配送指数回落明显，生产经营预期转好。整体上，除就业、库存、出厂价格外，3月的小型企业各分项PMI普遍回升至扩张区间，指向经济回升向好，小企业景气度向好。

（二）从微观视角看新变化、新特点

通过对河南、浙江、广东、江西等地的草根调研，除了佐证一季度PMI继续上行，小微企业景气度整体延续回升态势外，发现了一些新特点、新变化。

制造业的结构性变化与新特点。一是出口整体继续走强，有望继续带动制造业回升。二是代表新质生产力发展方向的新兴行业、高技术制造业景气度明显较高。受人工智能对科技革命和产业变革的影响，半导体产业触底回升。广东某存储企业表示“订单回升，过去两年还在裁员，今年开始招人”，江苏、浙江、湖北的半导体化学品、PCB以及相关配套行业企业订单开始大幅增加，“五一”期间加班。江西某无人机及大飞机零件制造企业满员满产，订单更是已排至年底。三是符合传统制造业转型升级方向的产业景气度较高，广东惠州的注塑机取料机械臂行业的订单同比大幅增长，企业普遍加班。四是处于行业旺季的传统制造业企业经营趋于保守。受访企业表示虽然订单充足，但盈利能力下降，扩产动力不足，员工就业稳定，但收入增长预期不强或收入下降。五是处于行业淡季的传统制造业出清特征明显。广东潮州的建筑卫生陶瓷企业负责人表示，“产能利用率仅六成，国内订单、出口订单均减少明显，行业出清和产业外移现象明显。”

服务业出现的新特点。生活性服务业方面，一是批发零售行业景气度仍然较低。以广州拥有30家超市某企业为例，一季度已闭店6家，预计2024年关闭一半。二是住宿餐饮行业分化明显。热门旅游城市的酒店入住率较高，但三四线城市酒店的入住率较低。生产性服务业方面，一是交通运输行业景气度回升，但行业员工收入不及预期。广州铁路运输企业人员表示，“运量虽然增加，但外包岗位大幅增加，员工工资水平同比降低”。二是专业服务行业景气度较高，但服务价格降低。广州某审计咨询公司人员表示因行业旺季，业务量饱满，但“量增价降”特点明显。三是传统的用工大户——建筑施工行业低迷。江西某建筑施工单位（员工50人）目前没有任何项目，已经竣工项目尚未结算，公司经营困难。四是劳动争议案件代理服务需求增加。一季度，苏州某地区法院的劳动争议案件明显增多。

（三）运行质量：从私营企业市场竞争力来看

1—3月小微企业运行质量整体弱于2023年同期。今年1—3月私营企业生产弱于2023年，特别是每百元营收中成本、产品周转天数、应收账款平均回收期等均高于2023年同期，每百元资产实现的营业收入低于2023年。主要表现为：一是盈利能力上升。1—3月，私营企业利润累计同比上升12.7%，去年同期为同比下降19.9%，也与去年同期的低基数有关。二是运营能力略有下降。1—3月，私营企业的产成品周转天数与应收账款平均回收期分别为25.8天、70.5天，较上年同期分别增加1.9天、9.9天，但较去年全年分别增加1.4天和8.7天。每百元营收中成本较上年同期减少0.44元，较去年全年增加0.98元。三是运营效率下降。1—3月，私营企业每百元资产实现的营业收入较上年同期减少25.3元，较去年全年减少14.6元。另外，1—3月，私营企业工业增加值增速为5.4%，较去年同期增速上升3.4个百分点，较去年全年增速上升2.3个百分点。

小微企业经营环境有较大改善，但仍总体偏紧。融资难融资贵问题得到有效缓解。从邮储银行小微企业运行指数看，目前小微企业融资需求指数、难度指数处于近5年较好水平。3月末，私营工业企业资产负债率达到59.4%，较去年同期下降0.2个百分点，较去年年末下降0.3个百分点，仍处于有统计数据以来的高位。

小微企业注册注销比显示经济高质量发展新阶段小微企业经营分化的特点。一季度，累计新注册小微企业（注册资本在500万以下的企业和个体工商户，下同）约为3345776户，同比增长约41.31%，高于去年同期全部新注册小微企业增幅约16.48个百分点。2024年一季度注册资本在500万元（含）以下私营企业和个体工商户注册注销比2.17，与2023年全年的注册注销比（2.05）相差不大，但较2023年一季度（5.37）下降较多。从注册、注销企业的行业分布看，背后更多体现的是经济转型升级过程中新兴行业、传统行业小微企业的兴衰交替。

小微企业是实体经济的毛细血管，拥有过亿的市场主体，是经济发展的生力军、就业的主渠道、科技创新的中坚力量，是保就业保民生的关键所在。当前，宏观微观温度差尚存，以批发零售业、住宿餐饮业、交通物流、传统制造业等为代表的劳动密集型和服务业小微企业，生产经营压力仍较大，这些行业小微企业发展的好坏不仅直接关系到产业链的稳定，更关系到就业问题和消费稳定。受科技进步、产业变革、行业周期、国际环境、政策支持等方面的影响，制造业、服务业的不同细分领域景气度差异较大，这也反映了当前经济转型升级的特点。因此银担合作要更加注重引导支持实体经济的贷款合理增长、均衡发力，避免供给失衡、效率低下甚至资金空转，引导银担合作业务结构与经济转型升级结构更加适配，以实现量的合理增长与质的有效提升，满足经济高质量发展的有效融资需求。

小微企业融资情况

（一）支持政策持续发力

1月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将对普惠小微企业贷款的认定标准从单户授信不超过1000万元提高到2000万元，支持普惠小微贷款的实施。3月28日，国务院办公厅印发《统筹融资信用服务平台建设提升中小微企业融资便利水平实施方案》，要求完善以信用信息为基础的普惠金融服务体系。4月10日，在国务院政策例行吹风会上，金融监管总局普惠金融司负责人表示，为更好地促进小微企业融资，要求银行实现“保量、稳价、优结构”，优化三项监管制度，完善银行服务小微企业的良好环境。

（二）普惠小微贷款增速继续下滑，但仍保持较高增速

截至今年3月末，全国普惠型小微企业贷款余额31.4万亿元，同比增速21.1%，增速较去年同期下降4.9个百分点，较2021年3月末的高位下降12.3个百分点，但仍较同期各项贷款增速高12个百分点。

（三）普惠小微贷款利率已降至新的历史低位，预计将继续保持在低位。

今年一季度，全国新发放普惠型小微企业贷款利率4.42%，较2023年下降0.35个百分点，较2022年下降0.82个百分点，2018年以来累计下降3.51个百分点，降幅远高于LPR和一般企业贷款利率。自2019年8月LPR报价机制改革以来至2024年3月末，一年期LPR累计下调0.8个百分点至3.45%，五年期LPR累计下降0.9个百分点至3.95%。截至2023年末，普惠小微企业贷款与一般企业贷款的利差缩小至0.07个百分点，较2019年末的利差减少0.94个百分点。在提振内需、降低实体经济融资成本的政策导向下，预计普惠型小微企业贷款利率将保持在低位。

（四）政府性融资担保项下的普惠小微贷款出现量增价减，政策效应明显

2024年一季度，国家融资担保基金完成再担保合作业务4042.78亿元，较上年同期增长约5.03%；新增担保客户33.67万户，户均担保规模约120万元，较去年同期有所上升，背后更多反映的是担保客户融资需求上升以及业务结构优化；单户500万元（含）以下的业务占比超过80%，普惠小微企业贷款（单户1000万元及以下）业务占比超过96%；再担保合作业务平均综合融资成本仅约5.04%，担保贷款利率4.35%，较上年同期下降0.42个百分点，也是历史上第一次低于同期新发放的全国银行业金融机构普惠贷款利率0.07个百分点，是政府性融资担保减轻小微企业融资负担的最直观体现。

小微企业发展环境

（一）国内宏观形势

一季度，受出口强劲、制造业和基建投资发力等积极因素影响，经济增长超预期。同时，我国经济仍处于修复阶段，体现在不同行业小微企业的走势分化和景气度“温度差”。例如，受地产下行影响较大的建筑业和物价影响较大的农林牧渔、批发零售业，相应行业的小微企业面临较大的经营压力。而制造业、信息技术服务业等受出口高增长、政策支持和产业技术变革的带动，增速高于经济整体增长水平，景气度较高。

（二）国外宏观形势

美国通胀持续超预期，新增非农、薪资增速、劳动参与率等全面超预期，指向美国劳动力市场依然十分强劲，美联储降息预期明显降温。3月全球制造业PMI继续反弹，中国、美国均重新回到荣枯线以上，全球需求呈现温和复苏迹象，美国等国家陆续进入制造业补库存周期，全球贸易复苏有望延续，将带动我国出口保持向好态势。

徐慧　摄　来源：视觉中国

未来展望与建议

小微企业景气度与整体经济趋势较为一致，受投资、消费、出口的影响更大。一是制造业投资仍将保持韧性。外需方面，3月全球制造业PMI持续回升，已连续3个月处于扩张区间。内需方面，我国3月PMI在新出口订单的推动下已回升至扩张区间，大规模设备更新和消费品以旧换新等稳增长政策持续发力下，有望对内需形成进一步支撑。二是对基建投资有重要影响的财政政策积极发力，地方政府专项债前置发行和超长期特别国债的落地，有望推动基建投资积极增长。三是房地产供需两端政策仍在并行推进，有望助力地产投资企稳。以金融支持保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造为代表的“三大工程”实物工作量的落地，有望带动相关上下游产业需求提升。

随着海外经济复苏，出口有望继续好转，政策发力继续推动制造业和基建投资高增，消费、地产低位企稳，整体经济可能延续稳定向好态势，预计二季度小微企业景气度仍将保持修复向好的态势。

综上，一季度经济运行延续回升向好态势，经济增速超出预期，经济结构持续优化，质量效益提高，就业物价基本平稳，市场预期总体改善，社会大局保持稳定，经济社会发展实现了良好开局。但当前外部环境复杂性、严峻性、不确定性较大，国内有效需求不足、社会预期偏弱，经济稳定向好的基础尚不牢固，经济运行还面临不少风险挑战。

过去二十年间新增信贷规模拉动GDP的边际效应逐年递减，随着经济进入高质量发展阶段，信贷业务结构进入换挡新周期，融资主体从规模较大的房地产及基建行业转向代表新质生产力发展方向的高技术制造业。在强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合的宏观政策要求下，政府性融资担保发展面临较好的政策环境。同时，小微企业不同行业分化愈加明显，对银行业金融机构、政府性融资担保机构发挥功能作用的准确性、及时性、有效性提出了更高要求。银担合作要注重根据不同阶段的经济社会发展情况、产业结构特点，有针对性地用好各项财政、金融及产业政策，在引导金融资源扶持重点领域、薄弱环节的同时，注重支持科技创新等领域，统筹推进新质生产力与传统生产力发展，平衡好规模增长与结构优化，服务经济社会高质量发展，体现银担业务合作兼具政策性与功能性的定位、特点和作用。

责任编辑　刘慧娴