时间:2020-05-05 作者:丁先觉 张西兰 戴柏华
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摘要:
1992年以来,我国经济在结束三年治理整顿之后,固定资产投资进入了快速扩张阶段,带来了整个国民经济的高速增长。正确判断当前的投资形势,在宏观上因势利导,采取可行的对策措施,对于促进我国经济的持续稳定协调发展,关系甚大。
一、投资高速增长情况及形成原因
据统计,1992年,全社会完成固定资产投资7582亿元,比上年增加2073亿元,增长37.6%,比当年国内生产总值增长12.8%的速度高24.8个百分点,是八十年代以来仅次于1985年的第二个高速增长年。其中,国有单位投资5106亿元,增长40.7%;城乡集体所有制单位投资1233亿元,增长76.7%;城乡个人投资1243亿元,增长5.1%。截至今年4月份,固定资产投资增长态势仍居高不下。1—4月份,全国国有单位完成固定资产投资972亿元,比去年同期增长68.9%,是建国以来同期少有的增长速度。其中,基本建设投资558亿元,增长67.6%;更新改造投资221亿元,增长65.5%;商品房建设121亿元,增长132.6%;其他投资56亿元,增长18.3%;车船飞机购置16亿元,增长64.6%。
出现1992年以来固定资产投资高速增长态势的主要原因,除了加快改革开放和发展新形势的推动外,经济和社会环境也发生了变化。主要有:
1.主要经...
1992年以来,我国经济在结束三年治理整顿之后,固定资产投资进入了快速扩张阶段,带来了整个国民经济的高速增长。正确判断当前的投资形势,在宏观上因势利导,采取可行的对策措施,对于促进我国经济的持续稳定协调发展,关系甚大。
一、投资高速增长情况及形成原因
据统计,1992年,全社会完成固定资产投资7582亿元,比上年增加2073亿元,增长37.6%,比当年国内生产总值增长12.8%的速度高24.8个百分点,是八十年代以来仅次于1985年的第二个高速增长年。其中,国有单位投资5106亿元,增长40.7%;城乡集体所有制单位投资1233亿元,增长76.7%;城乡个人投资1243亿元,增长5.1%。截至今年4月份,固定资产投资增长态势仍居高不下。1—4月份,全国国有单位完成固定资产投资972亿元,比去年同期增长68.9%,是建国以来同期少有的增长速度。其中,基本建设投资558亿元,增长67.6%;更新改造投资221亿元,增长65.5%;商品房建设121亿元,增长132.6%;其他投资56亿元,增长18.3%;车船飞机购置16亿元,增长64.6%。
出现1992年以来固定资产投资高速增长态势的主要原因,除了加快改革开放和发展新形势的推动外,经济和社会环境也发生了变化。主要有:
1.主要经济关系基本理顺。经过前三年治理整顿,主要经济关系基本理顺,供需矛盾缓解,社会总供求的负差率由1988年的7.7%下降为1991年的4%,恢复到合理水平,为投资增长提供了前提条件。
2.“八五”前期投资新开工项目大量增加。1991年是“八五”计划的第一年,受计划周期的影响,新开工项目大量增加,虽然这对当期的投资规模尚未产生明显影响,但必然对后两年(1992、1993年)投资资金供求关系造成压力,使投资规模明显增加。
3.全民所有制单位投资自我约束机制尚未完全形成。随着投资体制改革的推进,投资审批权逐级下放,地方和企业自主权扩大,多元主体的投资体制已经形成,各级地方政府和企业均已拥有较大的投资权,但是投资的自我约束机制却还没有完全形成,因此地方政府和企业都有极强的扩张冲动,上投资、上项目的劲头很足。当前投资高速增长就是这种扩张冲动的突出表现。
4.国内贷款(包括银行与非银行金融机构)和自筹资金为投资大幅度增长提供了重要资金来源。据统计,1992年基本建设和技术改造拨入资金中,国内贷款增长39.8%,自筹资金增长46.5%,二者合计的增加额占全部投资资金增加额的87.3%;全民基本建设和技术改造投资贷款为1420.9亿元,比银行信贷表的固定资产投资贷款多586.5亿元,差额部分的资金来自各专业银行向非银行金融机构的拆借资金。去年有1000多亿元的信贷资金通过拆借等渠道流出去,其中一部分成为支撑固定资产投资大幅度增长的重要资金来源。从自筹资金的情况看,去年全民基建和技改的自筹资金拨入1916.8亿元,其中相当一部分是社会直接融资和不规范的集资。
二、对当前投资形势的基本判断
(一)判断投资规模是否合理的基本标准。根据现代宏观经济理论,结合我国的实践经验,判断投资规模是否合理的基本标准应是:(1)社会总供求基本平衡,经济运行没有出现大的波动。(2)投资增长形成的生产资料需求,与社会物资供给结构中的生产资料供给相适应。按投入产出模型测算,在目前的经济结构和技术状态下,投资对重工业的弹性系数约为1.145,即重工业产值增长1个百分点,投资应增长1.145个百分点。(3)积累与消费比例协调,投资的增长不是以牺牲消费为代价。(4)物价总水平基本稳定。
(二)对近两年投资形势的基本判断。1992年以来投资的高速增长,是在结束三年治理整顿和加快改革开放步伐的大潮推动下出现的,促进了经济的高速发展,带动了建筑业的全面回升,促进了销售市场的平稳增长,但也带来了一些不良的影响,突出表现在以下几个方面:
1.基础产业、基础设施的“瓶颈”约束日趋紧张。1992年以来,随着工业生产和投资需求的快速增长,主要原材料、电力供应趋紧,特别是运力不足的矛盾更加突出。据有关部门调查资料表明,目前各地普遍反映瓶颈产业供给特别是建材、原材料供给全面紧张。交通运输尤其是铁路运输日益紧张,与迅速扩大的流通量严重不适应,部分重点路段车皮满足率仅有40%。
2.造成资金供应紧张,推动了各种不规范的社会集资活动的发展,扰乱了正常的金融秩序。1992年以来,随着固定资产投资规模的高速增长,加上各地一哄而起的开发区热、房地产热,各方面对资金需求增大。为了增加资金来源,建设单位不惜高息筹借贷款,由此引起各种名目的社会集资活动,扰乱了正常的金融秩序,使银行资金来源严重下降。今年以来城乡居民储蓄增幅持续下降,与此同时,货币投放量增多。在这种情况下,大部分地区还感到资金紧张。
3.外汇供求关系紧张,汇价急剧上涨。年初以来,我国能源、原材料进口增势迅猛,而与此同时,国内紧缺的燃料、原材料等生产资料出口下降较多,这是我国经济高速发展,国内需求扩大,内外销矛盾重新激化的表现。由于进口增速远高于出口,贸易现汇收支出现逆差。同时,由于外汇需求急剧增加,去年以来,市场调剂外汇价猛涨。
4.拉动生产资料价格在高位上持续高涨。投资增长速度大大高于工业(尤其是重工业)增长速度。经验表明,重工业增长与投资增长之比保持在1∶1.1—1∶1.3,则投资品的供求关系比较均衡。而1992年两者之比达1∶1.8。由于生产资料需求过旺,市场价格持续高位攀升,且涨势越来越猛。今年1—4月,生产资料价格总指数增长40.8%;35个大中城市生活费用价格指数比去年同期上涨16%。农村物价开始呈现出高幅度上涨状况,1—3月均高于7%,成为今年以来物价形势的突出现象;集市贸易价格也明显高于去年同期增长幅度。
根据上述分析,我们认为,1992年投资增长即已出现“过热”的苗头。今年1—4月份投资继续维持去年的迅猛增长态势,已逐渐超出国民经济可承受的范围,出现投资“过热”的趋势,对此应引起高度重视。
三、对策建议
根据历史经验和当前情况分析,1993年如果投资继续按1—4月的势头增长,全年全社会固定资产投资将突破1万亿元,比去年增长40%以上。这显然是我国目前的“瓶颈”环节所无法支撑的,最终必然对货币发行造成很大压力,并导致物价较强幅度的波动。为防止出现这一状况,目前需尽快采取积极的宏观调控措施。
一是统一思想,提高认识,处理好宏观与微观、全局与局部的关系。有的同志认为,地方经济的加快发展,必然要加大投资,大量吸引各方面投资,这不会“过热”。其理由是从全国看,可能“过热”,而在一个地方,经济发展再快一些,只是在区域竞争中发挥优势,使资源向效益好的地方集聚,不存在“过热”与否的问题。这种看法有一定的片面性。事实上,基础好的地方,认为自己有条件发展得更快一些;基础差的地方,认为自己必须发展得更快一些,力争缩小差距。投资“过热”、经济“过热”往往是在这种相互攀比中形成的。我们指的投资“过热”,是全国性的“过热”,而“过热”之后,宏观经济环境恶化,通货膨胀难以避免,对地方经济的发展同样是不利的。因此,从上到下必须首先统一思想认识,宏观上对投资“过热”采取适度调控措施时,各地都应积极支持,不能“你下,我更上”。因此,也要强调加强纪律性,认真解决“发明者”带头闯“红灯”的问题。这是控制投资规模,保持经济持续稳定发展的重要前提。
二是继续深化投资体制改革,加快推进建立以业主责任制为核心的投资约束机制和风险机制。所有项目从筹划、筹资、设计、建设直至生产经营、归还贷款以及资产的保值增值,都由项目业主实行全过程负责,承担投资风险。从而根治投资饥渴症,有效控制投资规模,提高投资效益。
三是把控制在建总规模和资金来源作为宏观调控的重点。首先对资金来源加以必要控制,重点是控制银行固定资产贷款以及实际用于固定资产贷款和房地产开发的拆借资金。对地方以及其他主体的项目立项,应规定其必须有自有的基本资金(股本),除基础产业外,一般大中型项目的基本金应占总投资的25—35%,小型项目应占50%左右。其次,建立项目备案制度。国家有关主管部门,对不符合国家有关政策规定的项目,要有否决权。第三,要严格控制各种不规范的社会集资。
四是调整投资结构,保证重点建设。适度收缩一般加工工业,提高交通运输和能源等重点建设项目投资强度;控制不符合经济规模要求的小型项目投资。要对在建项目进行分类排队,按照保生产性投资、保重点建设项目、保投产快项目、保效益好项目的原则,区分轻重缓急,有序安排。在政策措施上,目前要强调银行、财政、税务、物价、外贸及外汇、工商管理等经济政策紧紧围绕国家产业政策联动,对不同产业采取差别利率、税率;同时,要进一步完善和严格执行违反投资政策的各种处理措施。
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