摘要:
(一)GE油气并购案例概况
2016年10月31日,设备制造商General Electric(简称GE)和油田服务商Bake Hughes(简称贝克休斯)联合发布声明,宣布GE石油天然气业务板块(简称GE油气)与贝克休斯合并,通过纽约证券交易所成立一个名为贝克休斯GE(简称BHGE)的上市公司。新成立的公司约有7万名员工,GE和贝克休斯都能继续运营各自原有业务。GE和贝克休斯分别持有新公司62.5%、37.5%的股权。此次合并旨在带来技术和服务的跨界整合,打造独特的全产业链油气服务公司,为客户提供优质服务。
2017年7月7日,并购项目完成最终交割,BHGE正式宣布成立,贝克休斯的股东获得每股17.5美元的一次性现金分红,GE提供74亿美元用于为现有的贝克休斯股东提供现金股利。
(二)GE油气并购动因
GE油气并购对油服行业产生了深远的影响,分析其并购动因,笔者认为主要包括以下三个方面:
1.财务层面。GE是一家提供技术和服务业务的多元化跨国公司,其在石油天然气业务方面有超过20年的经验,为全球油气产业提供设备和解决方案。2016年,GE油气板块业务收入和净利润占GE主营业务收入和净利润的比例分别为11.4%和7.9%。自2014年油价下跌以来,GE油气业务收入持续下...
(一)GE油气并购案例概况
2016年10月31日,设备制造商General Electric(简称GE)和油田服务商Bake Hughes(简称贝克休斯)联合发布声明,宣布GE石油天然气业务板块(简称GE油气)与贝克休斯合并,通过纽约证券交易所成立一个名为贝克休斯GE(简称BHGE)的上市公司。新成立的公司约有7万名员工,GE和贝克休斯都能继续运营各自原有业务。GE和贝克休斯分别持有新公司62.5%、37.5%的股权。此次合并旨在带来技术和服务的跨界整合,打造独特的全产业链油气服务公司,为客户提供优质服务。
2017年7月7日,并购项目完成最终交割,BHGE正式宣布成立,贝克休斯的股东获得每股17.5美元的一次性现金分红,GE提供74亿美元用于为现有的贝克休斯股东提供现金股利。
(二)GE油气并购动因
GE油气并购对油服行业产生了深远的影响,分析其并购动因,笔者认为主要包括以下三个方面:
1.财务层面。GE是一家提供技术和服务业务的多元化跨国公司,其在石油天然气业务方面有超过20年的经验,为全球油气产业提供设备和解决方案。2016年,GE油气板块业务收入和净利润占GE主营业务收入和净利润的比例分别为11.4%和7.9%。自2014年油价下跌以来,GE油气业务收入持续下滑,不仅被医疗业务超越,在GE业务结构中的比重也降至第四位,要依靠裁员和业务整合来平衡财务收支状况。
贝克休斯是一家为全球石油开发和加工工业提供产品和服务的大型服务公司,在钻井、完井和油气井生产的产品和服务方面具备较为丰富的经验。自2014年油价下跌以来,由于油气生产商不断收缩勘探活动,公司业务需求急剧下降,连续处于亏损状态。贝克休斯2015~2016年财报显示,其主营业务收入分别为157亿美元和98亿美元,净利润分别为-20亿美元和-40亿美元,贝克休斯财务状况不容乐观。因此,合并满足了GE油气和贝克休斯的财务诉求。
2.战略层面。油气业务是GE未来营业收入的战略增长点,并购一直是GE油气实现跨越发展的首要战略。2016年年初油价企稳且低位震荡对于GE来说是一个收购和拓展业务的大好时机,在此之前GE已着手剥离旗下价值3630亿美元的大部分金融业务,以期更加专注于高端制造业,确保其拥有充足的现金开展并购战略。并购对贝克休斯也是重大利好,GE在材料、电子等领域的绝对优势,可以帮助贝克休斯提升在尖端油服技术领域的地位。因此,并购符合两家公司互利共赢的发展战略。
3.经营层面。GE油气的优势在于差异化的产品和领先的技术,贝克休斯主要从事油气田总包服务,在钻井领域也拥有绝对话语权。GE油气可以利用并购延伸油气产业链,即利用贝克休斯上游技术服务和市场的优势为客户提供油气田开发全生命周期的解决方案,创造出协同优势和多元化利润增长点。更重要的是,GE油气希望借助贝克休斯的市场影响力,将旗下的Predix云工业平台推广成为未来油气行业的操作标准,继而从提供技术和设备的全球供应商转型成为一家基于软件技术的数字化工业企业。贝克休斯则可利用GE先进的传感和数据分析技术,提高钻井效率和油气设备性能,延长设备使用寿命。因此,从经营层面来看,GE油气与贝克休斯的合并具有较强的互补性。
(三)GE油气并购案例对我国油服企业的启示
1.以技术引领作为发展方向。在油价波动和持续低迷情况下,我国油服企业要想保持基业长青,就必须转变发展模式,逐步从装备资产型转向工程技术型,秉持技术驱动的发展模式,注重产品设计研发,提升企业核心技术能力。
2.创新商业模式。笔者认为,在保持稳定现金流的情况下,我国油服企业跨国投资应从大型装备资产转向金融资本运作,通过合资合营、兼收并购、融资总包等手段,深化与国际能源公司、工程公司和供应商的合作,获取关键技术和市场,增强企业抗风险能力和财务稳定性,实现企业跨越式发展。
3.加快转型升级。首先,要高度重视工业互联网在未来油气行业发展的地位和作用,提早谋划和部署企业工业互联网的发展战略。其次,要将工业互联网的创新成果与企业主营业务相结合,将数字技术与工业生产力相结合,加大研发投入,加强与互联网公司和科研机构的合作,打造以互联网为基础设施的油田服务广域网,提升企业的市场竞争能力。
责任编辑 刘黎静