摘要:
自股票上市规则发布以来,许多上市公司为扭亏为盈,从而达到股票上市规则的要求,使用了各种方式。在众多的扭亏手段中,卖房是最立竿见影的方式之一。对于面临退市的上市公司来说,卖房真的能够保住公司的壳资源,改变公司退市的命运吗?本文结合《上海证券交易所股票上市规则(2014年修订)》和《深圳证券交易所股票上市规则(2014年修订)》(以下简称《股票上市规则》)的相关规定,从会计的角度出发,分析卖房对“保牌”和“摘牌”的影响。
根据《股票上市规则》的相关规定,上市公司为了避免被实行退市风险警示,或者已经被实行退市风险警示的公司避免被暂停上市,需要关注的项目是净利润;而已经被实行暂停上市的公司,为了避免退市,不仅要关注净利润,还要关注扣除非经常性损益后的净利润,只有当两者同时为正值时才能改变退市的命运。规定中涉及了两个财务概念:净利润和扣除非经常性损益后的净利润,其中净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失±公允价值变动损益±投资净损益+营业外收入-营业外支出-所得税费用,包含了企业扣除所得税费用后的全部利润;而扣除非经常性损益后的净利润则是在净利润的基础上减去...
自股票上市规则发布以来,许多上市公司为扭亏为盈,从而达到股票上市规则的要求,使用了各种方式。在众多的扭亏手段中,卖房是最立竿见影的方式之一。对于面临退市的上市公司来说,卖房真的能够保住公司的壳资源,改变公司退市的命运吗?本文结合《上海证券交易所股票上市规则(2014年修订)》和《深圳证券交易所股票上市规则(2014年修订)》(以下简称《股票上市规则》)的相关规定,从会计的角度出发,分析卖房对“保牌”和“摘牌”的影响。
根据《股票上市规则》的相关规定,上市公司为了避免被实行退市风险警示,或者已经被实行退市风险警示的公司避免被暂停上市,需要关注的项目是净利润;而已经被实行暂停上市的公司,为了避免退市,不仅要关注净利润,还要关注扣除非经常性损益后的净利润,只有当两者同时为正值时才能改变退市的命运。规定中涉及了两个财务概念:净利润和扣除非经常性损益后的净利润,其中净利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失±公允价值变动损益±投资净损益+营业外收入-营业外支出-所得税费用,包含了企业扣除所得税费用后的全部利润;而扣除非经常性损益后的净利润则是在净利润的基础上减去了非经常性的损益,对于一个公司而言,非经常性损益分散在不同的会计科目之中,涉及的项目主要有“营业外收入”、“营业外支出”等,其中非流动资产的处置利得就是最典型的营业外收入。即上市公司通过卖房获得的利得属于非经常性损益的范畴,上市公司通过卖房可以避免被证券交易所实行退市风险警示,也可以在被实行退市风险警示后避免被实行暂停上市,但是已经被实行暂停上市的公司不能通过卖房改变退市的命运。下面通过二例说明。
例1:2016年9月20日*ST宁通B公司发布的公告称,公司以公开挂牌方式通过北京产权交易所转让北京西城区槐柏树街11号楼②-201、②-202两套房产。据悉,*ST宁通B公司于2014年和2015年已连续两个会计年度出现亏损,公司股票因此已经被交易所实行退市风险警示,而公司披露的2016年半年报业绩也不理想,净利润亏损2110.91万元,此时公司急需一根救命稻草拯救即将被实行暂停上市的危机。而*ST宁通B公司公开转让的两套房产于2004年购买,给公司部分在京营销工程人员办公居住使用,房子所有权归公司而非私人所有,属于企业的固定资产,其原值总计214.71万元,账面价值总计129.74万元,现在市场评估值为2272.62万元。通过转让这两套房产为企业带来1574.06万元的净利润。*ST宁通B公司在2017年1月25日发布的《2016年度业绩预告》中预计2016年将获得500万元~800万元的盈利额。因此*ST宁通B公司通过卖房扭亏,拯救了公司即将被证券交易所实行暂停上市的危机,成功“保牌”。
例2:2014年7月15日深圳证券交易所发布的公告称,*ST国恒由于2011年、2012年、2013年连续三个会计年度经审计的净利润为负值,公司股票自2014年7月17日起暂停上市。2015年4月30日,公司披露的2012年、2013年、2014年的净利润和扣除非经常性损益后的净利润项目如表1所示,2014年1月1日至2014年12月31日经审计的归属于上市公司股东的净利润为5763379.69元,而经审计的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-72588820.33元。
从上面两个案例中可以看出,卖房虽然可以帮助上市公司解除即将暂停上市的危机,但是却无法改变公司退市的命运,即卖房可以“保牌”,却不能避免“摘牌”。笔者认为,证券交易所之所以做出这样的规定,一方面是鼓励上市公司通过获得经常性的损益真正保壳,另一方面是避免上市公司通过操控非经常性损益增加证券市场的风险。因此,上市公司不仅无法通过卖房改变退市的命运,也无法通过出售各类长期资产改变退市的命运,上市公司想要避免退市,需要从自己的主营业务入手,用战略的眼光改善公司的生产经营状况。
对于投资者来说,应该学会鉴别公司的净利润和扣除非经常性损益后的净利润。尽管净利润是区分公司盈利和亏损的指标,但是净利润中包含的非经常性损益可能是上市公司进行盈余管理的结果。而扣除非经常性损益后的净利润反应的是企业的实际生产经营情况,也是企业长期发展的根基所在,是投资者应重视的指标。投资者在研究上市公司披露的利润表时,不仅要关注净利润,更应该关注营业利润,因为营业利润更能代表扣除非经常性损益后的净利润这一项目。
责任编辑 武献杰