摘要:
企业风险管理用于识别、评估、衡量和管理企业所面临的主要风险以及风险之间非常重要的依存关系。其中一个重要内容就是制定关键风险指标、风险敞口限度以及治理和监督程序,以确保企业整体风险维持在可接受和可控制的水平内。为达到这一目的,企业应当明确界定自身的风险偏好,建立风险偏好框架。笔者认为,该框架应当包括以下五方面内容:
1.风险容量
风险容量也称风险承受能力,代表一个公司承受潜在损失的整体能力。风险容量可按满足流动性需求的现金及现金等价物或按弥补潜在损失的资本和储备来衡量。在监管较为严格的行业(如银行业)中,公司往往保守地将自身的风险容量定义为为弥补不利情况下的潜在损失而预留的资本储备。这些资本能够帮助它们通过监管当局的压力测试。其他类型的公司如科技创业公司,可能对风险容量的定义更为开放,它涵盖在一个相对较短的时期内(如下一轮融资)公司可承受而不至于引发破产的资本和资源损失。此外,风险容量还应考虑一个企业在风险管理方面的技能、工具和绩效记录。假设两个公司具有类似的风险状况和资本水平,拥有更高风险管理水平的公司将具有更大的风险容量。
2.风险状况
风险状况是指在某个特定时点...
企业风险管理用于识别、评估、衡量和管理企业所面临的主要风险以及风险之间非常重要的依存关系。其中一个重要内容就是制定关键风险指标、风险敞口限度以及治理和监督程序,以确保企业整体风险维持在可接受和可控制的水平内。为达到这一目的,企业应当明确界定自身的风险偏好,建立风险偏好框架。笔者认为,该框架应当包括以下五方面内容:
1.风险容量
风险容量也称风险承受能力,代表一个公司承受潜在损失的整体能力。风险容量可按满足流动性需求的现金及现金等价物或按弥补潜在损失的资本和储备来衡量。在监管较为严格的行业(如银行业)中,公司往往保守地将自身的风险容量定义为为弥补不利情况下的潜在损失而预留的资本储备。这些资本能够帮助它们通过监管当局的压力测试。其他类型的公司如科技创业公司,可能对风险容量的定义更为开放,它涵盖在一个相对较短的时期内(如下一轮融资)公司可承受而不至于引发破产的资本和资源损失。此外,风险容量还应考虑一个企业在风险管理方面的技能、工具和绩效记录。假设两个公司具有类似的风险状况和资本水平,拥有更高风险管理水平的公司将具有更大的风险容量。
2.风险状况
风险状况是指在某个特定时点企业风险构成的状况,需要与企业的商业模式和战略保持一致。例如,一家企业如选择成为低成本供应商,其风险状况将受低利润率(如较弱的定价能力)和经营风险(如成本控制、供应链管理和规模经济)的影响。相反,一家公司如选择成为一个高品质、具有附加值的供应商,其风险状况则受高利润率、战略风险和声誉风险(如产品创新和差异化、客户体验和品牌管理)的影响。此外,一个企业当前的风险状况是由其业务活动中蕴含的全部潜在风险所决定的,因此其预计或目标风险概况可能还包括商业计划假设。
3.风险调整收益
风险调整收益为确定一个企业愿意承担多大的风险提供了商业和经济方面的依据。在任何一项商业交易开始之初,风险发起人必须确定一个合适的风险调整价格,充分考虑生产和交付成本以及风险成本(如预期损失、意外损失或经济资本的成本、保险和对冲成本以及管理成本)。它们可通过对自身产品和服务的定价获得补偿机会,还可运用经济增加值(EVA)、经济资本(EC)和资本的风险调整收益(RAROC)等一系列工具,来衡量风险调整收益率,评估投资和收购机会,分配资本和其他企业资源。
4.风险忍受度
风险忍受度是企业将其风险偏好分配到特定风险类型、业务单元、产品和客户群以及其他层级的量化临界值,可视作在确定参数范围内为承担特定风险所做的战术准备。因此,企业整体层级的战略风险偏好可转换为具体的战术风险忍受度,用以限制企业层级的风险接受活动。风险忍受度一旦确立,所设参数需在企业范围内进行自上而下的传达,为企业管理者提供明确的指引,同时,一旦发生参数被突破的情况,需及时反馈信息。
5.风险偏好报告
风险偏好报告反映一个企业在积极实现其战略目标的过程中所愿意承担的风险种类和总体风险水平。高风险偏好会消耗多的风险容量,而低风险偏好会消耗较少的风险容量,从而提供一个更大的缓冲区,减少企业在资本和资源方面脆弱性。但在现实中,企业想要非常清楚地了解自身的风险状况是非常具有挑战性的,按企业条块开展的风险评估对收益和价值驱动因素分析不足。风险偏好报告对于全面了解公司的风险状况及其风险偏好具有重要价值。此外,它还可帮助企业在董事会、管理层以及业务层面讨论风险并形成共识和提供通用语言;提高风险意识并在整个企业范围内强化所期望的风险文化;将业务战略与风险管理整合起来,在财务绩效与风险控制要求之间取得平衡;量化、监测和报告风险,以确保将风险控制在可接受和可管理的范围内;将风险评估和风险/收益分析纳入战略、业务和运营决策中;将风险偏好与其他企业风险管理工具整合起来,包括风险控制自评、关键绩效指标和关键风险指标、经济资本和压力测试;满足外部利益相关者(如监管机构、投资者、评级机构和业务合作伙伴)在风险透明度、安全性、稳健性以及环境和社会可持续发展方面的需求。
责任编辑 李卓