时间:2021-01-04 作者:何瑛 陈洋 戴逸驰 (作者单位:北京邮电大学经济管理学院)
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摘要:
近些年大型电商迅速崛起,带动互联网企业供应链生态蓬勃发展,在业务高速增长的同时链条上众多上下游企业的融资需求也更加旺盛,融资瓶颈愈发凸显。京东作为国内大型自营型电商企业,凭借自身地位、资源、科技等优势为合作伙伴提供供应链融资服务,并充分利用互联网思维与大数据手段,不断更新升级融资服务,通过对链条上融资企业的采购、销售、财务等数据进行综合处理,自动完成风险判断以及授信额度的生成,实现“秒级”速度放款,增强了供应链的整体竞争力。
一、供应链融资发展历程
伴随供应链生态圈规模的持续增长以及供应链条中诸多中小微企业在融资数量、频率、效率等方面需求的不断提升,国内供应链融资业务的发展经历了三个阶段:阶段1为传统供应链融资,以线下融资模式为主,其融资生态系统是由核心企业与其上下游中小微供销商组成,银行根据核心企业“1”的信用支撑完成对其相应中小微企业“N”的融资授信,但在这种模式下,由于银行无法及时获取供应链条内企业之间真实的交易信息,容易造成一定的经营风险。阶段2为线上供应链融资,其最大特点是对传统融资模式中存在的信息不对称问题进行了针对性升级改造,通过将银行与核心企业信息系统对接实现...
近些年大型电商迅速崛起,带动互联网企业供应链生态蓬勃发展,在业务高速增长的同时链条上众多上下游企业的融资需求也更加旺盛,融资瓶颈愈发凸显。京东作为国内大型自营型电商企业,凭借自身地位、资源、科技等优势为合作伙伴提供供应链融资服务,并充分利用互联网思维与大数据手段,不断更新升级融资服务,通过对链条上融资企业的采购、销售、财务等数据进行综合处理,自动完成风险判断以及授信额度的生成,实现“秒级”速度放款,增强了供应链的整体竞争力。
一、供应链融资发展历程
伴随供应链生态圈规模的持续增长以及供应链条中诸多中小微企业在融资数量、频率、效率等方面需求的不断提升,国内供应链融资业务的发展经历了三个阶段:阶段1为传统供应链融资,以线下融资模式为主,其融资生态系统是由核心企业与其上下游中小微供销商组成,银行根据核心企业“1”的信用支撑完成对其相应中小微企业“N”的融资授信,但在这种模式下,由于银行无法及时获取供应链条内企业之间真实的交易信息,容易造成一定的经营风险。阶段2为线上供应链融资,其最大特点是对传统融资模式中存在的信息不对称问题进行了针对性升级改造,通过将银行与核心企业信息系统对接实现获取整个供应链上各企业仓储、交易等真实经营信息。在这种模式下,凭借信息、网络技术使得风控手段得到提升,并实现整个交易流程的集中封闭式管理,较高效地完成了多方的在线协同。阶段3为电商供应链融资,基于电商的服务平台引入物流、第三方信息平台等企业,实现供应链数据化、交易标准化以及物流金融化,放贷方通过全程监控企业的交易过程,实现对交易信息的全方位管控。京东目前拥有近十万户的供销商,作为如此大规模商业链条的核心企业,京东在账期方面拥有绝对的话语权。据统计京东的账期为38~60天不等,某些品类最高可达120天,众多供销商只有被迫承受账期过长带来的资金压力与风险。由于中小微企业很难通过传统的渠道获得融资,而资金短缺的状况日益加重,在这样的背景下京东供应链金融平台应运而生。从2012年至今,京东供应链融资业务快速拓展,产品不断升级,从最初的供应链金融平台到“京保贝”再到“京小贷”,京东不断根据市场的实际需求调整、优化自身的供应链融资业务,借助自身平台海量交易数据,基于互联网的大数据、实时数据分析挖掘技术,从贷款依据、放款效率、风险控制、放贷范围、盈利模式等多个维度取得颠覆式突破。
二、京东供应链融资模式
1.推出供应链金融平台,开展“平台+贷款+银行”融资业务
2012年京东针对其上下游供销商推出以融资业务为主的供应链金融平台,充分发挥其供应链核心地位的竞争优势,借助平台自有信息系统,实时掌握其上下游供销商的资金流、物流以及商流等多维度信息,极大降低了由于信息不对称引发的经营风险。京东供应链金融平台提供基于订单、入库单、应收账款以及扩大融资等多种融资服务,其中订单融资与应收账款融资是使用频率最高的融资模式。订单融资是指凭借与具备良好信用资质的买方企业签署采购订单等业务合同并以此向商业银行进行贷款申请,银行对其订单进行一系列审核后完成放款。其具体的业务流程包括:第一,供应商拿到京东的购货订单;第二,向保险公司进行投保;第三,银行根据供应商手上的订单及京东方面的确认信息完成融资申请的审核并向申请企业放款;第四,贷款到期后由京东支付货款,银行在之前设立的专用账户中扣还贷款。应收账款融资是指企业将自己的应收账款转让给银行并申请贷款的一种融资方式,其具体的业务流程包括:供应商要事先向京东申请一定的授信额度,随后供应商向京东供货并进行账务核对,核对无误后京东向银行发出授信指令,银行接到授信指令后完成放款。在贷款到期后由京东的购货款作为直接还款源支付给银行,利息部分则由供应商承担。
自从京东的供应链融资服务上线以后,京东及其合作伙伴实现了多方共赢的良好局面。对于京东而言,供应链融资有效缓解了其上下游企业的资金困境,因账期激化供求双方矛盾的风险大大降低,在保障京东账期方面收益的同时又可以建立起一套供应链合作伙伴信用评估体系,加上不断完善、优化的信贷业务流程,为京东未来在互联网金融领域获取更大的利润做了准备。对于银行而言,通过联合京东完成放贷业务,拓展了既有的客户渠道。另外,由于授信是由京东配合完成,使得银行得以用较低的成本获取到大量优质用户,放贷质量与效率都得到很大提升。对供应商而言,大大缩短了资金的周转周期,有效降低了企业的采购成本、产品成本、销售成本,资金利用率及回报率随之得到提升。供应商在可用资金有限的情况下,通过供应链渠道及时获得融资可助其提升数倍的销售额和利润,这对于在日益激烈的市场竞争中谋求立足与发展的中小微企业至关重要。
2.脱离银行资金支撑,京东升级融资服务相继推出“京保贝”与“京小贷”
京东供应链金融平台上线后取得了良好的市场反馈,但也逐渐暴露出一些问题,如因银行方面固有的流程较为繁杂、难以简化(如商户的开户等),导致业务流程的后续处理相对低效,放款周期需要2~5天,且放款后亦难以进行有效监管,整个业务操作过程的局限性很多。针对这些问题,京东创新性地借助数据整合方式把一些金融风控点放到数据层面,将业务相关的数据信息集成为一个庞大的数据池,并将应收账款的各种进项和负项也放入池中,数据系统可自动完成风险的判断与授信额度的确立,这就是京东金融风险管控系统的雏形。需要融资的企业通过这个数据系统可以自行完成业务的申请与授信并实现颠覆式的“秒级”融资效率,基于这样的理念京东在2013年年底上线了其首款供应链融资产品——“京保贝”,即将互联网、大数据技术以及京东自有资源有机地结合在一起,实现了供应链融资产品质的跨越。“京保贝”和京东以往的供应链融资产品的最大不同有三点:一是业务流程全部为线上完成。“京保贝”通过高度集成自有平台上购销、仓储、物流、交易等数据并进行综合分析处理,最终实现风险的辨识、预警以及对融资申请的自动化审核,由于整个流程均在线完成,因此放款时间由之前的数天缩短至惊人的3分钟内。二是在此款产品中京东不再与银行合作,而是以自有资金代替银行资金进行放贷。三是融资对象范围更加广泛。“京保贝”扩充了授信对象的范畴,降低了业务的准入门槛,凡与京东贸易往来超过3个月,均有资格成为“京保贝”的用户。京东针对经营、财务、销售、合作深度等多方面指标对提出融资需求的企业用户进行综合考量并给予相应的评级,企业根据获得的评级可申请不同级别的融资业务。另外,“京保贝”提供给用户更多的自主权,在一定范围内,供应商可以根据自己的意愿与需求,自行控制融资金额、选择还款方式。2014年10月京东又一供应链融资产品“京小贷”正式上线,其目标客户涵盖了京东供应链体系内的所有供销商和商家。“京小贷”的贷款利率和贷款额度将根据商家的销售额、消费评价、商品丰富度等多项指标确定,上线初期暂定商家单笔贷款上限为200万元,后续随着业务的开展会依据实际数据适时上下调整。在风控方面,“京小贷”采用的是基于交易数据的风险管控技术,并积极尝试“天平模型”与“浮标模型”等用于商家评价和风控的辅助手段。
三、京东供应链融资影响因素
1.宏观环境影响因素
影响京东供应链融资的宏观环境因素主要涉及经济环境、法律法规以及政策扶持三个方面。首先是经济环境,伴随互联网与日常生活的日益融合,大众的消费理念以及对消费渠道的需求都有了较大改变,传统商业的市场份额逐渐被电子商务侵蚀,给电商企业及其合作伙伴带来了庞大的业务量,供应链条上众多中小微企业融资需求更加迫切。其次是法律法规,建立完善的法律法规体系可以营建良好的信贷环境与氛围,有法可依、有章可循是供应链融资业务顺利开展的重要保障。经过数次产品升级,京东供应链融资在信贷业务的各个环节都有不同程度的创新与突破,如企业资质评定、信用评级、还款方式与期限等。但互联网融资模式的发展速度与业务创新若要实现可持续性,则需要及时跟进、不断更新完善的相关法律法规作为保障,只有在制度的规范与约束下才能规避各种潜在风险与纠纷。最后是政策扶持,京东供应链融资作为互联网金融的核心组成部分是一种新兴业态,其健康、快速、持久发展的很多条件当前还不完全具备,在资源整合、业务推进、行业氛围搭建等诸多方面急需政策扶持与协助,在与传统行业相关力量进行博弈的过程中也需要政府出台相应的政策给予支持与引导,以便获得相对公平的竞争机会与生存空间以及发展所需的重要资源。
2.融资参与企业因素
供应链融资参与企业分为两类,一类是京东等供应链核心企业,另一类是核心企业上下游有融资需求的合作企业。对于核心企业而言,首先,核心企业的综合实力是开展融资业务的基本保障。京东作为国内大型自营式电商,其销售业绩、品牌知名度、用户忠诚度、市场占有率是供应链上其他企业无法比拟的,强大的综合实力给京东带来了丰厚的利润,这也是京东供应链融资的关键所在。其次,核心企业的风险控制能力尤为重要。京东主导的供应链融资业务已趋向于由京东自身完成包括从企业申请、资质评定、业务审核、授信、资金放贷、后续监管等全业务流程,这就要求京东对全程业务的监管具备系统性的把握,其对风险的防控能力直接关系到供应链融资业务的运行状况。最后,核心企业对供应链融资业务的重视程度甚为关键。京东CEO刘强东曾公开宣称,未来京东超过70%的收益将来自金融业务,这显示出京东立足供应链、开展融资等金融相关业务的决心与战略定位。对于融资企业而言,供应链上绝大多数企业为中小微企业,限于规模、管理、资金、技术等诸多因素的制约,这些企业抵抗各种经营风险的能力较弱,而通过核心企业,这些企业之间会建立起各种间接的关联,一个企业出现问题就存在被供应链逐级放大的可能,从而引起连锁反应对整个供应链融资业务差生较大的影响。另外,虽然京东有着海量包括交易、物流、订单等一系列后台数据以及先进的大数据技术作支撑,但由于存在融资企业间相互串联进行刷单,借助虚假交易伪造相关数据骗取授信额度的情况,京东仍然会面临由于不准确评估引发的信贷风险,这也是融资参与企业影响整个供应链融资系统健康度的一个重要因素。
3.供应链自身因素
供应链自身因素主要包括物流、业务流以及资金流等方面。物流相关信息是京东制定授信标准的重要量化指标,物流准转能力越强代表整个供应链的运作效率就越高,这对基于供应链的融资业务是有效的促进与保障。业务流则预示着整个供应链业务的融合程度与顺畅程度,是衡量链条上企业间的协作关系的重要指标。良好的业务流程可以提高各种资源的利用率,在将各方利益最大化的同时,也有利于及时发现市场中存在的问题并作出与时俱进的修正与改进。资金流自然是企业生存的重中之重。在供应链融资业务中,借贷双方最关注的两个点即资金的融入与放贷资金的偿还本质上其实都是资金流问题,资金流是贯穿整个供应链融资系统的“血液”,充沛、高效流动的资金流会大大促进供应链融资业务的发展。
4.电商平台因素
京东供应链融资是基于电商平台开展的一项金融业务,除了物流,其他业务均是在其线上业务平台完成。京东金融平台是承载京东所有金融业务的电子平台,而供应链融资是这其中最核心的部分,其受电商平台的影响更为直接、深远。第一,电商平台自身业务构建状况。整个系统涵盖的业务类型是否全面、提供的功能是否良好、作为业务核心的信用评级系统是否完善、风险控制体系是否健全等都与融资业务的开展息息相关。第二,技术的实现状况与先进程度。电子商务具备业务量大、时效性要求高、业务发生频次高等若干突出特点,如何简化业务流程、方便用户使用、及时完成放款、提前预警风险等都需要通过技术来实现。与其说“秒级”融资颠覆了传统供应链融资的业务效率,不如说是平台技术的进步与胜利。
四、小结
京东通过提供供应链融资业务,不断进行产品创新与迭代,逐渐将京东金融平台打造成集物流、信息流、资金流、业务流于一体的生态系统,在获取高额收益的同时将众多优质上下游企业进行捆绑。虽然京东等互联网龙头企业在供应链融资领域取得了成功,但仍然存在一些亟待关注的问题:第一,融资费率问题。供应链融资推出的初衷是解决中小微企业融资难、融资贵的问题,随着业务的拓展与不断改良升级,融资难的问题在很大程度上得到改善,但融资贵的问题似乎还有较大改进空间。据统计数据显示,京东供应链融资年化利率为14%~24%,过高的供应链融资费率会让很多小微企业望而却步。第二,核心企业辐射面问题。以京东为代表的电商供应链融资目前的放贷对象都是自己的供应商或者是电商平台上的商家,这其中直接与各大电商有直接业务关系的只占很小的比例,供应链核心企业的影响辐射面还是比较窄,应当促进核心企业与其上下游企业进一步信息共享,在核心企业之外补充更多业绩良好、合作关系稳定、交易量大的企业作为基点再次辐射,延伸供应链核心企业的影响面。第三,相关法律体系问题。截至目前,供应链融资业务的开展均由企业自行摸索,国内并没有成形的针对互联网金融领域的法律法规或行业条例,尤其是电商供应链融资,其业务产品不断推陈出新,业务模式的多样化发展使得法律法规很难及时出台并进行全面覆盖,而法律体系的不健全会导致潜在风险的形成,影响供应链融资业务发展的稳定性,限制行业发展速度。
(本文受北京邮电大学研究生教改项目《互联网时代财务管理课程互动式教学模式改革及案例库建设》的支持)
责任编辑 陈利花
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