云会计是利用云计算技术和理念，构建于互联网上，向企业提供财务核算、财务管理和财务决策服务的虚拟化会计信息系统，其以成本低、易维护、及时性强、能够实现外部协同等优势受到企业的关注。筹资管理作为企业财务管理的首要环节，对企业后续的投资管理、生产经营、利润分配起着至关重要的作用。云会计的发展恰好为企业筹资管理提供了良好的技术支持。那么，如何利用云会计平台获取与筹资管理相关的数据，并运用这些数据构建企业筹资管理的模型以提高企业筹资决策的效率，成为企业云会计应用中亟需解决的重要问题。

一、云会计对企业筹资管理的影响分析

（一）云会计使筹资规模的预测更精准

预测企业的资金需要量是筹资管理的必要的基础环节。常用的筹资规模预测方法主要有销售百分比法和线性回归分析两种定量预测法，必要时辅助于专家会议法、德尔菲法等定性预测法。过去由于数据采集、处理、分析等技术的限制，企业对未来销售额的预测不够准确，对敏感项目的划分不够合理，故通过销售百分比预测的资金规模也就不够精准。同时，企业对历年的资金需求量和营业业务量之间的线性关系的假定往往不符合实际需要，导致运用线性回归分析法预测出的资金需求量存在较大误差。而运用云会计平台的情况下，企业则可以直接获取与筹资相关的结构化、半结构化、非结构化等数据，并运用大数据技术进行数据的筛选、转换和分析，为资金规模预测提供较为准确的销售、采购、盈利等信息，从而使筹资规模的预测更加精准。

（二）云会计使筹资方式的选择更合理

目前企业筹集资金的方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益等权益筹资方式，银行借款、发行债券、融资租赁、利用商业信用等债务筹资方式以及发行可转换债券和认股权证等混合筹资方式。其中选择哪些方式既能满足企业对资金的需求又能达到优化资本结构、降低资本成本的目标，成为企业筹资管理中关注的重点。基于云会计平台，企业不再仅对财务数据进行分析，而是通过移动互联网、物联网等渠道收集大量数据，并进行深度挖掘、综合分析，进而充分了解到投资者的投资意向以及交易所的证券数据、银行的信贷条件、租赁公司的融资租赁条件等与筹资决策相关的信息，使筹资方式的选择更合理。

（三）云会计使筹资成本的控制更有效

2.云会计使资本结构更优化。最优资本结构是指在适度负债的情况下，同时满足企业价值最大和综合资本成本最低的资本结构。当前衡量企业最佳资本结构的方法主要有每股收益无差别点法和企业价值分析法。每股收益无差别点法需要预测不同方案下的每股收益指标，并计算出均衡点的息税前利润，这些指标的计算离不开对企业未来盈利状况的准确预测。企业价值分析法下，无论是权益资本价值还是债务资本价值的测算都需要选择合适的折现率。基于云会计平台，企业可以获取完整的市场信息、企业信息、风险信息，通过大数据技术的处理保证对每股收益和息税前利润预测的有效性以及风险调整后的折现率获取的准确性，从而使资本结构更优化。

3.云会计使筹资风险更可控。企业的筹资风险包括经营风险和财务风险。由于固定性经营成本的存在产生了经营杠杆效应，企业可通过调节企业的销量、价格、单位变动成本和固定成本来控制经营风险的大小；由于固定性资本成本的存在产生了财务杠杆效应，企业可通过调整利息和息税前利润来控制财务风险的大小。而通过云会计平台，企业可收集历年的成本信息、利润指标和市场销售信息，并运用大数据技术对其进行处理和分析，根据成本习性对成本进行合理分类，准确预测企业的销量、价格、利润、成本等指标，保证经营杠杆和财务杠杆两个指标计算的精准性，并对可能存在的风险原因和后果进行分析和估算，从而使筹资风险更可控。

根据云会计提供的服务功能，笔者提出了基于云会计的筹资管理模型，其具体结构分为数据层、基础设施层、平台层、应用层和硬件虚拟化层，每一层都由对应的服务构成，如图1所示。

(一)基于DaaS的数据获取

利用数据即服务(DaaS)获取的与企业筹资决策相关的数据资源较为广泛，既包括企业内部ERP系统产生的财务状况、经营状况、成本习性、决策者的态度等结构化数据，又包括企业外部的财税政策、资本市场、行业因素、中介机构等半结构化、非结构化数据。数据获取模块可借助物联网技术，通过图像扫描、条码识别、传感器收集等方式获取与筹资决策相关的大量数据，并通过数据传输模块传递到数据处理平台。

（二）基于IaaS的数据处理

利用基础设施即服务(IaaS)构建云会计的数据处理平台，该平台将数据层获取的数据运用ETL工具抽取、转载、加载到多个数据仓库中，并借助Hadoop、HPCC、Storm、ApacheDrill、RapidMiner、PentahoBI等大数据处理技术对各类结构化、半结构化、非结构化数据进行分析处理，最终存储于企业的DBMS、File、HDFS、NoSQL等数据中心。

（三）基于PaaS的数据分析

利用平台即服务(PaaS)来构建云会计的数据分析平台。该平台借助层次分析、TOPSIS法、贝叶斯分析等数据分析方法和关联规则挖掘、决策树、人工神经网络、粗集方法等数据挖掘方法，将经过处理后的标准数据进行筛选、转换，从而分析出与预测筹资规模、选择筹资方式、控制筹资成本相关的信息（具体见图1）。

（四）基于SaaS的筹资决策

利用软件即服务(SaaS)来构建云会计的各类应用系统，具体包括筹资规模预测系统、筹资方式选择系统、筹资成本控制系统。

1.预测筹资规模。企业预测筹资规模时需先测算留存收益、自然融资等企业内部融资需求量，再预测企业外部融资需求量。首先，依据数据分析平台分析出的企业未来的销量、价格、销售净利率、留存收益率等指标，计算出企业新增留存收益金额。其次，按照分析出的企业未来的采购量、价格、付款方式、敏感负债占销售额的百分比，测算出新增的自然性融资金额。最后，根据测算的企业资金总需求量减去留存收益和自然融资提供的资金需求量，得出企业外部的融资需求量。

2.选择筹资方式。企业的筹资方式包括权益筹资、债务筹资和混合性筹资三种方式。企业在选择具体筹资方式时需综合考虑各方面因素，其中包括：依据数据分析平台提供的信息，判断投资者的投资意向和投入资产的估价信息，为能否选择吸收直接投资提供参考；根据股票、债券等证券数据和企业的盈利指标、股利分配方案，判断能否发行普通股、优先股、企业债券；对不同银行的信贷条件进行对比分析，为银行借款方式的选择提供依据；对不同公司的融资租赁条件进行比较分析，为融资租赁方式的选择提供依据。

3.控制筹资成本。企业对筹资成本的控制需做到资本成本最低化、资本结构最优化、筹资风险最小化。在筹资成本控制系统中，企业可根据筹资费、用资费、现金流量等信息，分别计算个别资本成本来比较不同筹资方式的优劣，计算加权平均资本成本来衡量资本结构是否合理，计算边际资本成本来判断是否需要追加筹资；根据每股收益、折现率、企业价值等信息，运用每股收益无差别点法和企业价值分析法来选择不同的筹资方式，以确保企业达到最佳资本结构状态；通过对经营杠杆和财务杠杆的分析计算，判断企业的经营风险和财务风险大小，适时调整销量、价格、成本、利息等指标，力求降低企业的筹资风险。

（五）基于HaaS的服务器集群

利用硬件即服务（HaaS）来构建具备有效弹性计算能力的服务器集群，为基于云会计的企业筹资管理系统提供硬件保障。该服务器集群包括数据层的数据获取模块和数据传输模块，基础设施层的数据处理模块和数据存储模块，平台层的数据分析模块和数据挖掘模块，应用层的筹资规模预测模块、筹资方式选择模块和筹资成本控制模块。

（本文为江苏省高校哲学社会科学研究基金项目〈2014SJD606〉的阶段性研究成果）

责任编辑 李卓