近年来，众多出版企业在国家政策支持下成功实行了转企改制，由事业单位转为企业，同时随着民营资本和外资的进入以及新兴媒体的崛起，出版企业正经历着巨大的变革。作为出版企业经营管理重要内容的财务管理，也随着外部宏观环境和内部经营体制的变化发生了相应改变，其面临的形势更加复杂。建立财务风险预警系统，对于提高财务管理水平、促进出版企业成功转型、提升核心竞争力具有重要的现实意义。

一、影响出版企业财务风险的环境因素

（一）外部环境

1.新媒体迅速发展。近年来，在数字化技术的推动下,互联网、手机等新媒体快速发展，特别是微博、微信的流行，使得用户创制内容得以普及，人们的阅读习惯逐步从纸质媒介向电子媒介转移，加剧了出版企业受众人群的分流，传统出版企业面临较大的市场分流和竞争压力。市场环境的变化导致企业经营风险增加，最终体现在财务管理中则反映为财务风险增加，这就要求经营者必须及时识别、分析和化解财务风险。

2.企业主体身份变化。出版企业转企改制以后，传统事业单位财务管理模式并没有完全消除，新的现代企业管理体制的建立还需要一个过程，新旧体制磨擦难免会产生各种问题，而且出版企业一般规模较小、企业化管理历史短、市场竞争经验不足，面对复杂多变的国际、国内竞争环境，竞争优势并不显著，因此有必要建立财务风险预警系统增强抗风险能力。

3.深化文化体制改革的要求。深化文化体制改革要求加快推动文化企业公司制、股份制改造，完善法人治理结构，建立现代企业制度，健全确保文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的体制。通过建立财务风险预警系统，可以有效保证出版企业在实现社会效益的同时取得经济效益的增长。

（二）内部环境

1.盈利模式单一。出版企业传统的盈利模式有两种，一种以发行收入为主，一种以广告收入为主，但对于那些发行量小、读者面窄的出版物而言，其发行和广告收入较难抵消采编、印刷和发行的成本，容易陷入收不抵支的境地。而一味增大发行量试图获得更多广告赞助的做法，又容易产生广告“喧宾夺主”的现象，导致发行越多赔钱越多，并进一步限制出版企业的发展。

2.控制环节薄弱。改制后的出版企业所有制形式主要是国有独资企业，在改制初期相应的管理机制不完善，财务管理基础工作特别是内部控制制度薄弱，如缺乏严格的应收账款管理政策、资产管理不到位等。

3.财务分析能力薄弱。出版企业财务部门财务分析技术和水平无法满足投资者和企业管理者的需要，如财务分析方法简单，分析内容单一，指标体系不健全，提供的意见和建议缺乏可行性等，导致企业管理者对财务部门提供的财务分析缺乏重视。此外，还有一些企业管理者简单地将会计核算等同于财务管理，导致财务人员甚至财务负责人不能充分发挥其专业特长，无法实现财务的参谋和助手作用。

二、出版企业财务风险表现

（一）投资风险

（二）筹资风险

出版企业的优势是人才资源，劣势是规模相对较小，自有资金和可供抵押贷款的资产很少，因此企业在运营或新上项目期间，一旦所需资金不能得到及时融通或补充，都有可能造成运营困难或项目失败。产生筹资风险的原因主要有：负债规模大，资产负债率过高，利息费用支出较多；负债期限结构不合理，筹资成本过高；盈利能力较弱或现金流量得不到及时补充。

（三）盈利风险

盈利风险是指出版企业在一定时间内获取收益的可能性。出版企业从事经营活动的根本目的是实现企业资产保值增值获取利润，推进企业可持续发展。出版企业只有不断获取利润，才能持续发展壮大，然而人们对于文化产品的需求存在差异，随着时代的发展更是时刻发生着变化，由此可能导致出版企业无法持续地实现保值增值。

（四）资金回收风险

为了增加产品销量，巩固或拓展市场占有率，出版企业经常会采用赊销方式销售产品，从而产生资金回收风险。产生资金回收风险的主要原因有：企业激励约束机制不健全，很多企业简单地将销售任务完成情况和职工工资挂钩，销售人员为了追求个人利益，只关心订单数量，不重视订单质量，没有对客户信用进行科学的评估和分析，不能针对不同客户制定相应的信用政策，导致货款不能及时收回；内部控制不严，企业应收账款管理意识不强，缺乏风险防范意识，催收工作不力，形成前账不清、后账混乱的局面，使得应收账款无法及时收回。

（五）存货风险

三、财务风险预警系统的建立

（一）指标选取

根据出版企业特点，选取可以较好反映出版企业盈利能力、运营能力、偿债能力、发展能力四个方面的财务指标进行出版企业财务风险预警系统的构建，并按选取的指标在出版企业生存和发展过程中的重要程度分配权重（见表1）。

（二）指标分类及指标值的确定

首先，对所选指标进行分类。其中：指标数值越大财务状况越好的，定义为极大型变量；指标数值越小财务状况越好的，定义为极小型变量；指标数值在某一点时财务状况最好的，定义为稳定型变量。

然后，计算所选指标的标准值。本文标准值定义为2013年上市出版企业财务指标数据在去掉一个最高值和最低值基础上的几何平均值。

最后，根据标准值计算每个指标的满意值和不允许值。极大型变量满意值为标准值，不允许值按财务指标类型分别确定，其中反映盈利能力和发展能力的财务指标不允许值为零，反映运营状况财务指标的不允许值为满意值的1/2；稳定型变量财务指标的满意值为标准值的1.2倍，不允许值的上下限值则分别取其标准值的2倍和1/2；区间型变量在财务指标标准值的基础上增加和减少1/5作为该变量满意值范围的上下限值，不允许值的上下限值分别取标准值的2倍和1/2（计算结果见表2）。

（三）功效系数和预警区间划分

首先,根据所选财务指标类型运用表3公式计算各个指标的单项功效系数。

然后,根据各个财务指标的单项功效系数,按其综合权数汇总计算,得出综合功效系数，即综合功效系数=∑单项功效系数×综合权数。同时,根据综合功效系数的数值大小,设置预警区间（见表4）。

（四）出版企业上市公司财务风险预警警度的判断结果

笔者利用上述方法，对2013年度9家出版行业上市公司进行预警测度，结果显示，长江传媒和出版传媒为中警,粤传媒、凤凰传媒、中文传媒为轻警、时代出版、华闻传媒、皖新传媒、中南传媒无警（结果见表5）。

需要说明的是，完整的财务预警系统，应在计算结果的基础上，综合运用定量和定性两种方法评价和预测企业的财务风险状况。本文所得出的财务风险预警结果是根据出版行业上市公司公开的财务指标计算所得,没有考虑政治、法律、环境等其他因素，也没有考虑出版行业其他企业的财务情况。因此，出版企业管理者在使用本财务预警模型时，应在财务预警结果基础上，深入分析预警结果形成原因,及时采取相应措施,把可能导致出版企业产生风险和损失的因素控制在最低程度。

责任编辑 张璐怡