摘要:
(一)初创期企业现金流量指标分析
通常企业在初创阶段规模较小、效益不高,企业文化还没有建立,经营也不太稳定,现金短缺的问题显得尤为严重。此时,企业经营者和投资者最关心的是企业能否存续下去,这时可用现金可维持期限指标来判断企业的存续能力。现金可维持期限=现金及现金等价物期末余额/经营活动现金流量净额。一般年报上的数据为经营活动现金流量净额的年度数据,因此,本处计算的现金可维持期限为可维持的年度数,也可换算为半年度数或季度数。初创期企业自身创造现金的能力不足,企业从外部筹集的资金能够维持多长时间尤为重要,可通过筹资可维持期限指标来判断。筹资可维持期限=筹资活动现金流量净额-经营活动现金流量净额。
(二)成长期企业现金流量指标分析
企业在成长期发展迅速,实力得到进一步增强。此时企业的资金要满足对内经营活动、对外投资扩张的需求。可用现金流量适当率指标来判断企业现金流量净额对其经营活动的影响程度。现金流量适当率=经营活动现金流量净额/(构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金+存货增量+分配股利、利润或偿付利息支付的现金)×100%。
企业一般应优先满足内部经营资产需求,在资...
(一)初创期企业现金流量指标分析
通常企业在初创阶段规模较小、效益不高,企业文化还没有建立,经营也不太稳定,现金短缺的问题显得尤为严重。此时,企业经营者和投资者最关心的是企业能否存续下去,这时可用现金可维持期限指标来判断企业的存续能力。现金可维持期限=现金及现金等价物期末余额/经营活动现金流量净额。一般年报上的数据为经营活动现金流量净额的年度数据,因此,本处计算的现金可维持期限为可维持的年度数,也可换算为半年度数或季度数。初创期企业自身创造现金的能力不足,企业从外部筹集的资金能够维持多长时间尤为重要,可通过筹资可维持期限指标来判断。筹资可维持期限=筹资活动现金流量净额-经营活动现金流量净额。
(二)成长期企业现金流量指标分析
企业在成长期发展迅速,实力得到进一步增强。此时企业的资金要满足对内经营活动、对外投资扩张的需求。可用现金流量适当率指标来判断企业现金流量净额对其经营活动的影响程度。现金流量适当率=经营活动现金流量净额/(构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金+存货增量+分配股利、利润或偿付利息支付的现金)×100%。
企业一般应优先满足内部经营资产需求,在资金富余的情况下才进行对外投资。建筑施工企业在高速成长期时会选择不断扩张规模,加大对资产的投入,保持竞争力。可用资产投资率指标来表明企业经营活动对经营资产需求的满足程度,用折旧贡献率指标判断折旧因素对资产投资的影响。资产投资率=构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金/经营活动现金流量净额×100%;折旧贡献率=(固定资产折旧额+无形资产摊销额)/经营活动现金流量净额×100%。
(三)成熟期企业现金流量指标分析
企业进入成熟期后,管理方法和营销理念都逐步成熟,这个阶段是企业经营和发展的主要阶段。可用销售收现率指标、投资保障率指标反映经营业务的获利能力和含金量,考察经营业务的盈利是否给企业带来了实际现金回报、真正改善了企业的财务状况。销售收现率=销售商品、提供劳务所收到的现金/营业收入×100%。销售收现率越高,表明企业营业收入中应收账款的金额越少,发生坏账的几率也越小,从现金角度看,企业的财务状况较好。
投资保障率=经营活动现金流量净额/分配股利、利润或偿付利息支付的现金×100%。我国处于成熟期的建筑施工企业整体财务状况并不理想,管理方法和营销理念也不成熟,尚处在成熟早期阶段。统计分析显示,这类企业投资保障率均值小于1,说明企业需要筹集资金来回报投资者的投资行为,企业并非依据取得的利润而是要依靠外部资金来进行分红,表明企业的经营状况较差,根据信号传递理论,这种行为会给投资者带来消极情绪,暗示企业已经不值得投资,从而降低投资者对企业的信心。
(四)衰退期企业现金流量指标分析
企业可能因为经营不善或管理失误等原因而进入衰退期。衰退期的特征是经济效益大幅减弱,利润较低,此时应注重分析企业的现金还债能力。可用现金流动负债比指标、债务保障率指标作为分析依据。如果按期、及时地偿还前期债务,度过债务危机,企业就能够转危为安。现金流动负债比=经营活动现金流量净额/流动负债总额×100%;债务保障率=经营活动现金流量净额/负债总额×100%。
企业的债务一般需要用现金或现金等价物来偿还,从这个角度来讲,要评价企业偿债能力,用债务保障率要比资产负债率来更加真实和可靠一些。■
责任编辑 鲍双双