时间:2020-03-20 作者:温胜精 (作者单位:中国航天科工集团柳州长虹机器制造公司)
[大]
[中]
[小]
摘要:
编者按▶
CEO是公司的最高管理责任人,是公司的导航员和战略家,其注重公司全方面的发展,力求使公司价值最大化。CFO是公司的最高财务管理责任人,其应协助CEO完成公司战略目标,是CEO非常重要的支持者。但现实中,CFO与CEO时常会有不同的理财观念和冲突,针对CFO与CEO在公司中的角色定位、两者到底应该是什么关系、两者如何沟通协作共同达成公司战略目标等的讨论也从未停止过。本文作者很用心地记录了4段真实的、具有代表性的理财故事,故事没有结局,CEO与CFO孰对孰错尚无定论。实务中类似问题屡见不鲜,或许你也曾经或者正在因为这些问题而感到困扰,故在此邀请大家挥笔洒真言,各抒己见,可就每个故事或某几个故事谈谈自己的观点及理由,以期能够集思广益,引导CFO与CEO成为真正的伙伴关系,共同致力于公司价值的提升。
在今年召开的一次财务会计学术年会上,原来就相识的证券、钢铁、金融、工程机械、矿业公司的5位总会计师来到一家茶庄,敞开心怀,相约各讲一个与总经理理财思路不同的故事,或是业务工作中的困惑。我忠实地记录下了他们陈述的故事,写下来与大家一同分享。
第一个理财故事:亏损还要生产吗?——一个钢铁公司CFO与CEO的观念交锋<...
编者按▶
CEO是公司的最高管理责任人,是公司的导航员和战略家,其注重公司全方面的发展,力求使公司价值最大化。CFO是公司的最高财务管理责任人,其应协助CEO完成公司战略目标,是CEO非常重要的支持者。但现实中,CFO与CEO时常会有不同的理财观念和冲突,针对CFO与CEO在公司中的角色定位、两者到底应该是什么关系、两者如何沟通协作共同达成公司战略目标等的讨论也从未停止过。本文作者很用心地记录了4段真实的、具有代表性的理财故事,故事没有结局,CEO与CFO孰对孰错尚无定论。实务中类似问题屡见不鲜,或许你也曾经或者正在因为这些问题而感到困扰,故在此邀请大家挥笔洒真言,各抒己见,可就每个故事或某几个故事谈谈自己的观点及理由,以期能够集思广益,引导CFO与CEO成为真正的伙伴关系,共同致力于公司价值的提升。
在今年召开的一次财务会计学术年会上,原来就相识的证券、钢铁、金融、工程机械、矿业公司的5位总会计师来到一家茶庄,敞开心怀,相约各讲一个与总经理理财思路不同的故事,或是业务工作中的困惑。我忠实地记录下了他们陈述的故事,写下来与大家一同分享。
第一个理财故事:亏损还要生产吗?——一个钢铁公司CFO与CEO的观念交锋
背景资料:在行业不景气的态势下,钢铁企业“寒风”阵阵,“一开工就赔钱”是现今钢铁市场的真实写照。B钢铁集团公司面临着严峻的财务问题,炼一吨钢的成本在3300元左右,而市场上钢价在3000元/吨左右,基本上一吨钢就要亏300元,亏损还要不要生产?B钢铁集团公司李总经理主张继续生产,陆总会计师则主张关掉一部分高炉,两人就此开展了激辩。
李总经理:钢铁产业的产能虽然已经过剩,但这些生产线却很难停下来。原因是成本问题,明知亏损还要生产追求的是管理会计所说的边际贡献。钢企的生产线机器十分庞大、复杂,高炉一旦停产再恢复生产的话耗时较长,成本非常高,加上人工费、厂房管理费用、设备的折旧费等,企业的亏损将难以承受。所以即使目前亏损,也还是要生产。
陆总会计师:公司的库存已经高达数百万吨,每个月库存费用很大,亏损相当严重。如果不把部分高炉停下来,继续生产会形成高库存,不仅会占用大量资金,还会造成资金链崩紧的可能,后果相当严重。
李总经理:钢铁行业产能过剩、市场竞争激烈尽人皆知,如果我们公司停产而别的钢企不停产,停产后销售客户很快就会被竞争对手抢走,即使以后恢复生产客户也很可能流失。
陆总会计师:可以通过中国钢铁工业协会协调钢企讨论共同减产以阻止钢价下跌,以照顾彼此的利益。
李总经理:这是一厢情愿,钢企曾经一次又一次地聚集在一起,讨论共同减产以阻止钢价下滑,可是每个钢企都在想着让对方先减产,而自己则继续扩大生产,来抢占更多市场份额。一次又一次的谈判也无法达成共识,导致目前钢企各自为战,宁愿自己亏本,也不愿意看到市场被占领。
陆总会计师:这种做法无异于饮鸩止渴,因为增加的产量未来如果不能销售出去,或是以大大低于成本的价格销售出去,也还是会大大亏损。
李总经理:你的眼光要看得高一些,远一些,低潮下的钢铁行业即将面临又一次生死考验,如果我们公司的规模太小,就会被大钢企兼并掉。现在有哪个大钢企不是在满负荷生产,让钢铁市场来重新洗牌,把那些小钢企踢出行业。但这个看似合理的算盘却不一定能实现,那些小钢企表现出了一种誓与大钢企竞争到底的姿态,通过缩减人员开支等方式来与大钢企抗衡。为了不被吃掉,我们只有一条选择——坚持生产,宁让价格不让市场,争取更多的市场份额来保全自己。如果资金链过于紧张,我们企业还有很多资产,大可出售一部分资产来自救。
陆总会计师:经济低迷时期的资产价格可比不上上升期,在这种状态下出售资产会比较难,遭到打折、腰斩很正常,而且出售资产不仅不能保值增值,存在资产流失的可能,还会面临法律方面的风险。
李总经理:在当前的市场态势下,我不在乎亏损,在乎的是我们企业在行业中的地位和市场份额。
陆总会计师:在我们轰轰烈烈搞生产时,或许应该停下来想清楚未来的钢铁行业市场容量有多大,财务承受的极限在哪里,我们到底能撑到何时?
第二个故事:这样的业务高手还有必要留下来吗?——一位证券公司CFO与CEO的理财观念碰撞
背景资料:证券公司是销售金融理财产品的企业,金融理财产品不同于其他产品特别是实体经济的产品,它具有风险和收益成正比的特点,即风险愈大收益也愈高,反之亦然;在实体经济的产品销售中,夸大产品的优点、掩盖产品的缺点的宣传比较常见,但在证券公司的金融理财产品销售中,法规要求既要宣传产品的优点即收益,又要向客户充分提示产品的缺点即风险。这家证券公司的吴财务总监主管公司财务与风险管理,在检查理财产品销售中,发现公司营业部鲁经理带领属下推销理财产品的业绩出奇的好,但鲁经理所销售的理财产品有半数以上具有不适当性,即大约有60%的业务是把高风险产品卖给低风险承受能力的客户。吴财务总监认为承揽这样的业务违背了证券理财产品销售的适当性原则,会留下风险隐患,故批评鲁经理为什么没有把适当的产品卖给适当的客户。鲁经理听后,想了想我这个营业部经理带领着团队支撑起了证券公司的业绩,你这个财务总监不但没有奖励,还给我下逐客令,于是甩门而出去找李总经理,准备辞职另找新家,吴财务总监与李总经理的观念交锋就此上演了。
李总经理:吴总监,你是怎么理财的?如果离开了对推销理财产品能力极强的鲁经理,我们证券公司还能延续销售神话吗?
吴总监:鲁经理的赚钱能力强,但风险控制能力弱,你只看到销售业绩这一面,没有看到鲁经理并没有把高风险理财产品卖给高风险承受能力的客户,而是卖给低风险承受能力的客户,一旦有销售误导的投诉事件发生,不仅金融理财产品的销售者要面临巨额罚单,而且所涉及证券公司也可能面临诉讼、破产。因销售金融理财产品的不适当性而引发的投诉、诉讼事件屡有发生,如雷曼迷你债事件轰动了香港,引发投诉660起、涉及金额6.8亿港元。
李总经理:你不要说得那么严重,证券公司可以把高风险产品卖给低风险承受能力的客户,只要履行充分提示风险责任,客户签字确认即可,《证券公司代销金融产品管理规定》就是这么规定的。鲁经理销售的理财产品的信息、风险提示等手续齐全,客户属于自愿购买,业务流程处理中规中矩。
吴总监:即使这样也难脱销售不适当性的干系,《证券公司投资者适当性制度指引》指出:“证券公司认为客户购买金融产品不适当或者无法判断适当性的,不得向其推介”。鲁经理在面对低风险承受能力的投资者时,不应向其销售。
李总经理:你别把风险说得太绝对了,如果都按你这样说的我们还能开展金融理财产品推销吗?即使如你所说,鲁经理承揽了含有风险隐患的单子,但那仅是理论上的,真正碰到客户投诉、诉讼的可能性为零。
吴总监:我们公司销售的金融理财产品在上市后不久就跌破发行价,已经有客户开始清仓止损,他们也提出疑问:我们是低风险承受能力客户,为何你们向我们宣传推销购买高风险产品?可见销售出的理财产品风险已开始显露。我建议对像鲁经理这样不顾风险后果、好做激进销售的人还是不留为好,否则不仅他自己出事,还会把销售队伍带出问题来,造成不可收拾的局面。
李总经理:公司发展还需要像鲁经理这样的能手,他就类似于篮球场上投篮命中率高的选手,只要他在场上将为球队带来额外的价值,我不可能换掉这样的选手。
吴总监:销售要依靠团队而不是个人,像鲁经理这样的业务经理,推销时只知道按老套式或不规范的手法,承揽的业务不但挣不了钱,还有可能赔钱进去,这样的人早晚会被抛弃。
李总经理:我在想一个证券公司到底应以销售还是财务为主,这是一个看似简单实则复杂的话题。一般销售力量强大的公司,在充满活力的同时风险也会有所提高、风险管理的执行力会有所下降;如果财务的力量太强大了,那么企业容易陷入谨慎的倾向,当然风险的趋势是会降低的。
吴总监:难道是我“越位思考”,操心了不该过问的事情?
第三个理财故事:这个账你相信吗?——一家银行CFO与一家工程机械企业CFO的对话
背景资料:B工程机械企业每年都向A商业银行借款10多亿元,由于宏观经济下行,机械市场萎缩,销售不畅;而银行的信贷规模也开始收紧,放贷更为谨慎。5月份B企业一笔1亿元的贷款到期,但其很多资金都变成了存货或应收账款,无力偿还到期贷款,金融监管机构规定不准展期,眼看要变成坏账,最后B企业与A银行找了一家中间机构,做了一个过桥贷款,从而将B企业的不良贷款遮住。于是B企业的姚总会计师与A银行覃总会计师便有了以下对话。
姚总会计师:我们企业这样做也是迫于无奈,谁都知道目前机械工程行业市场需求低迷,融资成本高、经销商进货意愿低、资金链异常紧张,如果此时企业归还不了到期的贷款,更多银行会上门抽贷和严审,局面难以预料。
覃总会计师:银行也同样面临压力,如果出现不良贷款,不仅坏账超标拿不到奖金,相关人员还有可能要追究责任,而利用中间机构做个多方满意的过桥贷款,不仅让企业还了到期贷款,过一段时间银行再发放贷款给企业用于还中间机构的借款,而且也抹掉了不良贷款,解决了信贷人员面临的坏账考核。
姚总会计师:但是我们从中间机构获得的1亿元贷款,不是投入到生产经营活动中,而是用于归还贷款,并且还要付息,对企业的现在和未来没有任何贡献,仅是“捂住”了不良贷款,有什么意义呢?
覃总会计师:主要是让企业度过市场困难的时期,待到市场出现转机时,企业经营良性循环运转起来,正常的现金流可以消除这些不良贷款。
姚总会计师:所以银行为此做了很多“创新”工作,如当某家企业的贷款到期露出不能偿还的苗头时,信贷部门经理会重新做一个贷款发放流程手续,包括企业调查、信贷合同签订等流程,通过新的信贷流程“消灭”不良贷款。但我总觉得这样做对银行和企业风险都很大,对企业来说,财务报表上各个会计科目都很“健康”,没有异常的指标,实际情况并非如此;对银行来说,这样的操作实质上是把不良贷款后移了,没有解决任何问题。
覃总会计师:这是考核机制带来的问题。银行的考核机制是“以数量论英雄”、“以指标定成败”,其中的不良贷款考评机制被视为信贷业务工作的“指挥棒”,并由此影响着信贷人员的行为方式,每一个信贷人员都在千方百计地“消灭”不良贷款,只不过是在自己职位变动之前,保证任期内没有不良贷款而已。
姚总会计师:通过如此工作,银行和企业的财务报表表面上都“很美”,但你相信吗?
第四个理财故事:税收政策如此复杂的项目能投资吗?——一家矿业公司CFO与CEO的理财观念碰撞
背景资料:随着我国企业走出去的步伐逐渐加大,对外投资金额逐年增加。A企业是一家矿业公司,正在非洲某国考察金矿,其看中的一个金矿品位很好,易于开采,交通条件也可以,所以非常想直接投资买下这座金矿自己开采。但问题在于这个国家的税收和投资优惠政策尤其复杂,该国企业所得税率为40%,如果是外国投资者,还要按照净利润的20%征收股东税,投资优惠政策是投资者对所投资可以按3年期加速计提折旧。问题由此产生,在这样的税收政策下能投资吗?何总会计师与金总经理出现不同的意见。
金总经理:虽然企业所得税率高了点,但我认为还是可以直接投资,因为金矿及伴生的各种金属矿资源丰富,如果开采,还是有利可图。
何总会计师:你要看到不仅有企业所得税,还有股东税,如果都考虑了,即使直接投资买下来能够顺利开采,获利也所剩无几,税收风险太大,我建议不投资或是不直接投资。
金总经理:金矿的地理条件很好,地质结构不复杂,开采成本很低。之所以有较高的企业所得税,是因为开采资源可以赚大钱,而征收股东税,是担心外国投资者的收益不在投资地消费。这种税收成本我们能驾驭,何况还有加速折旧优惠政策,我们会在短时间内收回投资。
何总会计师:那是人家玩“欲取之,必先予之”的戏法,投资初期投入很大,折旧比重也大,其结果是投资者的投入很快可以通过折旧抹平,账面没有利润也就不存在缴纳所得税和股东税的问题。对于这样的快速折旧优惠政策,深入想就可以看出其中的端倪:前期投入按照加速折旧摊销完,后期几年投资者投入的机器设备就没有折旧了,此时账面利润就显露了,有了利润自然要按税法缴纳高税率的企业所得税,投资者此时权衡之后,唯一能采取的应对办法就是将加速折旧形成的累计折旧费用用来购买机器设备再投资新项目,或购买新的矿源,只有循环往复投资与不断的加速折旧,才能避开高额的企业所得税。可以说,这一优惠政策的目的就是把你的投资粘住,让你的投资落地后再也拿不走,而且还要继续不断地追加新投入。这样的“钓鱼”税收与折旧政策风险太大,我们能投资吗?
金总经理:我们投资的落脚点主要在资源即金矿上,而不是利润上,况且我们是矿业公司,最终卖出的是实物,也就是挖出来的金块,这要通过金价来衡量。
何总会计师:投资不挣钱或是利润太少就没有意义。
不知不觉已至深夜,窗外苍穹之下原来挂着的满天繁星已经散尽,但他们的讨论兴致依然不减。我在想,CFO与自己的顶头上司CEO之间的理财思路角逐,结果不可能仅有对与错,CFO和CEO都不是数学家,数学家解答一道方程式,只要找到唯一的答案,任务就完成了,而对于CFO和CEO来说,问题要复杂很多,因为现实中的经营活动充满着可变性和不确定性。■
责任编辑 陈利花
相关推荐
主办单位:中国财政杂志社
地址:中国北京海淀区万寿路西街甲11号院3号楼 邮编:100036 互联网新闻信息服务许可证:10120240014 投诉举报电话:010-88227120
京ICP备19047955号京公网安备 11010802030967号网络出版服务许可证:(署)网出证(京)字第317号
投约稿系统升级改造公告
各位用户:
为带给您更好使用体验,近期我们将对投约稿系统进行整体升级改造,在此期间投约稿系统暂停访问,您可直接投至编辑部如下邮箱。
中国财政:csf187@263.net,联系电话:010-88227058
财务与会计:cwykj187@126.com,联系电话:010-88227071
财务研究:cwyj187@126.com,联系电话:010-88227072
技术服务电话:010-88227120
给您造成的不便敬请谅解。
中国财政杂志社
2023年11月