时间:2020-03-20 作者:刘颖 张敬峰 (作者单位:山东济宁职业技术学院 北京交通大学)
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摘要:
一般认为,供应链融资是指基于商品交易项下的应收应付、预收预付、存货的融资或其衍生而来的组合融资模式。随着供应链管理的盛行,供应链融资得到了快速发展,其在解决供应链上处于配套地位的中小企业融资难题的同时,也促进了核心企业供应链管理能力的提升。中国航空工业集团公司(以下简称“中航工业”或“中航工业集团”)在供应链融资方面进行了大量实践,并取得了明显成效。通过对其研究,可以进一步启发我们对供应链融资的认识和思考。
一、中航工业集团供应链融资应用背景
中航工业集团是我国大型航空武器装备制造企业集团,是我国各种军用飞机、航空发动机、机载设备的唯一生产商以及民用飞机开发与制造的主供应商,是世界上少数几个能系列化、多谱系自主研制具有国际先进水平航空装备的企业集团。
飞机作为一种高科技、由高度复杂的多系统构成的航空产品,一般由数以百万个零部件构成,涉及气动、材料、机械、电子等多个学科领域,属于技术密集型、资本密集型和劳动密集型产业,这就导致其研制、生产周期较长。特别是处于核心企业地位的主机厂(负责最后的集成和销售),一般在年底交货后才能实现销售收入。这样一来,在全年运转过程中,在上...
一般认为,供应链融资是指基于商品交易项下的应收应付、预收预付、存货的融资或其衍生而来的组合融资模式。随着供应链管理的盛行,供应链融资得到了快速发展,其在解决供应链上处于配套地位的中小企业融资难题的同时,也促进了核心企业供应链管理能力的提升。中国航空工业集团公司(以下简称“中航工业”或“中航工业集团”)在供应链融资方面进行了大量实践,并取得了明显成效。通过对其研究,可以进一步启发我们对供应链融资的认识和思考。
一、中航工业集团供应链融资应用背景
中航工业集团是我国大型航空武器装备制造企业集团,是我国各种军用飞机、航空发动机、机载设备的唯一生产商以及民用飞机开发与制造的主供应商,是世界上少数几个能系列化、多谱系自主研制具有国际先进水平航空装备的企业集团。
飞机作为一种高科技、由高度复杂的多系统构成的航空产品,一般由数以百万个零部件构成,涉及气动、材料、机械、电子等多个学科领域,属于技术密集型、资本密集型和劳动密集型产业,这就导致其研制、生产周期较长。特别是处于核心企业地位的主机厂(负责最后的集成和销售),一般在年底交货后才能实现销售收入。这样一来,在全年运转过程中,在上下游就形成了巨额应收账款和存货,导致资产周转速度相对较慢。
二、供应链融资在中航工业的实践
1.推进资金集中管理,增强内源融资能力
受生产经营特点、销售收现率、融资能力等主客观因素的影响,中航工业集团所属各级产业链企业的资金余缺程度不一,存贷双高现象突出。为提高资金使用效益,增强内源融资能力,中航工业集团组建了财务公司,大力推进资金集中管理。通过几年的努力,财务公司已经成为集团内部的资金集中平台、资金结算中心、内部融资平台、资金风险监控平台,在调剂产业链各企业资金余缺、提高内部结算效率、促进产业链企业共生发展等方面发挥了重要作用。截至2012年年底,实现资金集中超过300亿元,向产业链内部企业提供融资支持近200亿元,每年为集团节省对银行的利息支出近8亿元。
2.利用核心企业的整体信用优势,筹措低成本资金
近年来,尤其是2008年世界金融危机爆发以来,中航工业集团积极创新融资方式,利用集团核心企业的整体信用优势,先后与中国工商银行等10多家银行签订综合授信4800多亿元,同时加大了短期融资券、中期票据、企业债券等金融工具的融资力度。截至2012年年底,累计通过集团总部集中筹措资金485亿元,其中债券融资380亿元,银行贷款105亿元。集中筹措的资金通过委托贷款的形式,支持各产业链企业的生产经营,到期统一偿还。利用核心企业的信用优势,集中筹措的资金成本比同期银行贷款利率平均下降超过20%,共节约财务费用近30亿元。
3.实施应收账款保理,创新融资渠道
应收账款保理是以应收账款转让或质押为条件的融资行为。中航工业集团针对内部航空配套生产企业应收账款居高不下的局面,从整个产业链的视角出发,以产业链的下游即主机厂或主要部件厂为突破口,为其提供应收账款保理融资,以此促进内部应收账款的逐级支付,加速应收账款资金周转。截至2012年年底,中航工业集团开展应收账款保理融资累计超过150亿元,既满足了产业链上下游单位的融资需求,又降低了供应链财务成本。
4.开展风险合作研发,共同投资、共担风险
风险合作模式是指在飞机研发过程中,将飞机的部分研制任务如分系统、零部件等交由风险合作伙伴共同研制,由双方共同出资、共同研发、共享收益、共担风险的一种技术合作模式。这种模式有利于在资金不足、技术各有所长的情况下实现融通资金、突破技术障碍,尽快研发出航空产品,实现商业成功。中航工业集团在“融入世界航空产业链”战略的指引下,积极参与国际航空产业经济技术合作。特别是与巴基斯坦合作的枭龙战机项目,已进入批产阶段,将取得良好的经济社会效益。
5.利用融资租赁的杠杆作用,引进生产设备、促进产品销售
中航工业集团为深化产融结合战略,组建了融资租赁公司,旨在利用融资租赁方式延伸产业链,增强产业链上企业的融资能力和产品促销功能。具体包括:一是在采购环节通过融资租赁采购机器设备,降低一次性大额投入带来的融资压力;二是在生产环节通过售后回租盘活固定资产,提高制造企业的资产流动性;三是在销售环节,部分所属单位通过融资租赁的方式来解决客户的融资困难,促进航空产品的销售。
6.搭建集中采购平台,降低存货占用和采购成本
由于中航工业集团产业链企业在原材料采购中的部分物资具有标准化、通用性的特点,集团总部和部分下属单位对构建全产业链的集中采购平台进行了试点和探索,并初见成效。即通过搭建基于互联网的采购和物流平台,将采购业务统一到集中采购平台上进行,通过整体议价优势降低采购成本;同时在各下属单位聚集地建立统一物流配送中心,提高物流配送的效率,降低存货过高导致的资源占用。比如在航空铝型材、航空煤油等物资采购中,集中采购既可以减少预付款,又可以享受到10%以上的折扣。
7.试点寄售制,探索原材料采购的新模式
寄售制是为了降低应付账款和延迟货款支付而采取的一种新型采购模式,即由采购方与供货方签订采购协议,供货方将货物临时存储于采购方指定的仓库,采购方按照生产进度分阶段提货,按实际提货量进行结算。这种模式主要用于对集团外供应商的采购。例如:中航工业集团所属A公司为缓解营运资金紧张、存货居高不下的局面,与供应商B公司创新开展了寄售制采购原材料:即A公司与B公司签订原材料采购协议后,B公司将原材料运输至A公司指定的内部仓库,以仓储方式存放于A公司,A公司暂不挂账形成应付账款,原材料由双方派人共同监管;待A公司使用原材料时,随用随取,按实际提货量进行结算。一方面,A公司实现该种原材料的账面零库存,大大降低了存货的资金占用,减少了存货融资需求;另一方面,由于原材料存放于其指定的内部仓库,可以方便地随用随取,不会对生产进度造成影响。
目前,中航工业集团正在全行业试点推行航空产品货款集中结算,通过集中结算解决因多层配套带来的应收账款叠加而引发的融资需求乘数级增加的问题。通过财务机制和制度设计,降低了内部应收应付款项,加快了资金周转,降低了整个供应链的资金需求和财务成本。
三、启示与思考
1.供应链融资具有广阔的应用空间
供应链管理将是未来企业之间竞争的重点和关键。未来企业之间的竞争是供应链对供应链的竞争。供应链融资在国外已经发展了几十年,实践证明,其对降低供应链财务成本、提升供应链竞争力有着重要作用。我国企业和银行对供应链融资的研究和实践还处于探索阶段,应不断深入和展开,以服务于经济社会发展。
2.供应链融资不应局限于存货、应收预收款项等流动资产融资
从目前理论研究和银行提供的融资产品来看,大多将供应链融资定位于存货、应收预收款项等流动资产融资。笔者认为,界定供应链融资应该紧紧围绕两个基本点:一是供应链管理,这是供应链融资区别于其他融资模式的根本;二是融资,这是区别于供应链管理中其他活动的标志。从供应链管理来看,其目标是整体价值最大化,而不是某一个环节或某一个企业个体的利润最大化。这一目标的实现有赖于对供应链资金流、信息流和物流的整合与控制。因此,凡是供应链上两个或两个以上通过合作实现的融资行为都可以归结于供应链融资。结合中航工业的实践,可以将供应链融资的内涵和外延进一步拓展为:供应链融资是供应链上两个及以上企业合作或联合金融机构、物流公司等其他主体,通过对供应链成员企业间的信息流、资金流、物流进行有效整合和控制,直接或间接地向供应链中所有企业(重点是配套的中小企业)提供资金及降低供应链财务成本的新型融资模式。比如,前面案例中提及的风险合作模式,就是供应链上企业通过共同承担研发成本和风险,从而借助供应链合作关系间接实现了融资目标。
3.供应链上企业应进一步强化共生共荣的理念
现实生活中,供应链上的核心企业往往处于强势地位,通过延迟向供应商付款和加快向分销商发货等方式,占压上下游企业的资金。这样一来,配套企业融资难、融资成本高的问题就进一步加剧,有的陷入财务困境甚至破产。最终的结果是抬高了供应链的整体财务成本,换句话说,个体的不理性引发了供应链的团体不理性,造成资金资源使用的不经济。因此,供应链上的企业特别是核心企业,要进一步强化共生共荣的理念,通过供应链融资,解决中小企业的融资难题,提升核心企业的供应链管理能力,最终实现供应链整体价值最大化。■
责任编辑 周愈博
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