摘要:

正回购(Sell Repo）是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。也是央行经常使用的公开市场操作手段之一，利用正回购操作可以达到从市场回笼资金的效果。较央行票据，正回购将减少运作成本，同时锁定资金效果。我国央行的正回购操作以7天居多，每周到期再滚动操作。正回购有几个特点：正回购后获得资金的投资回报要确保远高于所付出的利息，这是做回购的出发点也是对正回购的基本要求；回购到期，可以用现金还款，也可以债券出库卖出还钱；回购一般可以续作，即在质押债券到期时可以继续回购获得的资金来归还上次的融入资金；回购一般也可以套作，即回购融入资金后继续买入债券，然后继续质押回购，如此循环。券商出于规避风险的考虑一般要求套作不允许超过5倍，有的券商甚至不允许套作。回购打新股T+2日一般不用再做回购。由于T+2日晚间打新股的资金会回到账户上，这笔资金刚好可以用来归还上一日融入的资金(1日回购)。但要切记在账户还要提前预留好中签的资金。在T+1日晚上新股中签率公布，根据中签率和申购数量就可算出需要预留的资金。