时间:2020-03-20 作者:叶欣怡 (作者单位:首都经济贸易大学会计学院)
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摘要:
企业的经营活动最终都要体现在财务报表上,通过将相关财务指标与行业先进企业进行对比分析,可以找出企业与先进企业之间的差距,再结合企业发展实际情况,找出解决办法,从而确保企业战略目标的实现。本文通过对北京湘鄂情股份有限公司(简称湘鄂情)财务指标的分析,发现其各项财务指标明显下滑,再针对其财务状况,结合宏观环境和企业自身发展情况,进一步分析影响因素,并提出相关建议。
一、湘鄂情基本情况分析
湘鄂情成立于2007年,注册资本为20000万元,主营业务为中式餐饮。2009年11月11日,湘鄂情在深圳证券交易所正式挂牌上市,成为我国第一家在国内A股上市的民营餐饮企业。经过多年的发展,湘鄂情在北京及部分省会城市的中高端公务、商务餐饮及家庭餐饮市场占有重要地位。
截至2013年3月31日,湘鄂情资产总额22.8亿元,负债总额10.81亿元,股东所有者权益合计12亿元,归属母公司股东的权益11.96亿元。2013年一季度实现营业收入2.51亿元,营业成本3.2亿元,利润总额-0.67亿元,净利润-0.69亿元,每股收益-0.17元,每股净资产2.99元,净资产收益率-5.72%,净利润增长率-247.94%。
二、财务指标分析
通过对湘鄂情2010年至2013年一季...
企业的经营活动最终都要体现在财务报表上,通过将相关财务指标与行业先进企业进行对比分析,可以找出企业与先进企业之间的差距,再结合企业发展实际情况,找出解决办法,从而确保企业战略目标的实现。本文通过对北京湘鄂情股份有限公司(简称湘鄂情)财务指标的分析,发现其各项财务指标明显下滑,再针对其财务状况,结合宏观环境和企业自身发展情况,进一步分析影响因素,并提出相关建议。
一、湘鄂情基本情况分析
湘鄂情成立于2007年,注册资本为20000万元,主营业务为中式餐饮。2009年11月11日,湘鄂情在深圳证券交易所正式挂牌上市,成为我国第一家在国内A股上市的民营餐饮企业。经过多年的发展,湘鄂情在北京及部分省会城市的中高端公务、商务餐饮及家庭餐饮市场占有重要地位。
截至2013年3月31日,湘鄂情资产总额22.8亿元,负债总额10.81亿元,股东所有者权益合计12亿元,归属母公司股东的权益11.96亿元。2013年一季度实现营业收入2.51亿元,营业成本3.2亿元,利润总额-0.67亿元,净利润-0.69亿元,每股收益-0.17元,每股净资产2.99元,净资产收益率-5.72%,净利润增长率-247.94%。
二、财务指标分析
通过对湘鄂情2010年至2013年一季度的数据进行纵向趋势分析,并与行业优秀企业的财务指标进行横向对比分析,笔者发现,湘鄂情的盈利能力、流动性、经营效率等指标均出现大幅下降,而资产负债率出现大幅增长,利息保障倍数等偿债能力指标明显下降,财务杠杆逐年放大,与行业优秀企业的财务指标有明显差距。相关指标的变化说明湘鄂情已经出现了明显的财务风险和经营风险。具体分析如下:
(一)盈利指标
通过对湘鄂情2010年至2012年财务数据的趋势分析,可以看出湘鄂情盈利指标每年都在稳步增长。但在2013年一季度,其各项盈利指标则出现下滑。除毛利率高于行业优秀企业和行业平均值外,营业利润率、净利率、资产收益率、净资产收益率均远低于行业优秀企业和行业平均值。从净利润数据看,湘鄂情2010年、2011年、2012年的净利润分别为0.58亿元、0.93亿元、1.08亿元,净利润稳步增长,但到2013年一季度则为-0.68亿元,跌幅较大,说明湘鄂情在盈利能力方面已经出现了较为严重的问题。
(二)流动性指标
从数据对比分析看,湘鄂情的流动性比例在逐年下降,流动比率从2010年的3.97跌至2013年一季度的1.31,速动比例从2010年的3.75跌至2013年一季度的1.21。从行业分析看,2013年湘鄂情的流动性指标远低于行业平均值,处于行业下游水平,而在2010年,其流动性比例处于行业领先水平(行业平均流动比率和速动比率分别为1.67、1.44)。流动性比例的不断下滑表明湘鄂情的短期偿债能力降低。
(三)偿债能力指标
近几年餐饮行业的资产负债率行业平均值均保持在50%左右,而湘鄂情近几年的资产负债率一直低于行业水平。但从趋势对比分析看,其资产负债率一直在稳步上升,在2013年一季度已经接近行业平均水平,而且远高于行业优秀企业。此外,湘鄂情的利息保障倍数从2010年的71.62大幅下降至2012年的4.05,2013年一季度更是为-5。资产负债率的逐年增长和利息保障倍数的大幅下降表明湘鄂情的长期偿债能力正在逐渐减弱,经营的稳定性日趋薄弱。
(四)经营效率指标
从经营效率指标看,湘鄂情的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率和现金转换效率正逐年下降。从行业分析看,湘鄂情的经营效率处于行业中下游水平,其中应收账款周转率远低于行业优秀企业,存货周转率远低于行业平均值。经营效率指标的不理想,表明其应收账款、存货的变现周期较长,变现能力较弱。
(五)现金流指标
从现金流情况看,湘鄂情经营活动、筹资活动现金流出现大幅度下降:经营活动现金净流入在2011年大幅增长达到2.88亿元后便一路下滑,2013年一季度甚至是净流出0.25亿元;投资活动产生的净流入则稳步上升,表明其投资回收的现金规模增大;筹资活动产生的净流入波动较为明显,尽管净流入为正数,但趋势分析表明其筹资能力正在减弱。现金流指标的变化表明湘鄂情的市场占有率正在萎缩,经营活动现金流入小于现金流出,同时为了弥补债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。
(六)其他指标
从权益乘数看,从2010年到2013年一季度,湘鄂情的权益乘数一直在稳步增长,高于行业平均值,表明其负债程度逐年增加;从财务杠杆系数看,湘鄂情2013年一季度财务杠杆系数达到1.28,环比增幅172.98%,财务杠杆系数的增大表明其债务规模增长,利息费用增加,从而加大了财务风险。
三、影响因素分析
经过分析,笔者认为影响湘鄂情财务指标和经营状况的因素主要有以下几方面:
(一)餐饮行业正处于经营调整期
一是餐饮业正面临高成本、低利润的现实压力。高成本体现在房租、人工、原材料、水电等经营成本高和食品安全、消费投诉、媒体曝光的风险高方面。低利润体现在门店销售增长难、利润持续降低方面。二是政策因素影响较大。2013年年初,在反对浪费之风的影响下,众多餐饮企业大量政务酒宴订单流失,直接导致餐饮业利润的下跌。三是食品安全问题影响较大。近年来,餐饮业食品安全事件不断发生,“地沟油”、“化学火锅”、“人造鱼翅”等问题的出现直接影响了餐饮业的诚信力,并严重影响了其经营状况。
(二)战略转型带来业绩下滑
近年来,为适应宏观经济环境变化和市场消费的需求,湘鄂情开始进行战略转型,逐步进入大众餐饮领域和食品相关行业。2012年,湘鄂情先后收购上海快餐品牌“味之都”和北京团膳品牌“龙德华”,计划建立网上餐厅售卖盒饭,并开辟大型农产品在线超市等,以加快推进团膳业务。由于快餐与高端酒楼的经营模式有较大差别,湘鄂情很难在短期内依靠新业务弥补传统业务的下滑。公司战略转型效果不明显,快餐等新业务未能形成新的增长点导致其经营业绩下滑。
(三)规模快速扩张影响经营业绩
传统模式下,餐饮企业期望发展壮大,多数都会选择扩张门店和投资加盟的形式,湘鄂情也不例外。2009年11月在A股融资成功后,湘鄂情即在全国范围内开始了大规模扩张。2010年新增直营门店8家,翻修原有门店9家。大范围扩张和装修直接导致了其固定资产、在建工程和长期待摊费用的增加,使其背负了较严重的资产负担,经营业绩受到明显影响。
四、相关建议
针对湘鄂情财务风险方面的问题,笔者提出以下几点建议:
(一)放缓扩张,加强控制
在目前各项财务指标不理想的情况下,湘鄂情应该适当放缓扩张速度,平衡好发展速度与发展质量的关系,着力提升现有门店的盈利能力。与此同时,还应该进一步加强对现有门店的控制能力。快速扩张的直接结果就是门店地域的分散,管理点增多,人员规模增大,业务单元增多,必然引发成本费用的增长、管理难度的加大,因此湘鄂情应加强内部控制,提升管理质量,稳步推进其战略目标的实现。
(二)准确定位,强化创新
未来中央关于厉行节约、严控公款消费的政策将长期执行下去,因此定位于中端消费兼顾高端消费的湘鄂情应根据经营环境的变化,充分调研,准确定位,逐步向中低端和大众消费倾斜,满足大众多样化的餐饮消费需求。同时,还需要进一步强化创新能力,根据大众消费口味、季节推出相关创新菜品,强化产品的专业化和个性化,通过准确定位、强化创新及特色化、差异化经营等手段进一步增加其市场占有份额,提升竞争力,增强可持续增长的能力。
(三)控制成本,精细化管理
在盈利能力、流动性指标、偿债能力指标等各项指标均出现下滑的情况下,湘鄂情更应该着力控制其经营成本,对其成本进行精细核算,加快资产周转,改善营运资金状况,从标准化、产业化、品牌化、连锁化和信息化入手,实施精细化管理,从而改善其财务状况,保持稳健经营。
(四)关注资金变化,防止资金链断裂
目前湘鄂情依然在加快收购兼并,处于规模扩张时期,对于资金的渴求依然非常迫切,资金缺口会进一步增大。可以预计,未来湘鄂情还需要进一步扩大其筹集资金的规模,资产负债率、财务费用等偿债能力指标依然会保持在较高的水平,利息保障倍数将会进一步降低,因此,必须要重点关注现金流和资金情况,保证现金流入和流出的基本平衡,关注融资成本,根据企业发展阶段合理预测现金流,防止资金链断裂带来的经营风险。■
责任编辑 刘黎静
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