2011年11月18日，由中国会计学会、中国海洋大学管理学院主办，中国企业营运资金管理研究中心、中国海洋大学文科处承办的“营运资金管理论坛：2011”在青岛召开，此次论坛的主题是“营运资金管理协同与创新”。来自高等院校、研究机构、政府部门、企事业单位的100多名专家、学者出席了本次论坛。与会代表围绕营运资金管理理论与创新、营运资金管理绩效评价、营运资金管理协同等问题进行了深入的交流和探讨。

一、我国会计与财务管理的最新进展

为促使企业提升管理水平、转变发展方式，财政部提出构建现代企业财务管理能力认证体系的系统工程。财政部企业司司长刘玉廷介绍，这项工程已经启动，正处于加速研究阶段。现代企业财务管理能力认证体系初步设想将由以下要素构成：一是产权（股权）结构问题。股权结构与公司治理、内部管理密切相关，只有产权多元化，股东大会和董事会才能成为多方利益协调的平台，才能切实发挥作用。二是体现财务管理能力的系列指标体系，如营运资金、财务指数等。营运资金和财务指数同传统的资产负债率、速动比率等共同构成现代财务管理认证体系的一个方面。三是财务报告的质量。财务报告不仅是会计报表，而且是投资人决策的手段，是企业管理水平的体现。四是管理信息化水平。与发达国家相比，我国信息化水平总体相对较弱，能将会计信息系统在集团内统一就很不容易，内控等信息化就更难，今后应加大投入，实现全面财务管理信息化。五是财务高管人员在决策中的地位与作用。财务高管人员在决策中的地位与作用问题既是重视程度的问题，也涉及公司治理。

作为现代企业财务管理能力的重要组成部分，营运资金管理对企业的经营发展具有重要意义。中国企业营运资金管理研究中心主任王竹泉代表研究中心发布了“中国上市公司营运资金管理调查暨2010年度中国上市公司营运资金管理绩效排行榜”，通过建立行业和地区两个调查体系，对中国上市公司2010年的营运资金管理情况分别按要素和渠道进行排名后得出的结论是：分行业来讲，营运资金整体占用水平较高，行业间差异较大；经营活动营运资金管理绩效环比改善，略有回升；各要素单独管理水平相对成熟，协同管理水平差；渠道营运资金管理水平依然不成熟、不稳定；采购渠道营运资金管理绩效略有下降；生产渠道营运资金管理绩效略有回升；营销渠道营运资金管理绩效略有回升；上市公司应付账款融资的现象得到一定的缓解。按地区来看，大部分省市经营活动营运资金管理绩效改善；地区营运资金整体管理水平不平衡，差距逐渐加大；生产渠道营运资金管理需重点关注；各地区渠道优势各异，差距明显；东部地区要素管理绩效相对成熟，渠道管理水平弱；中部地区营运资金渠道管理水平及资金整体管理均较差；西部地区要素管理水平相对成熟，但资金协调能力差。

中国会计学会常务副秘书长周守华对当前会计理论研究的若干前沿问题进行了探讨：在全球统一会计准则的新动向中，公允价值计量还存在很多值得研究的问题；在会计向管理转变的过程中，内控制度存在如何具体化并严格执行的问题；在总会计师（CFO）建设方面，应加快制度改革，发挥财务人员在决策层中应有的作用；在政府会计与内控的问题上，我国政府会计方面还面临很多问题，如地方政府的债务危机与融资平台的建立问题、高校的债务处理问题等。他认为，政府部门的内部控制也要抓紧推动，发挥其示范作用。

二、营运资金管理理论与创新

营运资金管理的发展与创新首先需要理论的创新。在研究思路方面，中国海洋大学孙莹提出应把企业长期占用的资产纳入营运资金的范畴，进行营运资金的概念重构。中国海洋大学朱珺认为，应采用基于渠道的流动资金需求测算方法，分渠道预测企业经营活动流动资金需求量。山东科技大学教授张月玲认为，未来的研究应在依托企业内部控制规范、依托学位论文、加强行业与地区企业营运资金管理研究三个方向下功夫。中国海洋大学于森林等提出应基于采购、生产、营销三个渠道构建营运资金管理的动力机制，融物流、资金流、信息流于一体。对于营运资金管理绩效评价体系的构建，孙莹提出应采用数据包络分析法衡量营运资本管理效率。中国海洋大学徐晓岚认为应从供应链单元与供应链整体两个层级构建完整的供应链营运资金管理绩效评价体系。

中国海洋大学教授罗福凯认为，生产方式的变革将引发公司财务组织的变化，营运资本占用方式和管理模式由生产方式模块化和无边界性、公司财务组织的扁平化以及生产过程的瞬时性等因素所决定。他认为，净营运资本趋近于零将成为公司财务的一种趋势，营运资本占用的减少和成本的降低，使大量的营运资本被解放，为企业投资于盈利能力更高的技术资产提供了可能。但他同时指出，如果企业没有先进的经营方式，不可盲目追求零净营运资本。

新疆财经大学教授高严系统地探索了现金流预算管理的理论机理，并在现金流管理实践总结基础上构造和完善其整体架构体系，探寻其有效实现路径。他认为，现金流预算是预算发展的必然选择，是发挥预算功能的必要领域，是维系和支撑现金流管理的必然工具。应从基于不同环境不同业务的权变视角、基于机会主义的行为视角以及基于不同预算模式、方法的技术视角三个角度进行现金流预算的架构。

浙江大学教授姚铮结合其最近的研究成果全面系统地介绍了学术研究中运用案例研究方法的关键要点。他认为，案例研究要注重理论构建，突出原创；选题要以理论缺口为重要前提，案例的代表性、数据含量不要太中国化，从案例中提取出的理论要不仅适用于中国，也要适用于国外的企业；应根据案例的类型选择适当的方式搜集证据；案例研究的结论一般是能够重复的，也可以是对某个问题提出相应的逻辑框架。

三、营运资金管理绩效的实证分析

理论的改进与完善需要对其实施结果的反馈与分析。与会代表们通过实证等方式对营运资金管理的绩效进行了研究，以期能促进营运资金管理理论更好地发展。江西财经大学教授曹玉珊对2007年有定向增发行为的中国企业前后5年数据进行了统计检验和结果分析后认为，中国企业倾向于稳健型的营运资金政策；中国企业定向增发兼有营运资金管理和其它目的；中国企业的资金使用效率在定向增发后可能存在长期的下降趋势并伴有较大的不确定性。

云南财经大学教授纳鹏杰考察了企业集团财务管控对上市公司现金持有水平的影响。研究发现集团控股上市公司现金持有水平较高，国有集团的控股水平更高；集团财务管控方式显著影响上市公司现金持有水平，集团委派CFO显著降低上市公司现金持有水平，拥有财务公司的集团委派CFO使现金持有水平降幅更大；ERP能够提高上市公司管理能力和现金持有水平。

对于营运资金管理效率的影响因素问题，西南财经大学苏强经过实证研究后发现，上市公司股权集中度与营运资金呈倒U型相关。对于公司治理和营运资金管理问题相关性问题，中国海洋大学逄咏梅等通过统计检验后认为，大股东会通过关联交易来“掏空”上市公司，降低营运资金管理绩效，而股权制衡能减少经营性关联应收账款，有助于提高营运资金管理绩效。对于营运资金管理和企业价值相关性问题，中国海洋大学王秀华从冗余资源的视角区分经营活动营运资金和理财活动营运资金，认为不同经济繁荣程度与不同经营状况下，营运资金对企业价值的影响方式不同。

此外，南昌大学谭文浩结合云海集团的具体案例，还探讨了网络环境下的现金流管理方式。

四、营运资金管理协同

在营运资金管理研究模式方面，中国企业营运资金管理研究中心杨凌雁介绍，研究中心通过实施“政、产、学、研”多方协同的研究模式，取得了较好的效果。该模式从5方面入手：一是原创性理论的支撑；二是同名企开展交流合作；三是与中国会计学会共建研究平台；四是以国家相关政策为导向；五是多方协力培养后备人才。中国海洋大学封威威等提出了“产业+金融”的营运资金管理模式：通过与上游企业的战略合作，整合控制分销渠道，提高企业经营活动营运资金管理绩效；同时对资金进行集中管理，建立财务公司，为上下游企业以及消费者提供供应链金融服务，使产业与金融相互促进。

关于利益相关者管理与营运资金管理之间的协同，中国海洋大学席龙胜认为利益相关者管理与营运资金管理是共生互动的，二者具有共同的价值理念，同时有发生相互依赖性行为的必要性和可能性。山东工商学院王风华认为，应针对不同渠道的营运资金管理选择相应的协同策略，对采购渠道应采取谨慎型管理策略；对生产渠道应采取主动型管理策略；对营销渠道应以谨慎型管理策略为主，维持型管理策略为辅。

中国海洋大学田海霞提出应实现信息技术与营运资金管理的协同，分别从业务流程再造、价值链管理、销售渠道管理、供应商管理等方面引入信息技术，并运用商务智能将营运资金管理中产生的数据进行商务智能处理。

山东省日照市东港区财政局王硕认为，价值链战略联盟对营运资金管理绩效也存在影响。价值链上的核心企业通过选择合适的战略伙伴构建价值链战略联盟可以优化整个价值创造系统，减少各个环节营运资金的沉淀，加快营运资金的周转，在实现实物流、信息流畅通的基础上确保资金流的无阻碍流动。

五、企业营运资金管理实践

大唐电信科技产业集团总会计师高永岗从现金管理与风险控制、信用管理与风险控制和存货管理与风险控制三方面介绍了大唐电信在营运资金管理中取得的经验和面临的挑战。他认为，应通过制定资金计划、处理好统一融资风险、严格执行内部信用评级和信贷条件、确保信息系统安全可靠、确保投资运作收益与风险平衡等措施做好与资金集中管理相关的风险控制；通过信用政策定期更新、加快回款、合同评审、信用考核、销售信用与采购信用匹配管理来进行信用风险控制；通过信息技术应用、健全内部控制制度、谨慎采购、适时制库存控制、存货ABC分类管理、存货经济批量模型来进行存货风险控制。

中国石油天然气集团公司财务资产部副总经理陆凌介绍了中国石油大司库建设的做法及经验。一是以财务公司为统一结算平台，通过总分账户联动实现结算集中、现金集中、信息集中；二是以集团总部、股份公司和所属金融企业为主体，实施融资一级管理；三是以所属金融企业为平台，统筹管理金融投资业务；四是以风险细化分类为依据，实施司库风险专业化管理。她指出，司库是当前跨国公司普遍采用的资金管理模式，是根据集团公司发展战略对其拥有或控制的金融资源统筹管理的行为，有利于实现管理对象由金融资金到金融资源的转变，有利于优化管理模式。

海尔集团中国区财务总监展波介绍了海尔营运资金管理的战略以及价值主张。海尔营运资金管理战略目标是盈利增长以及现金利润的增加，因此在执行中要求实现零库存以及零应收账款，在具体业务中要求用流程来承接和实现执行目标，最后在财务活动中进行流程改善以及整合全球资源，并对未来营运资金进行规划。在价值主张中，他提出营运资金管理并非只是财务团队的事情，而应从企业全局统筹考虑。

青岛啤酒财务有限责任公司总会计师孙燮介绍了青岛啤酒从成立财务公司前“垂直化的营运资金管理模式”到成立财务公司后“集中管理与分散管理相结合的营运资金管理模式”的转变。他指出，财务公司作为结算、融资、资金运作三大管理中心，通过集中公司资金、开展信贷业务、参与金融交易市场、开展金融中介和投融资业务、打造公司资金供应链和金融服务链，有力地保障了公司“集中管理与分散管理相结合的营运资金管理模式”的实现。

青岛特锐德电器股份有限公司董事长于德翔针对高成长创业企业资金需求多、资金回笼慢的特点，介绍了其所在企业从提高资金利用率、加快应收账款周转速度和用好供应商的“资金”三方面进行营运资金风险管理的具体经验。■