摘要:
近些年,在“贷款修路、收费还贷”的政策背景下,我国高速公路债务迅速增长。2011年4月,云南省公路开发投资有限公司(简称滇公司)在原承诺贷款银行无法履约的情况下,向债权银行发了一封“只付息不还本”的风险提示函,该事件引起国内有关方面的关注。那么,滇公司的违约通知函折射出我国高速公路建设中存在的哪些问题,又该如何解决?笔者在此做简要分析。
(一)滇公司事件简介
滇公司成立于2006年,负责云南省二级以上高等级公路的建设、运营、筹融资和相关产业的经营开发。2011年年末云南全省高速公路总里程达2700多公里,投资额1300多亿元,负债940多亿元。因车流量不足,加之普通公路的债务包袱,滇公司一直处于收不抵支的状态。根据2011年全国收费公路专项清理调查数据得知,滇公司仅高速公路部分的收支缺口每年就达34亿元。
2010—2011年期间,国家持续实行货币紧缩政策,大型金融机构的存款准备金率和贷款利率一路走高。随着部分高速公路的正式通车运营,2011年滇公司高速公路有关贷款迎来了还本付息的高峰期,原承诺贷款的银行因受规模限制又无法按约定发放贷款,因此,滇公司的现金流出现严重短缺。
2011年4月,刚还完一季度利息的...
近些年,在“贷款修路、收费还贷”的政策背景下,我国高速公路债务迅速增长。2011年4月,云南省公路开发投资有限公司(简称滇公司)在原承诺贷款银行无法履约的情况下,向债权银行发了一封“只付息不还本”的风险提示函,该事件引起国内有关方面的关注。那么,滇公司的违约通知函折射出我国高速公路建设中存在的哪些问题,又该如何解决?笔者在此做简要分析。
(一)滇公司事件简介
滇公司成立于2006年,负责云南省二级以上高等级公路的建设、运营、筹融资和相关产业的经营开发。2011年年末云南全省高速公路总里程达2700多公里,投资额1300多亿元,负债940多亿元。因车流量不足,加之普通公路的债务包袱,滇公司一直处于收不抵支的状态。根据2011年全国收费公路专项清理调查数据得知,滇公司仅高速公路部分的收支缺口每年就达34亿元。
2010—2011年期间,国家持续实行货币紧缩政策,大型金融机构的存款准备金率和贷款利率一路走高。随着部分高速公路的正式通车运营,2011年滇公司高速公路有关贷款迎来了还本付息的高峰期,原承诺贷款的银行因受规模限制又无法按约定发放贷款,因此,滇公司的现金流出现严重短缺。
2011年4月,刚还完一季度利息的滇公司深陷现金流困境,迫于财务压力,公司向债权银行发函,表示“即日起,只付息不还本”。滇公司有关人士向有关媒体解释:不是故意违约,而是实在力所不能及,希望银行和社会各界能给予理解。
滇公司债务风险提示函在金融界引起较大反响,高速公路也因其债务风险问题被推向风口浪尖。一时间高速公路的建设和收费模式问题遭受质疑,有关放缓高速公路建设脚步、进行高速公路改革的争议不断。
该事件的后续进展是,当地政府做出了增资垫款的承诺并要求企业撤回公函,承担还款责任。从表面上看,滇公司的债务风险得以化解,然而看似平静的事件背后是滇公司只是暂时解决了当年的资金缺口问题,通行费不足以还本付息的问题依然没有得到有效解决。
(二)高速公路债务风险引发的问题及思考
滇公司的债务问题虽然已经告一段落,但关于高速公路债务风险的探讨还在继续。对此,笔者提出以下几点看法:
1.关于高速公路的规划问题
无论对于高速公路的投资模式有何种争议,有一点应该形成共识,那就是高速公路建设不能脱离国民经济的发展水平,适当控制高速公路建设规模,适度超前,对于防范高速公路的债务规模和债务风险具有重要意义。因此,必须合理规划高速公路网,一方面要根据地方经济发展的需要,最大程度地发挥高速公路的推动效益,加强高速公路与国民经济间的相互促进关系。另一方面,要考虑地方财政财力和已有的交通线路,在保障交通命脉枢纽不间断的同时还要避免盲目和重复建设。政府作为高速公路建设的主体,要切实强化责任,加大财政对公路建设支持力度,并抑制投资扩张的欲望,防止风险的蔓延。
2.关于高速公路的建设责任问题
纵观我国高速公路建设的历程,尽管“收费还贷”修路的模式曾为我国高速公路的建设起到积极作用,但其弊端目前已越发明显。高速公路建设属于基础设施投资领域,与国民经济的关系是相辅相成的,短期内单纯依靠市场在经济建设过程中的资源配置作用不可能实现高速公路的效益平衡。我国目前的财力已经能够承担起公路的修建费用,完全可以在财政支持力度上有更大的作为,承担高速公路的建设责任。目前大刀阔斧式改革无法一蹴而就。笔者建议改变资本金筹集模式,从省级财政单独出资改由省市共建共同负担资本金筹集的模式。这样做一方面可以提升资本金的到位力度,减轻高速公路的债务风险,另一方面也能为降低民众的通行成本做好铺垫。
3.关于高速公路债务风险的预警机制问题
高速公路庞大的债务规模对我国的金融业具有深远的影响力,滇公司的债务风险提示函引发的银行恐慌已说明这一点。一旦引发全国性高速公路债务危机,对我国经济安全的破坏力将是难以估计的。因此,建立高速公路债务风险的预警机制势在必行。笔者认为,可以进行下述改革尝试:一是研究建立收费公路贷款与债务偿还的动态管理机制,合理估算后续建设与运营支出,及时估计潜在的财务风险,避免出现现金流断裂引发债务危机的局面;二是要时刻关注外部融资环境的变化情况,根据资本市场及时做好融资安排,规避利率风险,控制债务成本;三是要加大资金监管力度,规范高速公路的筹融资行为。
4.关于高速公路企业自身的管理控制问题
事实上,高速公路的债务风险目前主要是现金流问题,通过对滇公司债务问题的分析,与其说是2011年银行贷款规模紧张无法及时放贷导致滇公司出现债务违约,不如说是滇公司自身的风险控制亟待完善,没有及时做好融资再安排。高速公路企业内部的债务风险规避,除了要解决现金流和资金成本问题,更要在降低建设和运营成本上下功夫。如今,通过推进标准化建设和标准化运营来控制工程造价、节约运营成本已形成共识——在建设上,可以通过制订一整套包括设计、施工、验收等相关标准和规范,来降低高速公路建设的工程成本,节约概算;在运营上,可以通过制订高速公路运营的标准化管理指南,对收费、养护、路政、财务等统一予以标准化,从而实现开源节流,提高资金效益。■
责任编辑 刘黎静