《财务成本管理》自测题

一、单项选择题（本题型共15分，每小题1分）

1.下列有关财务管理目标表述正确的是（ ）。

A.财务管理强调股东财富最大化会忽视其他利益相关者的利益 B.企业在追求自己的目标时会使社会受益，因此企业目标和社会目标是一致的 C.财务管理的目标和企业的目标是一致的 D.企业只要依法经营就会从事有利于社会的事情

2.在企业有盈利的情况下，下列必然引起外部融资需求增加的是（ ）。

A.销售收入增加 B.销售净利率提高 C.股利支付率降低 D.资产周转率降低

3.下列关于债券价值与折现率的说法错误的是（ ）。

A.报价利率除以年内复利次数得出实际的计息期利率 B.如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值 C.债券到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率 D.为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率

4.资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于贝塔值的估计，正确的说法是（ ）。

A.确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化，可以采用近1两年较短的预测年度 B.确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度 C.应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表 D.在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度收益率

5.某公司2011年销售收入为10000万元，2011年年底净负债及股东权益总计为5000万元（其中股东权益4400万元），预计2012年销售增长率为8%，税后经营利润率为10%，净经营资产周转率保持与2011年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年年末净负债余额和预计利息率计算。下列有关2012年的各项预计结果中，错误的是（ ）。

A.净经营资产净投资为400万元 B.税后经营净利润为1080万元 C.实体现金流量为680万元 D.净利润为1000万元

6.在投资项目风险处置的调整现金流量法下，关于项目现金流量变化系数与肯定当量系数的说法正确的是（ ）。

A.变化系数为1，肯定当量系数为0 B.变化系数为0，肯定当量系数为1 C.变化系数越大，肯定当量系数越大 D.变化系数与肯定当量系数无关

7.下列关于期权的说法中，正确的是（ ）。

A.实物期权中扩张期权属于看涨期权，而时机选择期权和放弃期权属于看跌期权 B.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格 C.假设影响期权价值的其他因素不变，股票价格上升时以该股票为标的资产的欧式看跌期权价值下降，股票价格下降时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升 D.对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态，其当前价值为零

8.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，不正确的是（ ）。

A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C.发放股票股利和进行股票分割都不会影响公司资本结构D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

9.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，不正确的是（ ）。

A.二者均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动 B.二者在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权 C.二者都有一个固定的执行价格 D.二者的执行都会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价

10.存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。以下对这两种方法的表述中，正确的是（ ）。

A.两种方法都考虑了现金的短缺成本和机会成本 B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性 C.存货模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用 D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响

11.某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10%，该项借款的实际利率为（ ）。

A.15.38% B.13.64% C.8.8% D.12%

12.下列成本计算方法中半成品成本流转与实物流转相一致，又不需要成本还原的方法是（ ）。

A.分项结转分步法 B.平行结转分步法 C.综合结转分步法 D.逐步结转分步法

13.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用闲置能量差异为（ ）元。

A.100 B.150 C.200 D.300

14.某企业销售收入为1200万元，产品变动成本为300万元，固定制造成本为100万元，销售和管理变动成本为150万元，固定销售和管理变动成本为250万元，则该企业的产品边际贡献为（ ）万元。

A.900 B.800 C.400 D.750

15.某企业2012年第一季度产品生产量预算为3000件，单位产品材料用量10千克/件，季初材料库存量2000千克，第一季度还要根据第二季度生产耗用材料的10%安排季末存量，预算第二季度生产耗用15000千克材料。材料采购价格预计20元/千克，材料采购当季付款50%，下季度付款50%，则该企业第一季度末应付账款的金额为（ ）元。

A.590000 B.295000 C.326000 D.163000

二、多项选择题（本题型共30分，每小题2分）

1.下列关于金融资产特点表述正确的有（ ）。

A.在通货膨胀时金融资产的名义价值上升 B.金融资产并不构成社会的实际财富 C.金融资产的流动性比实物资产强 D.金融资产的期限是人为设定的

2.权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标，通过对改进的杜邦分析体系分析可知，提高权益净利率的途径包括（ ）。

A.加强销售管理，提高税后经营净利率 B.加强净经营资产管理，提高其利用率和周转率 C.当经营差异率大于0时，合理利用负债，降低净财务杠杆 D.合理利用负债，降低税后利息率

3.下列有关证券组合风险相关表述中正确的有（ ）。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关 B.证券组合的β值测度证券组合的系统风险，而证券组合收益的标准差测度的是证券组合的整体风险 C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单个证券的β系数低 D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率

4.导致各公司的资本成本不同的因素有（ ）。

A.经营风险不同 B.财务风险不同 C.无风险报酬率不同 D.通货膨胀水平不同

5.下列有关收入乘数估价模型的说法中，正确的有（ ）。

A.对于亏损企业不能用收入乘数估价模型进行估价 B.对于资不抵债的企业，可以利用收入乘数估价模型计算出一个有意义的价值乘数 C.对于销售成本率较低的服务类企业适用收入乘数估价模型 D.权益收益率是收入乘数的驱动因素之一

6.对于购买1份股票，同时购买该股票1份看跌期权组成的保护性看跌期权（执行价格为购买股票时股价），下列说法中正确的有（ ）。

A.股价小于执行价格时组合最大净损失为期权价格 B.股价小于执行价格时组合最大净收益为期权价格 C.股价大于执行价格组合净收益大于股票净收益 D.股价大于执行价格组合净收益小于股票净收益

7.下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（ ）。

A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关 B.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是发行新股筹资，最后是债务筹资 C.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展D.代理理论是对权衡理论的扩展

8.以下关于股权再融资的说法，正确的有（ ）。

A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资 B.增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为 C.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为 D.由于配股的对象特定，所以属于非公开发行

9.下列有关租赁的表述中，正确的是（ ）。

A.由承租人负责租赁资产维护的租赁被称为毛租赁 B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁被称为可以撤销租赁 C.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别 D.融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率

10.下列有关影响流动资产投资需求的因素表述中，正确的有（ ）。

A.流动资产的周转次数越快，需要的流动资产投资越多 B.如果资产管理效率不变，销售额越大，需要的流动资产越多 C.如果资产管理效率和销售额不变，销售毛利率越低，需要的流动资产越多 D.如果资产管理效率、销售额和销售成本率不变，流动比率越高，流动资产投资需求越大

11.下列有关成本计算制度说法中，正确的有（ ）。

A.变动成本计算制度将全部变动成本计入产品成本，而将全部固定成本计入期间费用 B.标准成本计算制度计算出的是产品的标准成本，无法纳入财务会计的主要账簿体系 C.当间接成本在产品成本中所占比例较大时，采用产量基础成本计算制度可能导致夸大高产量产品的成本，而缩小低产量产品的成本 D.作业基础成本计算制度的间接成本集合数量众多，具有“同质性”

12.某企业只生产一种产品，单价100元，单位变动成本60元，固定成本为12000元，满负荷运转下的正常销售量为500件。以下说法中，正确的有（ ）。

A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为60 B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为60% C.安全边际中的边际贡献等于8000元 D.盈亏临界点的边际贡献等于12000元

13.如果企业采用变动成本法计算成本（ ）。

A.单位产品的标准成本中不包括固定制造费用的标准成本 B.不需要制定固定制造费用的标准成本 C.固定制造费用的控制则通过预算管理来控制 D.需要制定固定制造费用的标准成本

14.下列预算表述说法中，正确的有（ ）。

A.资本支出预算属于财务预算 B.因为制造费用的发生与生产有关，所以制造费用预算的编制要以生产预算为基础 C.定期预算法预算期始终保持在一定时间跨度 D.管理费用预算一般以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整

15.下列有关成本责任中心的说法中，正确的有（ ）。

A.标准成本中心不承担完全成本法下产生的固定制造费用闲置能量差异的责任 B.成本责任中心不进行设备购置决策 C.任何活动都可以建立标准成本中心 D.成本责任中心应严格执行产量计划，不应超产或减产

三、计算分析题（本题型共35分，每小题7分。要求列出计算步骤。除非有特殊要求，每步骤运算得数精确小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。第3小题可以选用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分为7分；如使用英文解答，须全部使用英文，最高得分为12分）

1.ABC公司是一个制造公司，其净资产为0.5元/股，股票价格为20元/股。假设制造业上市公司中，权益净利率、增长率、股利支付率和风险与ABC公司类似的有6家，它们的市净率如下表所示。

要求：（1）确定修正的平均市净率

（2）若ABC公司预期权益净利率为10%，利用修正平均市净率法确定该公司的每股股权价，判断ABC公司的股价是被市场高估还是低估？

（3）若ABC公司预期权益净利率为10%，利用股价平均法确定该公司的每股股权价，判断ABC公司的股价被市场高估还是低估？

2.A公司是一个商业企业。由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，该公司正在研究修改现行的政策。现有一个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：

已知A公司的销售毛利率为20%，存货周转天数始终保持60天不变（按销售成本确定），若投资要求的最低报酬率为15%。坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的影响。

要求：计算与原方案相比新方案增加的税前收益；并判断应否改变现行的收账政策。

3.F公司采用平行结转分步法计算甲产品成本。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按定额工时比例分配。F公司8月份有关成本计算资料如下：

（1）甲产品定额资料如下。

（2）8月份甲产品实际完工入库产成品1000套。

（3）8月份机加工车间、组装车间实际发生的原材料费用、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用如下。

（4）两车间期初在产品成本如下。

要求：（1）编制机加工车间和组装车间的甲产品成本计算单，结果填入给定的“甲产品成本计算单”中（表见答案）。

（2）编制甲产品的成本汇总计算表，结果填入答题卷给定的“甲产品成本汇总计算表”中（表见答案）。

（3）简要说明平行结转分步法的优缺点。

4.某公司2012年第1～3月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计4月份销售额为40000万元。每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节只需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金缴纳。该公司3月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元（需在4月份付清），不存在其他应收应付款项。

4月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元（当月付款70%）；工资及其他支出8400万元（用现金支付）；制造费用8000万元（其中折旧费等非付现费用为4000万元）；营业费用和管理费用1000万元（用现金支付）；预交所得税1900万元；购买设备12000万元（用现金支付）。现金不足时，通过向银行借款解决。4月末现金余额要求不低于100万元。

要求：根据上述资料，计算该公司4月份的下列预算指标：

（1）经营性现金流入；

（2）经营性现金流出；

（3）现金余缺；

（4）应向银行借款的最低金额；

（5）4月末应收账款余额。

5.资料：

（1）A公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为2400万元。

（2）该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年250万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，营业现金流量为312.5万元；如果消费需求量较小，营业现金流量为200万元。

（3）如果延期执行该项目，则一年后可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。

（4）等风险项目的资金成本为10%，无风险的利率为5%。

要求：（1）计算不考虑期权的项目净现值。

（2）采用二叉树方法计算延迟决策的期权价值（计算过程和结果填入表格，见答案），并判断应否延迟执行该项目。

（3）若投资成本可以降低，确定投资成本低于多少应选择立即执行。

四、综合题（本题20分）

甲公司欲添置一台设备以扩充生产能力，预计设备投入使用后会使企业销售收入每年增加573万元，营运成本每年增加150万元，扩充生产能力需要新增垫支营运资本为200万元，设备的添置可以通过自行购置，也可以通过租赁取得。有关资料如下：

（1）如果自行购置该设备，预计购置成本1200万元。该项固定资产的税法折旧年限为6年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产4年后变现价值为240万元。

（2）如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金340万元，租期4年，租金在每年年末支付。

（3）已知甲公司适用的所得税税率为30%，税前借款（有担保）利率10%。项目要求的必要报酬率为12%。

（4）合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。

要求：（1）通过计算分析评价企业应否投资购买该设备；

（2）根据我国会计准则的规定，判别租赁的税务性质；

（3）计算甲公司利用租赁扩充生产能力的净现值，并进行决策，要求将结果直接填在表内（表见答案）；

（4）计算甲公司能够接受的最高租金。

《财务成本管理》参考答案

一、单项选择题

1.C【解析】强调股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东利益，所以A错误；企业目标和社会目标有许多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企业为了获利，可能生产伪劣产品等，所以B错误；法律不可能解决所有问题，企业有可能在合法的情况下从事不利于社会的事情，所以D错误；从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的。

2.D【解析】若销售增加所引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金剩余，所以选项A错误；销售净利率提高在股利支付率小于1时，会使外部融资需求减少，所以选项B错误；股利支付率降低会使外部融资需求减少，所以C错误；资产周转率降低会减缓资金周转，会使资金需求量增加，所以选项D正确。

3.C【解析】债券到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使债券投资未来现金流入量（包括利息收入和到期时的还本收入）现值等于债券购入价格的折现率。所以选项C错误。

4.B【解析】在确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测长度，如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度，所以选项A错误，选项B正确；在确定无风险利率时，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，所以选项C错误；在确定收益计量的时间间隔时，广泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率较少采用，选项D错误。

5.D【解析】由于净经营资产周转率不变，净经营资产净投资=净经营资产增加=原净经营资产×增长率=5000×8%=400（万元）；税后经营利润=销售收入×税后经营利润率=10000×（1+8%）×10%=1080（万元）；实体现金流量=税后经营利润-净经营资产增加=1080-400=680（万元）；净利润=税后经营利润-税后利息=1080-600×4%=1056（万元）

6.B【解析】变化系数是用来反映项目风险程度的指标，变化系数越大，风险越大，肯定程度越低，肯定当量系数越小，因此，选项C、D错误；变化系数为0，表示风险为0，所以肯定当量系数为1，选项B正确；从理论上来说，如果变化系数无穷大，即风险无限大，肯定当量系数才可能为0，因此，选项A错误。

7.C【解析】时机选择期权是看涨期权，选项A错误；对看涨期权来说，股价无论多高，期权价格只能是与股价逐步接近，而不可能会等于股价，选项B错误；假设影响期权价值的其他因素不变，则股票价格与看跌期权（包括欧式和美式）的价值反向变化，所以选项C正确；由于期权尚未到期，还存在时间溢价，期权的当前价值不为零，选项D错误。

8.A【解析】由于发放股票股利可以导致普通股股数增加，所以选项A错误；发放股票股利后的原股东所持股票的市场价值=发放股票股利后原股东的持股比例×发放股票股利后的盈利总额×发放股票股利后的市盈率，由于发放股票股利不影响股东的持股比例以及盈利总额（指上年的），所以选项B正确；发放股票股利、进行股票分割并不影响所有者权益总额，所以选项C正确；对股东来讲，股票回购后股东得到的资本利得需交纳资本利得税，发放现金股利后股东则需交纳股息税，所以选项D正确。

9.D【解析】认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。

10.D【解析】两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本，都不考虑短缺成本，所以A错误；存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但由于其假设现金的流出量稳定不变的情况很少见，因此其普遍应用性较差，所以B错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以C错误；在随机模式下现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以D正确。

11.A【解析】实际利率=600×12%/（600-600×12%-600×10%）×100%=15.38%。

12.A

13.C【解析】固定制造费用闲置能量差异=（生产能量-实际工时）×固定制造费用标准分配率=（400×3-1100）×6/3=200（元）。

14.D【解析】边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献=销售收入-产品变动成本，产品边际贡献=制造边际贡献-销售和管理变动成本。

15.B【解析】材料采购量=生产耗用量+期末存量-期初存量=3000×10+15000×10%-2000=29500；第一季度材料采购的金额=29500×20=590000（元）；第一季度末应付账款的金额=590000×50%=295000（元）。

二、多项选择题

1.BCD【解析】通货膨胀时，金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降；实物资产的名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变，选项A错误；金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富，选项B正确。C、D是金融资产的特点。

2.ABD【解析】降低净财务杠杆，会使权益净利率下降。因为：权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数。从公式看出，提高税后经营净利率、净经营资产周转次数、降低税后利息率以及当经营差异率大于0时提高净财务杠杆均为提高权益净利率的途径。

3.ABD【解析】由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以选项C错误。

4.AB

5.BC【解析】收入乘数估价模型的一个优点是不会出现负值，因此，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数，所以A错误，B正确；收入乘数估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此C正确；收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率（企业的增长潜力）和股权资本成本，D错误。

6.AD【解析】保护性看跌期权锁定了最低净损益（负期权价格），所以A正确，B错误；股价大于执行价格，看跌期权不执行，组合净收益=股票净收益-期权价格，组合净收益小于股票净收益，所以C错误，D正确。

7.ACD【解析】按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值。由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以选项A、C、D正确。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择，故选项B错误。

8.ABC【解析】配股和公开增发属于公开发行，非公开增发属于非公开发行，所以选项D不正确。

9.CD【解析】毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项A错误；可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项B错误；从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租入资产，所以选项C正确。融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率，选项D正确。

10.BC【解析】流动资产投资的需求取决于流动资产周转水平、销售额和成本水平三个因素：总流动资产投资=流动资产周转天数×每日成本流转额=流动资产周转天数×每日销售额×销售成本率，与流动比率无直接关系。

11.CD【解析】变动成本计算制度只将生产制造过程中的变动生产成本计入产品成本，所以A错误；标准成本计算制度计算出的产品的标准成本纳入财务会计的主要账簿体系，所以B错误。

12.BCD【解析】变动成本=销售额×变动成本率。在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=60/100×100%=60%，因此选项A不正确；在保本状态下（即盈亏临界点下），利润=0，销量=固定成本/（单价-单位变动成本）=12000/（100-60）=300（件），企业生产经营能力的利用程度=300/500×100%=60%，因此选项B正确；安全边际中的边际贡献等于企业利润，企业利润=100×500-60×500-12000=8000（元），所以选项C正确；盈亏临界点的边际贡献等于固定成本，所以D正确。

13.ABC【解析】如果企业采用变动成本法计算成本，固定制造费用不计入产品成本，在这种情况下，不需要制定制造费用的标准成本，固定制造费用的控制通过预算管理来控制。

14.AD【解析】财务预算是关于资金筹措和使用的预算，包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及长期的资本支出预算和长期资金筹措预算，所以选项A正确；制造费用通常分为变动制造费用和固定制造费用。变动制造费用与生产量直接相关，所以变动制造费用以生产预算为基础来编制。固定制造费用通常与本期产量无关，需要按每期实际需要的支付额预计，所以选项B不正确；滚动预算不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度，选项C不正确。

15.ABD【解析】任何一种重复性的活动，都可以建立标准成本中心，只要这种活动能够计量产出的实际数量，并且能够说明投入与产出之间可望达到的函数关系。所以选项C错误。

三、计算分析题

1.【答案】

（1）修正市净率=实际市净率/（预期权益净利率×100）；计算的修正平均市净率见下表。

（2）目标企业每股价值=平均修正市净率×目标企业权益净利率×100×目标企业每股净资产=3.34×10%×100×0.5=16.7（元/股），而实际股票价格是20元/股，所以ABC公司的股票被市场高估了。

（3）

实际股票价格是20元，所以ABC公司的股票被市场高估了。

2.【答案】

存货平均余额=销售成本/存货周转率

则：原存货平均余额=（2400×80%）/6=320（万元）

新方案存货平均余额=（2700×80%）/6=360（万元）

新方案平均收账天数=10×30%+120×70%=87（天）

应采纳新方案。

3.【答案】

（1）

（2）

（3）这种方法的优点是：各步骤可以同时计算产品成本，平行汇总计入产成品成本，不必逐步结转半成品成本；能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，不必进行成本还原，因而能够简化和加速成本计算工作。缺点是：不能提供各个步骤的半成品成本资料；在产品的费用在产品最后完成以前，不随实物转出而转出，即不按其所在的地点登记，而按其发生的地点登记，因而不能为各个生产步骤在产品的实物和资金管理提供资料；各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用，因而不能全面地反映该步骤各产品的生产耗费水平（第一步骤除外），不能更好地满足这些步骤成本管理的要求。

4.【答案】

（1）经营性现金流入=36000×10%+41000×20%+40000×70%=39800（万元）

（2）经营性现金流出=（8000×70%+5000）+8400+（8000-4000）+1000+40000×10%+1900=29900（万元）

（3）现金余缺=80+39800-29900-12000=-2020（万元）

（4）应向银行借款的最低金额=2020+100=2120（万元）

（5）4月末应收账款余额=41000×10%+40000×30%=16100（万元）

5.【答案】

（1）不考虑期权的项目净现值=250/10%-2400=100（万元）

（2）（注：见本页右上表1）。

（3）计算投资成本临界值

立即执行净现值=250/10%-投资成本

延期投资净现值=（312.5/10%-投资成本）×0.3434/1.05

250/10%-投资成本=（312.5/10%-投资成本）×0.3434/1.05投资成本=（2500-1022.024）/（1-0.327048）=2196.26（万元）

四、综合题

【答案】

（1）年折旧=1200×（1-10%）÷6=180（万元）

4年年末变现价值=240万元

4年年末账面价值=1200-180×4=480（万元）

初始现金流量=-1200+（-200）=-1400（万元）

营业现金流量=573×（1-30%）-150×（1-30%）+180×30%=350.19（万元）

终结点回收残值流量=240+（480-240）×30%=312（万元）

回收营运资本=200万元

项目净现值=-1400+350.1×（P/A，12%，4）+（312+200）×（P/F，12%，4）=-1400+350.1×3.0373+512×0.6355=-11.27（万元）

企业自行购买设备进行投资是不可行的。

（2）根据我国会计准则的规定，判别租赁的税务性质：

①该项租赁在期满时资产所有权不转让；

②租赁期比资产使用年限=4÷6=66.67%，低于税法规定的75%；

③租赁最低付款额的现值=340×（P/A，10%，4）=340×3.1699=1077.766（万元），低于租赁资产的公允价值的90%（1200×90%=1080万元）；

④该租赁合同的租金可以直接抵税。

（3）（注：见下页表2）。

年折旧=1200×（1-10%）÷6=180（万元）

4年年末变现价值=240万元

4年年末账面价值=1200-180×4=480（万元）

资产余值变现损失减税=（480-240）×30%=72（万元）

租赁扩充生产能力的净现值=-11.27+12.66=1.39（万元）

企业利用租赁扩充生产能力是可行的。

（4）购置成本-损益平衡租金×（1-所得税税率）×（P/A，7%，4）-损失的折旧抵税×（P/A，7%，4）-丧失的期末资产余值现值-11.27=0

1200-损益平衡租金×（1-30%）×（P/A，7%，4）-54×（P/A，7%，4）-198.276-11.27=0