时间:2020-03-11 作者:顾小莉 刘建勇 (作者单位:中国矿业大学管理学院)
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摘要:
煤炭资源整合重组是目前国家煤炭工业发展的热点。煤炭资源整合重组模式主要有引资重组、新建重组、整合重组、收购重组、兼并重组、入股重组、产业链重组和跨越重组等,本文重点介绍引资重组、新建重组和整合重组,并结合具体案例进行分析。
一、引资重组
1.引资重组的含义
引资重组根据资金来源有引进外资、引进内资两种。引进外资是指引进国外或境外的资金;引进内资是指引进国内公司、其他经济组织或个人的资金。煤炭资源的引资重组是以丰富的资源为依托,以煤炭企业多元化发展、做大做强为目标,吸引资金流动性强、管理完善的国内外企业进行投资的一种模式。
2.华亭煤业引资重组案例分析
华亭煤业是甘肃省最大的国有大型煤炭企业,煤炭品质优良,瓦斯含量低,储量比较丰富。处于经济转型期的华亭煤业,以煤化工作为核心产业,借助招商引资手段,实现了由粗加工向深加工的过渡、由资源优势向经济优势的转变。为了兼并和收购华亭周边地区的乡镇煤矿以及私营煤矿,华亭煤业在2008年10月28日引进战略投资伙伴——中国最大的电力公司华能集团进行产权主体重组。华能集团注资600亿元,拥有华亭煤业40%的股权,成为华亭煤业的第二大股东,为华...
煤炭资源整合重组是目前国家煤炭工业发展的热点。煤炭资源整合重组模式主要有引资重组、新建重组、整合重组、收购重组、兼并重组、入股重组、产业链重组和跨越重组等,本文重点介绍引资重组、新建重组和整合重组,并结合具体案例进行分析。
一、引资重组
1.引资重组的含义
引资重组根据资金来源有引进外资、引进内资两种。引进外资是指引进国外或境外的资金;引进内资是指引进国内公司、其他经济组织或个人的资金。煤炭资源的引资重组是以丰富的资源为依托,以煤炭企业多元化发展、做大做强为目标,吸引资金流动性强、管理完善的国内外企业进行投资的一种模式。
2.华亭煤业引资重组案例分析
华亭煤业是甘肃省最大的国有大型煤炭企业,煤炭品质优良,瓦斯含量低,储量比较丰富。处于经济转型期的华亭煤业,以煤化工作为核心产业,借助招商引资手段,实现了由粗加工向深加工的过渡、由资源优势向经济优势的转变。为了兼并和收购华亭周边地区的乡镇煤矿以及私营煤矿,华亭煤业在2008年10月28日引进战略投资伙伴——中国最大的电力公司华能集团进行产权主体重组。华能集团注资600亿元,拥有华亭煤业40%的股权,成为华亭煤业的第二大股东,为华亭煤业的兼并和收购计划提供了充足的资金。2009年6月24日,华能集团再次与甘肃省国资委签订《华亭煤业集团公司股权转让协议》,获得华亭煤业9%的股权。经过此次转让,华能集团以49%的股份成为华亭煤业的控股股东,甘肃省国资委、平凉市国资委分别持有剩余的41%和10%的股权。
这次引资重组对于华亭煤业和华能集团来说可谓“双赢”,它是煤炭资源与优势资本的一次成功对接,符合双方的发展要求。华能集团的资金、先进技术和管理与华亭煤业的资源优势进行互补。华亭煤业在此次引资重组中取得了丰硕的成果,年生产能力超过1200万吨,实现了煤化工核心产业的技术升级,成为了一个以煤为主、多业并举的大型现代化企业。它也促进了华能集团由发电向煤电一体化发展,延伸了产业链条;同时对于甘肃省而言,提升了煤炭资源的开采水平,优化了产业结构,促进了能源产业的快速稳步发展。
3.引资重组的适用条件及优缺点
引资重组是凭借自身优势资源或先进的管理技术来吸引外部投资者的一种模式,主要适用于煤炭资源储量丰富、煤炭品质优良、地质赋存条件好、适合机械化开采的煤矿。这样的煤矿其后续发展能力较强,配合引资重组,可以吸引大量资金,帮助企业迅速扩张,实现多元化的综合发展。引资重组符合规模效应理论,通过引资使企业的规模和生产能力扩大,给优势企业带来规模经济;同时实现多样化经营,进而降低和分散风险,提高经济效益。然而,引资重组也存在一定的弊端。它使企业的一部份股权转移,当过多的股权转移至新投资企业时可能会使原企业的股权结构发生实质性变化,无形中会给老股东造成损失。此外,由于信息不对称,煤炭企业在进行引资重组过程中要寻找到适合的投资伙伴也需要花费一定的成本,也存在引资失败的风险。
二、新建重组
1.新建重组的含义
新建重组是在原有企业的基础上寻求新的商机,以企业一定比例的资产和业务进行重组,设立一个新法人实体,调整内部资产结构的一种重组模式。煤炭资源的新建重组是由于原有煤矿所在地已经整体上进入了资源枯竭期,大量资本注入后,企业可以寻求从外部获取资源,在其他地方新建煤矿,实现资本的扩张。
2.徐矿集团新建重组案例
徐州矿务集团(以下简称徐矿集团)有128年的开采历史,煤炭资源已经耗竭,衰老矿井陆续关闭,大量采煤沉陷地急需治理,煤炭开采成本不断增加,人员分流安置和生态环境修复压力加大,这些问题严重困扰着企业的发展。自2002年以来,徐矿集团已经在贵州、新疆、陕甘等地开发取得了总量约53亿吨的资源,目前已经开发的资源量为32亿吨,正在办理探矿权、采矿权的资源为21亿吨,已形成了1000万吨生产能力。徐矿集团异地新建重组的过程如下:
第一阶段:通过外省扩张实现产业转移。①在新疆,徐矿集团2002年投资建成俄霍布拉克煤矿,矿井一期生产能力90万吨,二期生产能力400万吨,总投资7亿元。2004年在新疆塔城与当地政府合作,兼并了当地的铁厂沟煤矿,成立新疆铁煤能源有限公司。2007年重组塔城地区和布克赛尔县煤炭工业(集团)公司,成立赛尔能源有限责任公司,该公司拥有1.5亿吨工业储量和红山井田预计6.4亿吨储量探矿权。②在陕西,2003年徐矿集团与宝鸡市政府合资组建了秦源煤业有限公司,通过技术改造,使原煤生产能力由15万吨/年增至90万吨/年;2006年徐矿集团再出资9亿元与宝鸡市国资委签署了白马坊煤矿并购重组项目,该矿资产重组后将由徐矿集团控股并进行改扩建,年产原煤45万吨。③在甘肃,徐矿集团在2003年以3650万元从甘肃省国土资源厅竞拍取得新安煤矿30年的采矿权,地质储量12483.7万吨,可采储量7419.6万吨。2006年收购甘肃崇信县百贯沟煤业公司60%股权,拥有煤炭储量6150万吨。④在贵州,2006年徐矿集团与贵州桐梓县当地政府和企业合资成立贵州花秋矿业有限公司,拥有煤炭资源储量32402万吨。同年,收购贵州容光矿业有限公司50%股权,拥有资源储量9984万吨。在贵州习水县投资8000万元成立贵州兴隆矿业有限公司,拥有煤炭资源基础储量17223万吨。
第二阶段:综合发展煤与非煤产业,实现多元化发展。①2010年4月19日签订的《新疆维吾尔自治区人民政府、徐州矿务集团有限公司战略合作协议书》约定,徐矿集团按照国家相关产业政策、新疆自治区国民经济和社会发展规划及有关要求,到2020年,投资1037亿元在新疆建设共计1.8亿吨/年生产能力的矿井,配套实施煤电、煤化工等综合开发项目;划定煤炭资源风险勘查区;在阿克苏投资建设大型发电厂;建设相关的煤炭直运直销铁路专用线;在准西北煤田通过资源整合方式扩增20亿吨煤炭资源,投资建设大型煤矿区、煤制天然气等煤化工项目。②根据江苏省和陕西省签署的《关于进一步加强两省能源和其他优势产业战略合作框架协议》的约定,由徐州矿务集团、陕西省煤田地质局和宝鸡市政府三方共同出资兴建500万吨/年的郭家河煤矿。项目总投资约36亿元,矿井设计能力年产500万吨。由徐矿集团作为投资主体的宝鸡长青工业园煤化工项目总投资约64亿元,年产甲醇150万吨。由徐矿集团和无锡尚德电力共同投资兴建200兆瓦光伏电池组件工厂和60兆瓦光伏电站项目,总投资约30亿元,徐矿集团控股。一期主要建设120兆瓦光伏太阳能电池和组件工厂以及10兆瓦太阳能光伏并网发电站。该项目建成后,将成为陕西省首家太阳能组件企业和规模最大的太阳能电站。
通过异地大规模新建矿井获取煤炭资源,徐矿集团凭借自身的采煤技术优势在新疆、贵州、陕甘等地区实现了产业转移,并积极投入非煤产业促进企业多元化发展。同时,获得了足够资金很好地解决了徐州老矿井的生态修复,发展替代产业光伏和风电,将徐州从老能源基地建成江苏新的能源基地,提高了企业的整体竞争力。
3.新建重组的适用条件及优缺点
新建重组是一种寻求外部资源来满足企业的生产需要的重组模式,它主要适用于自身煤炭资源已经进入枯竭期,但拥有精良的采煤技术和大量资本注入的煤炭企业。这种重组模式一方面实现了资源的有效配置,使得先进的采煤技术很好地应用于煤矿开采,避免了开采过程中的能源浪费和给环境带来的损害;另一方面促进了新矿区的产业结构优化调整,给社会带来增量财富,实现协同效应。但新建重组过程中同样面临着信息不对称的问题,企业寻找到合适的煤田需要花费很多成本。此外,在异地新建矿井需要与当地政府达成协议,也会产生一定的代理成本。
三、整合重组
1.整合重组的含义
整合重组是在宏观层面上通过将经济实力相近、主营业务相符的企业进行整合,从而提高企业核心竞争力。
2.河南省煤炭资源整合重组案例
河南省对煤炭资源的整合较早。2004年7月,河南省政府设定了资源整合的总体目标:煤炭资源向优势企业聚集,省煤炭骨干企业占有资源量达到全省的90%以上,产量占80%以上;整合后小煤矿单井生产能力达到15万吨/年以上。河南省的整合重组以产权为纽带,不仅包括煤炭企业实体的整合,也包括对煤炭资源探矿权和采矿权的整合。
经过几年的不懈努力,河南省全省1569个小煤矿中,直接关闭111个,161个整合为103个并入国有煤矿,其余1297个整合为622个煤矿。2008年12月5日,河南省将原永煤集团、鹤煤集团、焦煤集团、中原大化、省煤气集团进行整合重组,成立国有独资公司——河南煤业化工集团有限责任公司(简称河南煤业化工集团)。整合重组前,永煤集团名列中国企业500强第130位、中国煤炭企业100强第4位、全省工业企业产值利润第一;鹤煤集团名列中国煤炭企业100强第35位;焦煤集团名列中国煤炭企业100强第37位;中原大化是省属国有大型化肥、化工企业。这几个单位的整合,属于强强联合。2009年,河南煤业化工集团位居中国企业500强第68位、中国煤炭工业企业100强第3位,企业总资产已突破1000亿元。与此同时,河南省对72个煤炭资源探矿权实施了整合,使煤炭资源向省重点支持的煤炭骨干企业(平煤、义煤、郑煤、鹤煤、焦煤、永煤、神火)集中。
河南省以煤炭资源整合与重组为契机,实施资源、资产、技术、体制等全方面的整合,推动了煤炭工业的结构调整和产业升级,实现了清洁发展、节约发展、安全发展和可持续发展。
3.整合重组的适用条件及优缺点
整合重组这种模式主要适用于煤炭资源较丰富、分布比较广、小型煤炭企业较多的地区。通过整合重组可以合理地配置资源,实现资金与资源的有效利用,同时调整产业结构,引进先进的管理模式,提升整合煤矿的安全管理水平。但这种重组模式也使得部分有丰富资源但技术尚未完善的煤炭企业遭到打击。
四、结论
煤炭资源整合与重组,既可以选择一种整合模式,也可以选择多种整合模式。通过收购、兼并等重组,组建以产权、资本为纽带,集煤、电、工、港、路、贸一体化的超大型矿业企业集团,变煤炭资源优势为经济优势,可增强企业竞争力,实现规模效益。
[本文是江苏省普通高校研究生科研创新计划资助项目“中国上市公司定向增发行为及其绩效研究”(CX09B_055R)的阶段性研究成果]
责任编辑 刘莹
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