摘要:

无货沽空是指投机者在交易市场上出售或者声称出售自己并不持有的股票、黄金、证券等商品或资产，并希望在将来以较低价格买入同等数量的同种商品或资产。如果该资产在将来如愿下跌，投机者就可以获得差价。例如，假设现在黄金价格是每盎司1200美元，某投机者相信黄金价格将很快跌至每盎司1100美元，此时，在不持有黄金的情况下，该投机者声称以每盎司1200美元的价格出售1000盎司的黄金，交易日期是一个月之后，这样，其投资账户将有120万美元的收入。一个月之后，若黄金价格顺利下跌至每盎司1100美元，则该投机者可用110万美元从市场购回1000盎司的黄金，从中赚取10万美元的利润。假如该资产的价格没有顺利下跌，而是掉头上升，那么投机者在将来就需以高价从市场上买回该资产来完成交易。如果投机者本身并没有经济能力去高价购买这些资产，那么就可能要借债甚至会出现逃债，结果都会造成金融市场的混乱。大量的无货沽空将导致交易市场上出现大量的卖盘，容易引发市场上该商品或资产价格的下跌，从而造成一种市面萧条的效果，例如股灾或小型股灾。2010年5月18日，德国突然宣布禁止股票市场无货沽空，让投资者出乎意料，由此触发全球股市及商品大跌。