摘要:
1.通胀预期和通货膨胀的区别
通货膨胀是在纸币流通条件下,因货币供给(即纸币发行量)大于货币流通中的实际需求,也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨的经济现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。最直接的表现是纸币贬值,物价上涨,购买力降低。通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来,预先做好准备要避免通胀给自己造成损害的行为。通胀预期是导致通胀的重要原因。一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期,就会改变其消费和投资行为,对产品和资产的需求激增会导致此类资产价格加速上涨。而这些产品或资产的价格一旦形成上涨趋势,会进一步加剧通胀预期,从而进一步加大购买需求,加快通胀的到来,导致通胀螺旋式上升。但通胀预期毕竟不是真正的通胀。所以目前企业要真正应对的实际上叫管理通胀预期,使通胀预期不要变成真正的通胀或者设法使通胀的程度低一点,来得慢一点、迟一点。
2.企业在通胀预期下面临的三个选择
第一,现金VS资产。通胀预期下企业的资产怎样配置,是存现金好还是购置资产合适。存银行能得到一点利息,但远抵不了通胀的损失,只能算是保命的做法。而企业要发展就必须投资,...
1.通胀预期和通货膨胀的区别
通货膨胀是在纸币流通条件下,因货币供给(即纸币发行量)大于货币流通中的实际需求,也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨的经济现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。最直接的表现是纸币贬值,物价上涨,购买力降低。通胀预期是指人们已经估计到通货膨胀要来,预先做好准备要避免通胀给自己造成损害的行为。通胀预期是导致通胀的重要原因。一旦消费者和投资者形成强烈的通胀预期,就会改变其消费和投资行为,对产品和资产的需求激增会导致此类资产价格加速上涨。而这些产品或资产的价格一旦形成上涨趋势,会进一步加剧通胀预期,从而进一步加大购买需求,加快通胀的到来,导致通胀螺旋式上升。但通胀预期毕竟不是真正的通胀。所以目前企业要真正应对的实际上叫管理通胀预期,使通胀预期不要变成真正的通胀或者设法使通胀的程度低一点,来得慢一点、迟一点。
2.企业在通胀预期下面临的三个选择
第一,现金VS资产。通胀预期下企业的资产怎样配置,是存现金好还是购置资产合适。存银行能得到一点利息,但远抵不了通胀的损失,只能算是保命的做法。而企业要发展就必须投资,只有投资获益才能真正地发展。在当前状况下,企业能投资还是要尽量去投资,当然前提是企业要能够生存,现金流不至于断裂。至于现金和资产的合理配置比例是多少,这是没有标准答案的。因为企业情况千差万别,涉及单一主业或多元化,制造业或服务业,新兴产业或传统产业,国企或民企,发展初期或成熟期,上市公司或非上市公司等,情况都不一样,没有也不可能有一个统一的标准。当然,企业总体上可以把握三个普遍的原则:一是符合整体发展战略。企业的财务策略要为实现企业的整体发展战略服务,所以要设法做强企业的主业,提高核心竞争力。而要符合战略首先要有战略,同时适时调整和制定新的配套的财务战略。二是顺应趋势。企业一定要投资,但在危机期间或金融危机似过未过的敏感时期,在当前通胀预期较强烈的情况下,企业一定要审慎地投资。三是切合实际。企业要相信自己,别人的成功做法或好的建议只有适合自己时才是最有用的,企业只有活得长才能实现利润最大化;将品牌视为生命,而不是将企业领导人的爱好放在第一位;对产品品质要持之以恒;只有站得久,才有可能站得高走得远。
第二,稳VS快。稳的特点是以服务顾客为最高追求,而不是一时做秀,同时,对员工充满感恩。所以“稳”的公司愿景更为清晰、主业更为专注、创新更为积极、内功更为深厚、机会追求更为谨慎、心态更为平和,更为注重长远利益。在当前这个时期,企业还是要做稳一点,就是说企业某一年的指标可能远远比不过别人,但是三年、五年甚至十年下来,企业仍然能够存在并健康地发展。事实上,真正发展的企业就是那些稳健、踏实的企业。
第三,汽车VS飞机。企业要高速持续地发展,必须在拥有“汽车”的基础上坐“飞机”。这是一个比喻,汽车是指做实业,飞机是指借助资本市场的力量。就是说你要到一个较远的目的地,如果仅仅开汽车去,那么速度一定不如飞机快;如果为了要快,马上坐飞机,但去机场的汽车还没有安排好,机场也没有建好,最终是没有汽车接送无法到机场,飞机飞得再快也落不了地。所以企业首先还是要靠自身的力量,踏踏实实地做好实业,相当于开着汽车往前走;然后选择合适的时机,借助于资本市场,通过并购重组谋求产业链整合,就相当于坐上了飞机。这样才能真正地做强、做大。
3.应对通胀预期的财务策略
一是要加强风险管理。因为在通胀来临的时候,企业的资金最容易出现问题,所以风险管理要放在第一位。二是要有谨慎的信用政策,即有合理的中短期结合的银行信贷资金计划安排。三是要有稳健并重点倾斜的营运资金安排。四是要有审慎的、有选择的投资策略。要设法减少对长期投资项目的建设,转而进行符合战略要求的、以掌控产业链或提升核心竞争力为主的购并重组。五是要有灵活多渠道的融资,尤其是中长期的低成本融资越多越好。在通胀预期一致的时候,企业拥有充裕的资金可随时把握投资机会,其投资收益会远高于支付的利息。六是要控制好成本。企业应全方位节约与控制成本,适当提前购买、储备生产必需的原材料,清理应收账款和存货,减少冗员等。■
(作者系西子联合控股有限公司执行总裁、百大集团董事长)
责任编辑 李斐然