摘要:
扎空(Corners),又称轧空,我国台湾学者也称之为“垄断证券来源而形成压迫”,是指证券市场上某一操纵集团不断吸纳、集中流通股票,最终致使卖空者除此集团之外没有其他来源可补回股票,从而乘机操纵证券价格的一种方式。这种操纵行为盛行于19世纪末至20世纪初的美国证券市场,当时卖空交易盛行,当股票价格上涨超过其价值时,部分投机者即认为该股价上涨过头可能会下跌,于是借券卖空,借券来源是证券市场上的操纵集团。证券价格上涨后,卖空者继续卖空。操纵者将证券市场上卖出的股票继续吸购,并将吸购的股票再提供给卖空者继续卖空,最后形成融券股数超过流通在外股数的情形,当此情形延续到卖空者开始警觉或感到绝望试图补回卖空股票时,操纵者也同时要求收回借出的股票。此时,卖空者已无其他证券来源,只好与操纵者了结,价格由操纵者随意决定,这称为操纵性轧空。还有一种情形是自然扎空,它形成于数个集团争夺同一公司控股权的时候,股票价格因此上扬,不知情者开始卖空,最后遭到操纵性扎空。
扎空(Corners),又称轧空,我国台湾学者也称之为“垄断证券来源而形成压迫”,是指证券市场上某一操纵集团不断吸纳、集中流通股票,最终致使卖空者除此集团之外没有其他来源可补回股票,从而乘机操纵证券价格的一种方式。这种操纵行为盛行于19世纪末至20世纪初的美国证券市场,当时卖空交易盛行,当股票价格上涨超过其价值时,部分投机者即认为该股价上涨过头可能会下跌,于是借券卖空,借券来源是证券市场上的操纵集团。证券价格上涨后,卖空者继续卖空。操纵者将证券市场上卖出的股票继续吸购,并将吸购的股票再提供给卖空者继续卖空,最后形成融券股数超过流通在外股数的情形,当此情形延续到卖空者开始警觉或感到绝望试图补回卖空股票时,操纵者也同时要求收回借出的股票。此时,卖空者已无其他证券来源,只好与操纵者了结,价格由操纵者随意决定,这称为操纵性轧空。还有一种情形是自然扎空,它形成于数个集团争夺同一公司控股权的时候,股票价格因此上扬,不知情者开始卖空,最后遭到操纵性扎空。