时间:2021-01-06 作者:朱同明 (作者单位:中国铁路物资哈尔滨公司)
[大]
[中]
[小]
摘要:
企业在购销活动中必然要面对不同的供应商和客户,而新客商的选择是否恰当,是决定今后合作能否成功的关键环节之一。分析潜在合作伙伴的财务报告,是了解其经营情况的重要手段。传统的财务报告分析方法受信息不对称的限制,可能会误读对方的财务状况、经营成果和现金流量等相关信息。而基于合作企业背景,紧密结合目标企业的经营特点和业务情况变化开展客商财务报告分析,获取有价值的参考信息,是对传统财务分析方法的重要补充。现笔者以某国有大型商贸企业A公司(主营钢材、煤炭、化工产品等生产资料的批发业务)为例,探讨如何甄别合作企业财务报告中的危险信号,以便采取适当控制措施,降低、规避、分担可能产生的经营风险。
1.分析合作方的行业特点和现金流动规律。某市政工程公司B公司拟向A公司订购钢材,用于加工、安装高速公路护栏。A公司索取了对方年度和中期财务报告并进行了分析。从各项财务指标看,B公司具有较好的财务表现。但进一步研究其债权、债务情况却发现,B公司连续三期均无预付账款,初步判断其工程物资可能主要来源于赊购,这会大量占用供应商的资金;而相对于其营业收入而言,应收账款连续三期期末余额相对较大,反映出债权结算存在不及时问...
企业在购销活动中必然要面对不同的供应商和客户,而新客商的选择是否恰当,是决定今后合作能否成功的关键环节之一。分析潜在合作伙伴的财务报告,是了解其经营情况的重要手段。传统的财务报告分析方法受信息不对称的限制,可能会误读对方的财务状况、经营成果和现金流量等相关信息。而基于合作企业背景,紧密结合目标企业的经营特点和业务情况变化开展客商财务报告分析,获取有价值的参考信息,是对传统财务分析方法的重要补充。现笔者以某国有大型商贸企业A公司(主营钢材、煤炭、化工产品等生产资料的批发业务)为例,探讨如何甄别合作企业财务报告中的危险信号,以便采取适当控制措施,降低、规避、分担可能产生的经营风险。
1.分析合作方的行业特点和现金流动规律。某市政工程公司B公司拟向A公司订购钢材,用于加工、安装高速公路护栏。A公司索取了对方年度和中期财务报告并进行了分析。从各项财务指标看,B公司具有较好的财务表现。但进一步研究其债权、债务情况却发现,B公司连续三期均无预付账款,初步判断其工程物资可能主要来源于赊购,这会大量占用供应商的资金;而相对于其营业收入而言,应收账款连续三期期末余额相对较大,反映出债权结算存在不及时问题。B公司的主营业务为市政工程施工,工程款需要在工程竣工验收合格后由政府付款,如果施工周期较长,可能会延迟其对供应商的付款,形成拖欠。通过以上分析,A公司初步断定:B公司的采购付款和工程款结算均不及时,形成了以供应商为中间环节的债务链条。如果A公司对B公司进行赊销,则回款周期对B公司施工周期和工程款结算进度依赖较大,回款期也必然延长;如果实行控货销售,款到放货,考虑到运距长、运费多、仓储及人员成本高,若货到对方无提货能力,就会给A公司带来损失。
2.分析合作方可能的偿债顺序。通过相关经济因素的综合分析,评价对方的偿债能力和主观偿债意愿,能有效规避可能产生的外部风险。某钢铁制造企业C公司拟向A公司(具有废旧物资经营资质)订购废钢,A公司在分析其财务报告时发现,C公司平均有息负债水平异常,以平均有息负债规模为基础,按年贷款利率计算的利息支出远低于实际发生的利息支出。同时,C公司其他应付款规模较大,有可能存在民间借贷或向其他企业拆借资金的情况,额外发生的利息支出可能用于支付向金融机构以外借入资金的利息。又以平均其他应付款规模推算,发现借入资金的利率水平高于金融机构同期贷款利率30%,存在高息偿债的风险。为减轻债务压力,一般情况下,C公司会优先归还有息债务,并按利率高低和到期时间安排资金,而对于商业信用这样的无息流动负债,其主动优先清偿意愿必然下降。A公司通过报表附注还了解到,C公司以铁矿石、废钢作为其炼钢的主要原料,其中废钢占比不足10%,向C公司供应废钢很难形成交易规模。从C公司角度分析,为保持生产的连续性,公司一般会重点保证主要供货渠道的货款结算,而废钢供应的规律性不强,也很难保持稳定性和连续性,货款结算滞后的可能性较大。通过上述分析,A公司对此项销售收入的收款风险程度有一个初步判断。
3.分析合作方的会计政策。分析潜在合作伙伴财务报告时,还应关注对方企业的会计政策变化情况,重点识别是否存在以调节利润为目的的随意变更会计政策的行为,是否存在误用甚至滥用会计政策的行为。例如,潜在合作伙伴D公司为获取合作机会向A公司提供了财务报告,D公司财务报表的合并范围包括与E公司共同控制的合营企业F公司,D公司和E公司分别持有F公司表决权资本的50%。A公司通过其他渠道了解到,E公司的合并政策与D公司相同,两家公司均将F公司纳入合并范围,而F公司章程规定,只有E公司有权控制F公司的财务和经营政策。显然,D公司的合并政策运用不当,其滥用合并政策的目的是放大资产规模,“提升”企业实力,以满足A公司的合作准入条件。
4.分析合作方的交易形式。主营业务为代销商品的G公司向A公司提供的报表附注中披露的信息显示,以视同买断方式和收取手续费方式的销售业务各占约50%。A公司分析G公司财务报表时发现,在销售实物量保持相对稳定的基础上,G公司本期营业收入和存货周转率指标均有大幅提升,且期末存货较上年降幅较大,间接法下编制的现金流量表项目中,存货的减少数与资产负债表存货项目实际减少数不符,附注中的期末存货金额与资产负债表项目的金额也不一致。进一步分析差额形成原因,确认G公司将部分实物资产和负债互相抵销后列报于资产负债表。分析其营业收入的变化原因时又发现,G公司将部分收取手续费方式的代销商品,比照视同买断方式进行账务处理,按照《企业会计准则》的规定,销售收取手续费的代销商品时,收取的手续费应当确认收入,而商品销售货款不应当确认收入。G公司财务报表的列报与其实际交易形式差异很大,真实目的是通过“技术处理”提高存货周转率和速动比率,降低资产负债率,以达到“优化”财务指标的目的。
5.分析合作方的业务集中度。A公司的潜在客户H公司与其上游供应商某制钢企业I公司虽不是关联方关系(附注中未予披露),但二者发生了大量交易而存在较强的经济依存关系。从H公司报表附注中了解到,H公司期末应收及预付I公司货款余额分别占其全部应收账款及预付账款余额的90%和82%,期末存货也主要采购于I公司。通过了解I公司的经营情况后获悉,I公司主要制钢设备属于年代久远、污染严重、耗能大的高炉和转炉,已被当地有关部门列入关停淘汰落后钢铁产能企业的规划。一旦I公司受产业政策的影响不能持续经营,H公司能否顺利实现债权将很难确定。在这样的业务背景下,如果A公司与H公司合作,就可能在H公司寻求分担风险的同时,承接了H公司过度集中的不良业务而产生的风险。
6.分析合作方的收入和产能配比关系。通常情况下,在期初和期末存货数量和销售价格变动不大的情况下,企业当年产品产量和公允价值可以近似地估计为销售数量和销售收入。某制钢企业J公司在报表附注中披露上年炼钢能力为60万吨,当年建成炼钢设备新增产能60万吨,年综合产钢能力为120万吨,年实际生产钢材105万吨。为开发新产品市场,J公司提出由A公司代理销售钢材。A公司分析J公司财务报表时发现:J公司与其关联企业发生了大量交易,取得对方银行承兑汇票后持票到银行贴现取得流动资金,在现金流量表中,将应当作为筹资活动取得的贴现现金作为经营活动取得的现金列报。A公司还了解到,J公司所谓新增炼钢设备仍属于未达到预定可使用状态的在建工程,其实际产能仅为60万吨,销售数量与实际产能之间的差额有可能是与关联方虚构销售,以获取贴现资金。通过J公司的开户银行进一步了解到,受货币政策调整的影响,开户银行调减了J公司的银行综合授信,降低了银行贷款规模,在流动资金不足、在建工程需要资金投入的压力下,J公司虚构了未实现的销售收入。
7.分析合作方的投资策略及其资金来源。某新设立生产企业K公司,注册资本5000万元,其中货币出资50%,以机器设备和厂房评估作价的实物出资占全部出资额的50%;通过第三方担保取得银行短期贷款800万元。财务报告显示,K公司当年在建工程累计现金投资额超过3000万元(已扣除借款费用资本化部分),其营运资金为负数。分析其资本结构可以看出,K公司存在短贷长投、短钱长用的问题,面临着较大的资金周转困难。此后,K公司又与其他企业共同出资新设L公司,K公司出资500万元,其中货币出资30%,这又进一步增加了K公司的流动性风险。虽然通过财务报告分析发现K公司存在上述问题,但由于K公司是A公司利益相关者极力推荐的客户,且预期交易结果的收益较高,A公司负责人执意要与对方企业合作。合作结果表明,A公司对K公司赊销的商品长期无法取得货款,终因与交易相关的经济利益无法流入企业而确认了资产的减值。
企业作为潜在的债权人,结合行业和企业背景等经济因素对潜在合作伙伴的财务报告进行分析,可以更全面地掌握其财务状况、经营成果和现金流量。对于初步识别的风险隐患,还要结合实地调研、客户走访、业务咨询、审计报告披露、企业信誉调查、政府公开信息查询、管理者道德水平评估和企业文化建设等相关信息,全方位、多角度地甄别对方企业的财务与非财务信息,“捕捉”有助于风险识别的各种线索,力求做到防患于未然。
责任编辑 雷蕾
相关推荐