摘要:
企业面对的风险因素很多,但CFO主要关心的还是企业的财务风险问题。企业财务风险有广义和狭义之分,狭义的财务风险是指企业因失去融资能力或遭至无法承受的债务而导致的风险;广义的财务风险则泛指企业在整个财务活动过程中由于各种不确定性给企业造成损失的可能性。下面,笔者就广义的企业财务风险管理问题谈点个人看法。
1.受托责任风险
在会计目标理论研究方面,受托责任学派的主要观点是:在现代企业制度所有权和经营权相分离的情况下,会计报告的主要目标是反映经营者受托责任的履行情况。的确,作为负责企业会计核算、财务管理并实施(包括会计监督在内)内部控制的企业财务最高负责人,CFO有责任维护投资者的权益,向所有权人提供真实、准确、及时的会计报告,如实反映经营者的受托责任履行情况。但在很多情况下由于企业的董事长并不是真正的所有者,只是所有者代表(代表的是法人或国家),因而就存在股东利益和股东代表利益不一致的问题。如果作为股东代表的董事长(总经理)的行为侵犯了股东利益,甚至授意财务负责人提供虚假的财务...
企业面对的风险因素很多,但CFO主要关心的还是企业的财务风险问题。企业财务风险有广义和狭义之分,狭义的财务风险是指企业因失去融资能力或遭至无法承受的债务而导致的风险;广义的财务风险则泛指企业在整个财务活动过程中由于各种不确定性给企业造成损失的可能性。下面,笔者就广义的企业财务风险管理问题谈点个人看法。
1.受托责任风险
在会计目标理论研究方面,受托责任学派的主要观点是:在现代企业制度所有权和经营权相分离的情况下,会计报告的主要目标是反映经营者受托责任的履行情况。的确,作为负责企业会计核算、财务管理并实施(包括会计监督在内)内部控制的企业财务最高负责人,CFO有责任维护投资者的权益,向所有权人提供真实、准确、及时的会计报告,如实反映经营者的受托责任履行情况。但在很多情况下由于企业的董事长并不是真正的所有者,只是所有者代表(代表的是法人或国家),因而就存在股东利益和股东代表利益不一致的问题。如果作为股东代表的董事长(总经理)的行为侵犯了股东利益,甚至授意财务负责人提供虚假的财务会计报告欺骗投资者,CFO该怎么办?在这种情况下仍然要求CFO去监督决定自己命运的人是不可能的,但CFO至少可以做到以下几点:①利用与董事长单独交流的机会不断向其灌输会计法律法规,增强其法律意识。②对董事长违反法律法规的做法进行劝阻,坦陈利害。③充分发挥董事会、监事会的作用,重大财务支出严格按照法人治理结构的程序要求执行;坚持出具真实、准确、及时的会计报告。④如果董事长(总经理)一意孤行,CFO要与其保持距离,而不能同流合污。⑤必要时向有关管理、监督部门汇报,争取外部支持。
2.经营管理风险
作为企业的高级管理人员,CFO有权利也有责任履行好自己的职责,通过不断健全和完善企业的风险管理机制,使企业的管理更严密,决策更科学。首先,对于来自内部管理的风险,如物资采购管理风险、产品销售管理风险、企业资产管理风险等,CFO应当能够识别,并根据风险的高低和成本效益原则决定采取何种应对策略;对于事关重大的管理风险,要建议管理层强化对关键岗位人员素质的控制,强调不相容职务的分离以及业务的申请、批准、执行、记录、检查等职能的分离,避免由一个人、一个部门包揽业务的全过程,要通过加强制度建设、明确管理流程、完善决策程序来防止舞弊,规避管理风险,此外还要定期对这些内部控制的执行情况进行检查和评价(即内部审计的符合性测试),并不断加以改进和完善。其次,对来自外部市场的风险,CFO要在企业的经营决策中对利益和风险及时作出评估和选择。就一般竞争性行业而言,如果企业不愿承担一定的经营风险,则业务是很难承接到的,而如果企业没有业务,生存都将无法维持,更谈不上发展了。一般情况下,利益和风险应当是对等的,高风险必须有高收益,如果风险很大而收益较低就必须实行风险回避;在某些特定情况下,比如新产品的推广应用、市场营销的地域布点、大用户的首次进入等,可能其销售业绩所产生的战略意义比单个销售行为的风险控制更为重要,此时就应该选择风险承担并设法转嫁风险。总之,对于来自外部市场的风险,CFO必须根据企业的综合情况,对经营活动中的利益和风险作出判断和选择,并采取不同的风险应对策略,既要通过对客户的信誉评估和合同条款的把关来控制企业经营风险,又要努力适应市场并占领市场。最后,对来自于宏观经济政策环境(如出口政策、税收政策、利率汇率政策等)的风险,虽然企业无法控制,但CFO应研究宏观经济运行规律和解读宏观经济政策,结合国内外市场信息进行预测和判断,对可能出现的外部风险要制订合理的应对策略,尽可能地分散风险。
3.资金管理风险
狭义概念上的财务风险就是资金管理的风险,广义概念上的财务风险一旦发生,最终也表现为企业利益的受损和资金的流失,如果这种利益的受损和资金的流失累积到一定程度,就会造成企业资金无法周转甚至导致企业破产。因此,资金管理风险涉及到风险管理的所有方面,但CFO更应关注资金管理上的整体风险。很多企业的资金链非常脆弱,是因为其整体资金管理存在先天性结构失调,负债率太高,资产流动性太差,因此,CFO必须规避下列资金管理风险:①不顾企业自有资金能力,通过大量举债盲目投资扩张,从而导致资产负债率过高、资产流动性不强的风险。②销售收款政策和采购付款政策不同步,盲目大量承接不能及时回款的销售业务,在既定的销售规模下导致资金入不敷出,无法支撑企业运营的风险。③采购资金安排不合理,同时对供货方缺乏诚信和沟通,导致被供货方起诉的风险。
此外,CFO还必须注意:①要加强对资金的预算管理。企业每年要根据生产经营规模和经营活动中收付款项的(市场所接受的)既定政策,测算出生产经营资金的总需求,并对全年资金需求从来源上作出合理安排;要加强对企业投资性支出的预算管理,避免随意投资,并确保投资资金来源的合理性;要兼顾企业再生产的资金需求和投资者的利润分配需求,合理确定利润分配比例。②贷款归还安排不要过于集中,归还单笔贷款金额不宜过大,以保证短期内企业有能力筹集足够的资金还本付息。否则,一旦贷款逾期必然导致企业信誉等级下降和银行收贷,严重时可能引起连锁反应。③要不断拓宽筹资渠道,采取多种融资手段,在尽量降低融资成本的同时保证资金在来源上留有余地,以备企业不时之需。
全球金融危机爆发后,企业界开始奉行“现金为王”,实际上这个观点值得商榷。企业持有的现金过多,不仅导致资源浪费,使整体资产的收益率下降,而且在我国今年上半年新增7万多亿元信贷资金的现实情况下,现金还存在很大的贬值风险。
4.投资风险
这里所讲的投资主要涉及两个方面,一是为了新增或扩大生产能力而进行的固定资产投资行为(包括土地、厂房、设备投入),二是通过向其他企业投资从而获得被投资企业股权或通过向其他投资者购买获得被投资企业股权的行为。这些投资行为一般都涉及到企业的长期发展战略问题,而且企业为此所支付的人力、财力巨大。成功的投资可以使企业从此插上腾飞的翅膀,而失败的投资则会使企业元气大伤、一蹶不振,因此,CFO必须十分关注企业的投资风险问题。首先,要关注投资决策风险。CFO要对企业的投资环境(包括政策环境、市场环境、行业的整体发展趋势、主要竞争对手情况、主要原材料等资源的供应及价格)、投资能力(资金能力、人力资源等)有全面的了解,对不同投资方案进行经济评价和可行性研究,以便决策机构进行优选。其次,必须关注投资执行风险。企业决定投资以后,CFO要及时制订投资管理的内部控制制度,依法监督投资资金的使用,严格控制投资预算的执行,同时要对投资资金的来源作出规划和安排,确保企业资金链安全。
(作者系南通万达锅炉股份有限公司总会计师)
责任编辑 陈利花