关于企业降杠杆减负债的几点建议

攸杨

A企业是一家从事建安施工、投资房地产、建筑材料、建筑垃圾资源化处理、土壤修复、技术等业务的北京市管建筑企业。2019～2021年A企业资产负债率分别为81.25%、78.48%、77.94%，虽然持续下降，但仍处于高位，与北京市“三降一减一提升”专项行动的要求存在较大差距，究其原因主要是工程款回收速度慢、“两金”占资产总额比重高、负债规模居高不下、所有者权益数额占比过低、融资创新方式不够、举债投资增速过快导致。为此，笔者从以下方面提出了A企业降杠杆减负债的措施。

（一）在提高盈利能力方面

1．提高规模效益。一是A企业下属的建筑安装子企业承揽新项目应以提质增效为选取项目的核心要素，避免所承揽的项目只增规模不增效益和质量，逐步增强企业造血功能，保证企业健康、良性运转。二是A企业下属的投资、房地产企业应抓好项目的前期策划，发挥投资带动产业协调的作用，实现A企业全产业联动的效果，提高规模效益。三是A企业下属的新材料、新产业应在规模增长的同时不断提高管理能力，引领带动其他产业发展，为A企业创造新经济增长点。

2．提高管理效益。一是降低制造成本。重点是控制变动成本的量与价，降低变动成本；缩短经营周期，降低固定成本；增加技术创新，降低综合成本。二是降低管理费用。重点是以预算管理为手段，控制管理费用。三是降低财务成本。重点是用低利率贷款逐步置换高利率贷款；加强资金计划的管理；不断丰富融资品种。

3．提高变现效益。一是用投资收益补新增投资需求。二是以经营性现金净流量补新增投资需求。三是以银行融资解决短期融资需求。

（二）在创新融资方式方面

1．积极推进债转股工作。债转股是债权转化为股权，是债务重组的一种特殊方式。企业可与债转股实施机构合作，采取收债转股、增资偿债等方式开展债转股业务。引入银行投资等金融机构作为中长期战略投资者，优化财务结构，提高企业抗风险能力和盈利水平，实现降杠杆减负债的目的。

2．积极探索资产证券化、无追索权的应收账款保理等业务。资产证券化是企业以特定资产组合或特定现金流为基础资产，发行可交易证券满足生产发展需要，在不影响企业生产经营的情况下，将企业现有资产转化为企业所需的资金。无追索权的应收账款保理是指银行受让卖方应收账款债权后，即放弃对卖方追索的权利，银行独立承担买方拒绝付款或无力付款的风险。针对A企业资产分布情况，可以将应收账款作为基础资产予以证券化，通过采用资产证券化、无追索权的应收账款保理方式，达到优化资产结构、快速回笼资金的效果，用回笼的资金置换存量贷款，实现降杠杆减负债的目的。

（三）在改善财务状况方面

1．严控“两金”占用规模。在控应收上：一是以A企业收款清欠激励暂行办法为手段，严控“两金”占用规模，加大清欠力度。二是定期开展集团范围内的清欠摸底调查工作，按照抵销前的应收账款数额进行核实，摸清应收账款底数，根据账龄制定清欠标准。三是以A企业约束与激励机制为手段，充分发挥激励考核引导作用，通过与各子企业党政一把手签订责任状的方式，实时跟进各子企业结算进度，督促二级单位抓好应收账款清收工作，提高结算水平。四是要强化年底与甲方应收账款的确认工作，夯实A企业债权，降低呆账、坏账、死账风险。在控存货上：一是A企业下属二级单位要对存货中工程结算、项目盈亏情况等进行专项梳理、核查和分析，要明确结算工作的时间表、路线图和责任人，并上报A企业。二是A企业要对存货的留存制定相关制度文件，明确存货的留存标准和流程，为防控存货成为隐藏的潜亏做好制度支撑。三是A企业财务、项管部门要定期汇总分析，下达结算考核指标，督促二级单位抓紧结算工作。

2．严格控制债务增长规模。一是以A企业融资配额制管理办法为手段，加强对A企业建安子企业银行融资规模的控制力度，落实融资配额管理要求，逐步压缩建安子企业融资规模。二是以控制A企业建安子企业未结算工程合同额为手段，实现未结算工程施工存量不增加的目标。通过严格控制债务增长规模，可实现降杠杆减负债的目的。

3．加大混合所有制改革力度。“十四五”期间，A企业将推动新产业、新材料等一批公司进行混合所有制改革。通过开展混合所有制改革和员工持股的工作，多渠道引入社会资本参与国有企业改制重组，实现增加所有者权益、降杠杆减负债的目的。

4．以银行质量保函方式代替质量保证金。根据住房城乡建设部、财政部下发的《建设工程质量保证金管理办法》（建质[2017]138号）规定，新开工项目力求以保函形式替代传统的质量保证金，减少资金占用。A企业将与该办法出台前已扣除质量保证金的建设单位积极沟通，以银行质量保函方式代替质量保证金，促进资金回笼，使用回笼资金偿还外部贷款，实现降杠杆减负债的目的。

5．加大国有资本经营预算资金力度。针对A企业所承揽的建筑垃圾资源化处置等政府民生工程，可积极向北京市国资委申请国有资本经营预算资金。若能加大国有资本经营预算资金，可实现增加所有者权益、降杠杆减负债的目的。

6．加强参股企业分红管理，清理退出部分参股企业。一是以投资回报率指标为手段，加强参股企业投资回报管理力度，以项目投资后管理报告、项目现场调研、投资后评价等措施，提高参股企业投资分红金额，加快资金回笼，降低资产负债率。二是通过采取产权转让、破产清算等手段，清理退出资产状况不佳的参股企业，实现降杠杆减负债的目的。

（作者单位：北京建工新型建材有限责任公司）