时间:2021-03-25 作者:张春虎贾跃 作者简介:张春虎、贾跃,国网江苏省电力有限公司淮安供电分公司,高级会计师。
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摘要:
近年来,电网投资规模不断扩大,但受宏观经济形势和地区产业结构调整影响,电量的增量效益却逐步减弱。如何兼顾当前和未来的发展需求,用好有限资源,满足特高压、智能电网和地区电网建设,是电网企业亟需解决的难题。B电力公司(以下简称B公司)是国家电网有限公司下属某省公司,根据不同的管理需要将所辖单位设立为独立法人和非独立法人两种类型。其中,独立法人单位包括省公司本部、所属市县公司等具有独立进行民事活动、独立核算能力的单位;非独立法人单位包括供电公司、检修公司、物资公司等分公司以及综合服务中心、电科院等直属单位。由于两者在财务管理上存在明显区别,B公司结合自身实际,根据经营目标与投资规模的因果关系,探索构建了分别适用于独立法人和非独立法人两种企业管理模式的投资能力模型,作为辅助电网投资预算控制决策和投资能力滚动规划编制的重要支撑工具,有效拓展了应用单位层级,进一步提高了预测的效率和精度,提升了资源配置的效率和效果,推动了公司由“规模驱动型增长”向“管理驱动型增长”转型。
一、模型构建
(一)独立法人投资能力模型
独立法人投资能力模型旨在测算假设在保证资金安全备付的前提下,将经营、筹...
近年来,电网投资规模不断扩大,但受宏观经济形势和地区产业结构调整影响,电量的增量效益却逐步减弱。如何兼顾当前和未来的发展需求,用好有限资源,满足特高压、智能电网和地区电网建设,是电网企业亟需解决的难题。B电力公司(以下简称B公司)是国家电网有限公司下属某省公司,根据不同的管理需要将所辖单位设立为独立法人和非独立法人两种类型。其中,独立法人单位包括省公司本部、所属市县公司等具有独立进行民事活动、独立核算能力的单位;非独立法人单位包括供电公司、检修公司、物资公司等分公司以及综合服务中心、电科院等直属单位。由于两者在财务管理上存在明显区别,B公司结合自身实际,根据经营目标与投资规模的因果关系,探索构建了分别适用于独立法人和非独立法人两种企业管理模式的投资能力模型,作为辅助电网投资预算控制决策和投资能力滚动规划编制的重要支撑工具,有效拓展了应用单位层级,进一步提高了预测的效率和精度,提升了资源配置的效率和效果,推动了公司由“规模驱动型增长”向“管理驱动型增长”转型。
一、模型构建
(一)独立法人投资能力模型
独立法人投资能力模型旨在测算假设在保证资金安全备付的前提下,将经营、筹资活动现金净流入全部用于投资所形成的投资能力。该模型以现金流量平衡为逻辑起点,以目标利润和目标资产负债率为约束,通过输入关键假设及历史数据测算电网投资规模,支持财务投资决策。模型公式为:下一年可用作投资的现金额度(即投资规模)=经营活动产生的现金流量净额+筹资活动产生的现金流量净额+投资活动现金流入-最低现金备付净增加额。其中,经营活动产生的现金流量净额为在给定电量增幅和目标利润总额约束下的最大值;筹资活动产生的现金流量净额为在目标利润总额和资产负债率限值约束下的最大值;投资活动现金流入为根据实际情况预计的最大值;最低现金备付净增加额为保证资金安全备付约束下的最小值。
具体来说,B公司在预测投资规模时,考虑本期的利润约束目标及资产负债率上限对于投资规模的影响,以及预测期投资规模由于资产转固、费用化利息的释放对于下期的利率目标的影响,从而平衡投资规模的最终选取(详见图1)。其中,测算资产负债率约束条件下的投资能力的关键动因是约束资产负债率、带息负债比、购售电价、购售电量增长率、综合折旧率;测算利润总额约束条件下的投资能力的关键动因是约束利润总额、购售电价、购售电量增长率、综合折旧率。其中,与投资能力成正比的动因有约束资产负债率、带息负债比、购售电价和购售电量增长率,与投资能力成反比的动因有约束利润总额和综合折旧率。
为了将控制前移,B公司针对不同经营环境的子公司,分档设定资产负债率和利润预控目标,分类测算子公司投资能力分档限额,作为投资能力、投资需求与投资规模匹配依据。具体来说,按照基期资产负债率将所辖单位分为4个区间,分档设置各单位投资规模约束目标;按照基期利润总额将所辖单位分为3类,一类县公司(即盈利能力强的公司)按照投资与效益挂钩机制确定预算期利润目标、微利县公司不得转为亏损、亏损县公司亏损幅度不得超过上一年同期(详见表1)。通过信息化建设,在系统固化控制规则,一旦超过警戒线,立刻发出错误提醒。
在获得约束条件下的“投资能力(目标约束)”值的基础上,兼顾用电量增长,公司进一步完善投资效能测算逻辑(详见表2)。其中,电量增幅超过8%的部分,每超过1个百分点,允许按上一年投资规模的4%调增当年投资规模。具体操作为:取“投资能力(兼顾目标和电量增量)”和“基期投资规模×(1+电量增幅)”孰低作为下一年的“投资能力建议”。投资能力(兼顾目标和电量增量)=投资能力(目标约束)+电量调整系数;“投资能力(目标约束)”取值于“利润总额口径投资规模”和“资产负债率口径投资规模”孰低;“基期投资规模×(1+电量增幅)”中的“基期投资规模”为本年投资预算数,“用电增幅”取自公司五年规划。“投资能力分析”中其他数据、指标作为投资预控辅助参考,主要来源于基期数据表、模型参数表和投资规模测算表。
开展独立法人企业投资能力模型数据结果试算,具体步骤如下:一是在基期数据表中输入以前年度资本性投资、投资完成率、偿债能力、盈利能力等模型参数的历史数据。同时,在模型参数表中输入预测年度的相关假设。二是在约束条件表中输入预测的关键边界条件。利润总额按照一类县公司和非一类县公司分别控制。一类县公司利润总额目标根据国网公司投资与回报挂钩机制,通过“存量效益+增量回报”的方式测算。其中增量回报为上年投资资本金×4.7%,投资资本金的要求是电网基建投资计划按25%计算,其余资本性投资计划按100%计算。非一类县公司利润总额目标为本年利润总额预算(剔除农维费结余)。
根据上述步骤,B公司使用独立法人投资效能模型对62家县公司2018年投资能力进行预测,以其中A31公司为例,2017年其投资规模为21000万元、资产负债率70.46%、利润总额3982万元;2018年用电量预测增幅为11%,超出平均增幅水平3.67%,投资能力(目标约束)测算值为31803万元,资产负债率预计72%、增幅1.54%,利润总额预计15904万元、增幅为11922万元,电量调整系数为3082.80万元,投资能力(兼顾目标和电量增幅)为34886万元,基础投资规模×(1+电量增幅)为23310万元,因此,2018年投资能力(取两者最小)为23310万元,投资增长11%。从2018年投资规模验证结果看,在保障各项经济指标与预算一致的基础上,验证了投资规模与财务效能相适应,投资方向与电网结构相衔接,投资增幅与投资效益相匹配。
(二)非独立法人投资效能模型
非独立法人投资效能模型是采取统计法拟合投资能力影响因素与投资能力的函数关系,进行投资能力预测。具体来说,电网投资的多元目标关联各类型指标表现,其中包括反映市场需求和售电情况的收入类指标、反映经营管理水平的成本效率类指标、反映经营绩效的综合效益类指标、反映电网运行状态的安全类指标和反映服务水平的社会满意度指标等。因此,必须统筹考量各个维度的因素,获取投资规模分配模型中所需要的影响因素。
首先,B公司在运用统计学的多元线性回归方法基础上,通过对自变量取对数增强模型的拟合程度,利用2011~2017年9家地市公司的样本数据测算投资动因对投资规模的相关系数,识别出容载比、电量增长率、资产总计、平均供电半径城网、线损率、资产周转率等7个影响投资效能的关键动因(详见图2)。
其次,结合统计法和正向法构建非独立法人投资效能模型,具体步骤为:一是通过多元回归模型进行历史投资规模与其影响因素的趋势拟合,进行投资能力预测;二是将统计法的预测结果代入正向法,根据输出指标进行投资能力微调;三是综合以上预测结果进行投资效能分析,对投资效能趋势的合理性进行评价(详见图3)。
最后,以2011~2016年9家地市公司的数据作为样本,使用非独立法人投资效能模型对其2017年的投资能力进行预测,再与真实值进行比较,模型的总体解释度为76%(详见图4)。
二、模型应用及成效
(一)应用情况
目前,B公司已建成覆盖全省79家单位的财务投资能力目标体系,其中独立法人企业67家、非独立法人企业12家。通过采用不同模型开展分单位投资能力测算,并将测算结果应用于公司项目预算总盘平衡、分单位投资规模预控以及辅助电网投资能力滚动规划编制等方面,进一步提升了公司的投资决策能力和精益管理水平。
一是公司项目预算总盘平衡。公司财务部门根据历史数据及预算年度各项经济指标,通过投资效能模型测算出预算年度的投资规模,并会同业务部门就测算数与提报数的差异进行多维、深层分析,同时综合当地社会经济发展状况、自然条件属性等宏观因素以及电源未来布局、自身经济效益等微观情况,剖析具体原因及影响程度,在财务投资能力约束下安排各自的年度项目计划。从2018年至今,公司投资规模与财务投资能力的偏差控制在±5%以内,其中2018年偏差率为-1.41%,2019年偏差率为2.35%。
二是分单位投资规模预控。在测算各单位财务投资能力基础上,综合考虑电网需求、投资速度、承载能力等特殊因素进行适当修正,以作为下达各单位投资预控数的数据支撑。具体来说,每年9月召开跨部门协同会议,分单位提出各专业投资规模控制方案:对于投资能力大幅低于投资需求的单位,优化调整投资时序;对于投资能力无法满足必要刚性投资的单位,侧重调整投资资金渠道;对于压缩投资需求后财务状况仍可能恶化的单位,由财务部提请业务部门重新审查限下核准项目。2018年,财务部协同运检部对23家省级扶贫县公司中低压配网项目开展联合审查,确定经过平衡后的投资预控目标,正式行文分解下发各单位年度投资预控数。2019年,考虑到其中A3公司在承担本单位建设任务之外还需承担柔性直流项目18亿元,故适当压缩A3公司投资规模;对于无投资能力的县公司(如图5中A91、A92公司),综合考虑电网需求、投资节奏、承载能力等特殊因素,在省公司筹资农网工程资金中给予了倾斜,同时财务部和运检部联合严格审查其限下核准项目,重新核定和下达了这两家公司2019年的投资预控数,分别为3750万元和4640万元(详见图5)。
三是电网投资能力滚动规划编制。财务部在利润总额、利润增长率以及售电量增长率等条件约束下,分年测算提出2021~2025年中长期财务投资能力,并开展“十四五”电网滚动规划投资能力与需求匹配的专项分析,结果显示投资规模与售电量增长率呈正相关,与利润增长率呈负相关,为公司编制“十四五”电网滚动规划提供有力的决策支撑(详见图6)。
(二)应用成效
财务投资能力测算模型的应用,解决了B公司多年来缺乏投资与财务能力支撑的量化工具难题,科学控制了投资规模,合理安排了投资时序,严控累计亏损和高负债率企业投资规模,部分单位投资同比减少30%以上,“投资要有效益,效益支撑投资”理念深入公司各个层面。在不考虑总部统一安排投资情况下,从2018年起B公司投资规模增幅连续3年控制在5%以下,自有资金比例超过35%并逐年提高,资产负债率3年增幅低于1个百分点,实现了“投资看能力,年初有计划,过程强管控,结果重考核,效益有评价”的投资能力全过程闭环管理,有效解决了内部发展不平衡问题,经营效益不断显现,投资时序与投资结构趋于合理。
三、相关启示及未来展望
(一)相关启示
随着电力体制改革向纵深推进,电网企业对投资管控的要求日益提高。作为在电网投资规模预测、预算管控、执行跟踪等方面做过深入探索的企业,B公司投资预算管理的实践经验可总结为以下三点。
一是管控模式差异化。B公司在投资能力模型构建时,无论是关键参数选择、约束条件设定还是测算方法运用,都是结合独立法人单位和非独立法人单位的实际管理目标和数据获取情况制定相应策略,以适应母公司、分公司、子公司等不同类型公司的投资能力测算,实现财务投资能力目标体系的全覆盖。建议其他电力企业在投资能力测算时,一方面要综合考虑下属不同性质公司的特殊情况和影响要素,通过差异化设计提高模型的决策支撑能力;另一方面要通过投资能力模型的多元化,实现对下级单位的全覆盖,推动投资能力测算工作重心下沉,充分释放基层财务人员管理活力。
二是预算控制动态化。B公司预算控制模式一直处于动态调整的状态,除了借助该模型测算各单位财务投资能力外,还综合考虑电网需求、投资节奏、承载能力等特殊因素,进行适当修正,作为下达各单位投资预控数的依据。即使是投资能力测算模型本身也会结合公司数据积累情况和实践应用效果进行迭代更新。因此,其他电力企业可借鉴此经验,将模型测算结果作为预算控制的辅助手段,并及时根据公司内外部环境变化和管理实践不断优化模型,提高模型在找准投资方向、优化投资结构、调整投资分配等方面的应用价值。
三是应用手段线上化。信息化应用是推广和加强电网企业投资能力模型应用的重要手段,通过与业财信息系统高度集成,可实现模型所需大量基础数据的自动采集、加工测算,进而滚动分析公司经营状况、预测公司投资规模,提高投资管理的时效性和准确性。其他电力企业如经历了多年信息化建设,已基本积累了优秀的研发团队与先进技术,可在未来模型的实际应用中,灵活运用大数据、云计算等技术手段辅助数据收集和模型测算,以提升模型应用的便捷性,保持模型应用的生命力。
(二)未来展望
B公司的投资能力模型结合独立法人企业和非独立法人企业的管理特性,提高了公司投资能力测算水平,通过拓展投资能力管控机制应用的广度和深度,引导基层单位严格按照“项目储备——投资能力——规模预控”的流程匹配能力与需求,实践效果显著。下一步B公司将持续加大研究力度,注重投资能力模型由整体投资能力向合理的电网投资结构(电压等级、投资类别)进行延展,提供更多层次的决策参考,并通过加强基础数据管理、提高模型测算所需数据的精度和细度,更好地支撑公司投资决策。
责任编辑 李卓
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