社保基金保值增值面临的问题及管理对策
张磊 ■
一、社保基金保值增值面临的问题
(一)相关政策制度有待完善
目前,我国虽然有相关的法律法规对社保基金的运营管理提供保障,对社保基金的保值增值做原则性规定,但在活期存款、定期存款、国债三者之间缺少有助于提升投资收益持有比例方面的管理制度,例如,在很多地方社保基金结存还是以活期存款的方式存放于银行中,对于国债等收益率相对较高且较稳健的投资品种尚没有大规模地用于社保基金结存投资。近年来各省资金平衡的压力日渐显现,对基金保值增值的需求日益迫切。在银行和国债收益率较低的情况下,社保基金的收益能力有待提高,迫切需要一个全国统一的、操作性强的保值增值办法来规范管理。
(二)社保基金投资渠道单一,保值增值功能弱
社保基金保值增值面临的主要问题是投资渠道窄、方式单一。目前全国社会保障基金投资的范围包括银行存款、国债以及其他流动性好的金融工具,而地方社保基金仅限于银行存款和买卖国债,由于没有约束机制,活期存款的占比依然较大。活期存款安全、稳定但收益率较低,实现保值增值这一目标更为艰难。近年来随着我国人口老龄化的加剧,社保基金收支平衡的压力越来越大,形式单一的投资渠道严重影响了社保基金保值增值,削弱了基金的抗风险与支付能力,给各级财政造成较大压力。
(三)社保基金管理缺少可量化的激励机制和风控指标
目前社保基金的管理重点主要是防控风险和保值增值。全国社保基金委托理财的两个重要指标:一是年化收益率不低于通货膨胀率加 3个百分点;二是年化收益率要超过银行一年定期存款利率 20%以上。但地方对社保基金保值增值的考量没有成体系的量化指标,不利于提高基金运作的积极性,也不利于社保基金在确保基金安全的情况下获取更高的投资收益。
(四)绩效评价机制有待建立,保值增值成效有待提升
目前虽然有的地方出台了社保基金保值增值的相关办法,但实际执行中并没有取得很好的成效,主要原因在于:一是缺少有效的绩效评价机制,如未能将年度收入和支出的实际需求额度进行合理的匹配,将基金结余最大限度地用来保值增值,同时财务部门的预决算水平也影响社保基金保值增值的质量。二是虽然《全国社会保障基金条例》中明确了社保基金监督机关以及形式,但是缺少对各省社保基金保值增值的目标要求及评价机制,实际工作中落实效果欠佳。
二、社保基金保值增值的管理对策
(一)完善相关政策,建立健全社保基金保值增值体系
建立健全社保基金运营管理体系以及风险控制体系是社保基金安全运行实现保值增值的重要环节。建议出台全国统一的保值增值
管理办法,完善投资制度,提出明确的保值增值目标要求,如银行存款、购买国债、委托理财各自占比规模以及综合最低收益率等。
适当放宽地方社保基金管理部门的投资渠道,如投资安全性高、现金流稳定的地方公用事业类项目。
(二)多元化拓宽投资渠道,优化投资结构
首先,要充分利用现阶段的国家政策,发挥好存款这一投资形式。事实上,现阶段银行有多种存款形式,如协议存款及存款组合等。要用好用活银行存款这一传统投资渠道,充分考虑银行产品,科学搭配定期和活期存款,确定合理的分配比例,使其使用灵活且能增加收益。其次,利用好国债投资形式。由于国债的收益率普遍高于银行存款且有国家信用作为担保,可以加大对其的投资力度,社保基金管理部门也可以委托合作银行作为投资管理人,对国债进行专门的投资管理。同时做好各类存款与国债品种的组合,确保收益性与灵活性。最后,加快机制创新,借鉴学习其他国家社保基金管理的优秀做法,引入较高资质的委托理财机构,加强业务监管,拓宽增值渠道,满足各级管理部门保值增值需求。可考虑允许从大型蓝筹股中选取部分流通股规模、市盈率、净资产收益率等符合指标要求的,流动性好、稳定性好的标的,允许地方社保基金管理部门将一定比例的基金投入资本市场,使基金管理部门变为机构投资者,不仅能推动资本市场发展,还可以促进我国社保基金保值增值。还可考虑允许将部分资金投入现金流好、收益稳定、资金安全的政府投资项目中,既能获得较高的收益,又能推动当地经济发展。
(三)量化激励约束指标,增强保值增值内生动力
目前对社保基金管理国际上通行的有两种最低收益保证制度形式,一种是绝对最低收益保证制度,即对基金投资设定一个最低的投资回报率;另一种是相对最低收益保证制度,即收益率不能低于行业平均收益率的一定百分比。要实现保值增值,维持购买力不变,其理财收益率不应低于实际的通货膨胀率,在确定约束性控制指标时应以此为参考。
为了准确衡量评价基金投资收益及风险,需要建立一套具体的财务指标和风险指标,通过数据量化分析,得出资金周转率、综合投资收益率以及最优的投资数量、比例、最佳组合等。投入质量即风险指标,在财务指标的基础上进一步将潜在的风险进行量化,两者相辅相成,既保证了基金的安全,又保证了收益。
(四)建立健全绩效评价机制,完善监督评价体系
目前社保基金运营管理不仅要评估经营业绩,还要评估经营效率和经营风险。首先,优化绩效评价指标体系。搭建社保基金绩效评价框架性指标,编制项目评价指标内容,制定具体细分评价指标、权重分值及打分标准,评价方法应该采用定量和定性相结合,偏重定量的方法。其次,完善绩效评价主体。为维护评价主体的权威性和独立性,应引入第三方机构等作为评价主体,采用网络化管理的手段,进一步完善评价的主体结构,提高评价结果的质量和真实性。最后,对绩效评价结果增加刚性约束。对绩效评价结果实行问责制,如基金各类投资年综合收益率达不到确定的最低收益率指标或对于评价结果低且未能及时整改的,启动问责机制。实行绩效评价结果信息公开制度,包括投资项目、保值增值结果以及评价主体,接受社会监督。
基金监管目前有定量监管和审慎人两种模式,我国采用定量监管模式。随着基金规模的不断增大,定量监管应该逐步向审慎人监管模式转变,有利于发挥主动性、积极性,更有利于提高投资收益率,更好地应对人口老龄化趋势带来的社保基金日益增长的支付需求。在保证基金安全的基础上,紧紧抓住保值增值目标,合理追求运营效率,提高基金投资的适用性及收益率,同时要加强对社保基金保值增值运营中的内部控制,实行全程参与,对投资风险进行识别、评价,保障保值增值工作稳妥高效运作。
(作者单位:山东省青岛市即墨区社会保险事业中心)责任编辑任宇欣
中广核风电有限公司在北京产权交易所完成增资引战签约
近日,中广核风电有限公司在北京产权交易所完成增资引战签约,引入 14家战略投资者,募集资金 305.3亿元。国务院国有资产监督管理委员会党委委员、副主任翁杰明出席仪式并讲话。中国广核集团有限公司党委书记、董事长杨长利,中国企业国有产权交易机构协会会长、北京产权交易所有限公司党委书记、董事长吴汝川发表致辞。
翁杰明在讲话中表示,中广核风电公司增资引战签约,打造股权多元化的战略性新兴企业,这既是中广核作为清洁能源央企主动服务国家“双碳”战略的积极探索,也是作为国有资本投资公司放大国有资本功能、优化国有经济布局结构的重要举措,值得充分肯定。
中广核风电有限公司增资引战项目备受资本市场青睐,自项目启动以来,累计接洽超过 100家各类型投资者,经过公开挂牌和严格的竞争性谈判程序,最终遴选出包括全国社保基金、国家电网、南方电网、中国国新、中国诚通,广东恒健、川投能源投资平台,以及四大银行、保险公司和产业基金等 14家战略投资者,均为对风电公司和中广核具有重大业务协同效应的产业投资者和实力雄厚的财务投资者,可在电力消纳、电力市场开拓、投融资支持、金融服务等方面为新能源业务发展持续赋能。(供稿人:刘超)